浅谈现金折扣的选择
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作者: 佟庆滨
[关键词]现金折扣;选择;机会成本
现金折扣是债权人为鼓励债务人在规定的期限内付款而向债务人提供的债务扣除。销售商品涉及现金折扣的,应当按扣除现金折扣前的金额确定销售商品收入金额,现金折扣在实际发生时作为财务费用扣除。
现金折扣是企业财务管理中的重要因素,对于销售企业,现金折扣有两方面的积极意义:缩短收款时间,减少坏账损失。负作用是减少现金流量。因此,销售企业都试图将折扣率确定在平衡正面作用和负面作用的水平之上。
当销货企业提供现金折扣不同的多个付款方案时,购货企业应采用一定的方法比较各个付款方案的优劣,从中选取一个最有利的方案。评价方案优劣的标准是成本的高低。通常用机会成本来进行决策。
机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃的另一样东西。机会成本小的具有比较优势。简单地讲,可以理解为把一定资源投入某一用途后所放弃的在其他用途中所能获得的利益。决策中选择某个方案就必须放弃另一个方案,所放弃方案的潜在利益就是所选方案的机会成本。机会成本是相对的,甲方案的潜在利益是乙方案的机会成本,乙方案的潜在利益是甲方案的机会成本。因此,比较两个方案的机会成本,机会成本低的方案就是最佳的现金折扣方案。
一、如果对方给出的付款条件中只有一种现金折扣,则该筹资方式就存在筹资成本――放弃现金折扣成本。如果对方给出的付款条件中只有一个现金折扣,则放弃现金折扣成本的计算公式为:
放弃现金折扣成本=折扣率÷(1-折扣率)×360÷(信用期-折扣期)
例如:某企业为客户提供了A和B两个付款方案,(3/10,n/70),选择A方案可以获得3%的现金折扣,选择B方案可以在一定期限内70-10=60天获得这笔货款资金的使用权,从而节约利息成本。所以放弃现金折扣机会成本=3%÷(1-3%)×(360÷60)=18.56%,所以当银行短期借款利率低于18.56%时,应选择A方案即10天内付款;当银行短期借款利率高于18.56%时,应选择B方案即70天内付款。
二、如果对方给出的付款条件中含有多个现金折扣,则不能单纯对比每一个放弃现金折扣成本来计算最有利的付款方式。
例如:某企业向客户提供的信用条件是(3/10,2/40,n/70),以货款为1 000元计算,各方案的机会成本计算如下:
1.放弃A方案选择B方案,Ba=(0.98-0.97)÷0.97×360÷(40-10)=12.37%
2.放弃A方案选择C方案,Ca=(1-0.97)÷0.97×360÷(70-10)=18.56%
3.放弃B方案选择C方案,Cb=(1-0.98)÷0.98×360÷(70-40)=24.49%
通过计算得知,这三个方案的机会成本分别为12.37%、18.56%和24.49%,一般情况下通常会选择B方案,因为放弃B方案的机会成本最高,为24.49%,但这种选择是错误的。因为机会成本是两个方案相比较而得到的一个相对成本,是相对于某个特定方案的成本,它只适用于两个方案的决策。当存在两个以上方案时,同一个方案可以有多个不同的机会成本。如上例中C方案对A方案的机会成本Ca为18.56%,C方案对B方案的机会成本Cb为24.49%,Ca只能用于A、C方案的决策,Cb只能用于B、C方案的决策。而不能直接将Ca与Cb进行比较来进行决策。同理,也不能直接将Ba与Ca或Cb比较。而是需用绝对数指标购货总成本进行决策(购货总成本=货款成本+利息成本)。此外,在付款方案决策中,利率是决定性因素,在信用条件已定的情况下,利率的高低决定了各个方案的优劣。
如购货总成本为Y,银行短期借款利率为X,则各付款方案的购货总成本分别为:
Y(a)=0.97+0.97×(70-10)x/360=0.97+0.97x/6
Y(b)=0.98+0.98×(40-10)x/360=0.98+0.98x/12
Y(c)=1
我们可以通过计算各方案的成本平衡点来进行决策。
A方案与B方案的成本平衡点
令Y(a)=Y(b),则0.97+0.97x/6=0.98+0.98x/12,得X=12.5%
(2)A方案与C方案的成本平衡点
令Y(a)=Y(c),则0.97+0.97x/6=1,得X=18.6%
(3)B方案与C方案的成本平衡点
令Y(b)=Y(c),则0.98+0.98x/12=1,得X=24.5%
(1)当银行利率低于12.5%时,A方案的购货总成本低于B方案和C方案的购货总成本,应选择A方案10天内付款。
(2)当银行利率等于12.5%时,A方案与B方案的购货总成本相等,都低于C方案,应选择A或B方案。从占用现金流量角度考虑,应选择B方案40天内付款。
(3)当银行利率高于12.5%时,B方案的购货总成本最低,应选择B方案40天内付款。
(4)当银行利率等于24.5%时,B方案与C方案的购货总成本相等,都低于A方案,应选择B方案和C方案。从占用现金流量角度考虑,应选择C方案70天内付款。
(5)当银行利率高于24.5%时,C方案的购货总成本最低,应选择C方案70天内付款。
收稿日期:2010-07-13□
(编辑/丹桔)
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