洛克菲勒中心得而复失:日本企业海外并购的前车之鉴
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作者: 高潮
历史回放
洛克菲勒中心,一个占据了三个街区、由19栋商业大楼组成的建筑群,也是全世界最大的私人拥有的建筑群。1939年建成以来,一直是美国人引以为荣的现代资本主义的经典之作,也是当时世人心中美国资本发达与商业繁荣的象征,更是后来被美国政府确立的“美国国家历史地标”。
然而,这个让美国人自豪了半个世纪的庞大的建筑群,却在1989年成为日本人的骄傲。1989年,日本三菱地产公司以13.73亿美元的高价收购了洛克菲勒中心的14栋办公大楼。
按当时1美元兑160日元的汇率计算,三菱土地公司的投资额为2188亿日元,成为拥有洛克菲勒中心80%股权的控股股东。依照收购计划,三菱公司预测是5年后,每平方英尺的租金将达到75美元,2000年将达到100美元。依照这一预测数据,三菱公司认为这是一项非常好的投资项目。但是,收购完成后,由于曼哈顿地产不景气,实际租金不到原先设想的一半水平,即每平方英尺38~40美元。而此时日元则继续大幅度升值。经营不善,又加上汇兑损失,到了1995年,三菱土地公司的这一收购项目亏损额高达880亿日元。1996年,三菱地产公司不得不宣布洛克菲勒中心项目破产,并以3.08亿美元的价格,加上8亿美元的债务,将洛克菲勒中心拱手卖回给美国人。
洛克菲勒中心的得而复失,只是当年日本企业众多海外并购失败案例的一个缩影。
二战以后,日本制造业迅速崛起,日本制造的大量工业产品行销世界各地。大规模出口造成的日本巨贸易顺差,也引发了严重的日美贸易摩擦。1985年,西方七国财长签订了著名的“广场协议”,逼迫日元大幅升值。日元升值虽然在一定程度上削弱了日本工业品出口的竞争力,但日本人也因此变得空前富裕。而手中有钱的日本人首先想到的就是到海外投资。据统计,1985年到1990年间,日本企业超过500亿日元以上的海外并购案就达到21起。到1990年,日本企业海外并购更是达到高峰,当年并购的次数达到创纪录的45次。日本的对外直接投资额,也从1986年的220亿美元迅速上升到顶峰时期1989年的675亿美元。而在1986年到1991年的5年时间里,日本的海外投资总额更是达到了4000亿美元。一时间,日本成为了当时全球最大的对外直接投资国。
美国作为世界经济最发达的国家,理所当然的成为了当时日本企业最主要的海外投资目的地。于是,在美国,从首都华盛顿到加州海滩,到处都能看到日本企业的身影。1989年,继三菱公司以14亿美元买下美国国家象征――洛克菲勒中心之后,索尼公司6;J也宣布,他们以34亿美元的价格成功购买了美国娱乐业巨头、也是美国文化的象征之一――哥伦比亚影片公司。在洛杉矶,日本人买下了当时闹市区几乎一半的房地产;在夏威夷,96%以上的外国投资来自日本,并且主要集中在饭店、高级住宅等不动产方面。从1985年到1990年,日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案,其中有18起的并购对象是美国公司。到80年代末,全美国10%的不动产成为了日本人的囊中之物。
据记载,在日本企业近乎疯狂的并购过程中,一度曾出现过一些让人瞠目结舌、匪夷所思的事情。一栋美国大楼打算卖给日本人。美国人的报价是4亿多美元。然而,就在双方谈妥,等待付钱交割的过程中,日本人忽然拿来了新的合同书,上面写的价格是6.1亿。美国人莫名其妙。日方人员解释说,他们的老板头一天在吉尼斯世界纪录里看到,历史上单个大楼出售的最高价是6亿美元,他们想要打破这个纪录。
自然,失去理性的并购带来的只能是白食其果。1990年9月,日本人熊取谷稔拍出8.4亿美元,一举买下了圆石滩高尔夫球场以及风景优美的“十七英里公路”。熊取谷稔一厢情愿地认为,他可以毫不费力地在日本出售1000张圆石滩球场100万美元一张的会员卡。这样―下就可以收入10个亿,减去8.4亿,仍有1.6亿美元丰厚的利润。然而,会员卡销售并没按熊取谷稔设想的那么顺利,给他提供资金支持的日本银行也出现了麻烦。1998年,“扛不住了”的日本人只能把高尔夫球场以8.2亿美元的价钱卖还美国买家。同样损失惨重的还有索尼公司。在收购哥伦比亚影视公司10年后,索尼投资损失则达到了31亿美元。
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