您好, 访客   登录/注册

七维航测“黑天鹅事件”

来源:用户上传      作者:

  熊市里,最容易分辨公司好坏。牛市里所有人在讲故事,难分你我,可熊市里公司赚不赚钱,到底怎么样,一目了然。也正因此,新三板市场持续单边下行,惊起一群黑天鹅。
  从公准股份、行悦信息、凯路仕、致生联发再到七维航测,哪个不是昔日里的明星股,带着“明星”光环创造一个属于它们的时代。它们,在火热的市场尽情释放业绩,完成了不止一笔融资,尽情扩张。然而,当声嘶力竭的狂欢过后,失去后劲,统统现出了原形。
  好大一只黑天鹅
  虽说黑天鹅的现身往往出其不意,不可预测,但细究之下,还是有迹可循。
  今年2月1日,在主办券商的督促下,七维航测(430088.OC)发布了公司实控人、董事长被纳入失信被执行人名单。
  接下来两周时间,主办券商一直不能与公司取得正常联系、沟通。于是,2月18日,主办券商去往公司现场走访,却发现公司“人去楼空”。
  2月22日,主办券商发布风险提示公告,称七维航测存在测持续经营能力存疑、未能规范履行信息披露义务、可能无法及时履行信息披露义务三大风险。
  简单来说,七维航测瞒着主办券商和700余名股东,把公司“关了”,还把子公司卖了出去。甚至在2018年12月10日变更投资人为李小雨和朱贵生。
  另外,因为联系不上公司,账户冻结、资产查封、扣押情况一概不知,主办券商也不清楚七维航测5000万元的短期借款,是否能够按期偿还。公司绝大多数董监高均已离职或要离职,部分人员离职情况未披露也没有告诉主办券商。
  公告一出,原本跌得面目全非的股价更是惨不忍睹。3个交易日暴跌34.69%,最新收盘价为0.3元/股,700余名股东悉数被埋。
  种种迹象告诉中小股东们,这家公司要完。
  也曾受人热捧过
  七维航测,这家从事航测、监测、检测三大领域产品研发、生产、销售的军工企业,2011年就挂牌新三板了。挂牌初那几年业绩高速增长,2009年营收2520万元,2013年达1.5亿元。妥妥的高科技、高成长公司。2012年以来,先后三轮融资8814万元,股东由最初的6名增至700多名。在2014年业绩高速增长的时候,公司宣布接受IPO辅导,业绩继续狂奔,股价也从1块多涨到40块。
  拐点出现在2017年。2017年4月,七维航测发布2016年年报,国家政府补贴大幅降低给公司不小的打击,净利润为3655.15万元,同比下滑27.58%。那段时间公司股价大跌28%,股价在11元/股左右;2017年6月21日,公司宣布终止IPO辅导,6月22日,股价大跌18.9%,收盘价为7.98元/股。
  此后,尽管公司发布实控人增持、取得完整军工资质等利好公告,也没能挽救股价颓势。2017年下半年,股价生生跌去45.31%。
  2017年年报一出,雷终于炸了,亏损达5798万元。从前一年盈利3655万元到亏损5800万元,“罪魁祸首”是计提资产减值。
  公司在年报中称,由于军改等政策因素导致市场环境发生变化,子公司的“电子装备试验场”建设项目等于白建了,一次性计提减值6719万元。同样受军改影响,公司订单也在减少,导致营收出现大幅下滑。
  对于这项计提减值,审计机构出具了“非无保留审计意见”。当时公司股价在1.39元/股左右。
  杀死那只黑天鹅
  七维航测带来了啥?其实教训也并非无迹可寻。
  首先,就是那个白建的项目。2016年,为了抢占市场先机向军工行业的纵深方向发展,七维航测计划建设电子装备试验场,总投资额达2.4亿元,计划2017年底验收,由子公司七维测控负责建造。为了这个项目,七维航测在2016年9月抛出了1.8亿元的定增方案,三次修订后至今尚未完成。
  2017年底,项目本该竣工,七维航测却发现市场开发不畅,并且项目的规划按预期实现难度不断加大,涉及多种类的装备后续还要不断地投入……
  这时项目投入资金已经过亿,七维航测决定一次性计提6719万元,只专注卫星导航、惯性导航等原有业务。断臂求生,但在项目建设的一年多时间里,公司都没能及时掉头。直到花了1个多亿后,才发现这是个“无底洞”。
  更令人诧异的是,2017年四季度,七维航测还在这个项目上撒重金。2017年9月18日,第二次修订的定增方案显示,当时项目花了8271万元;第三次修订方案则显示,截至2017年10月底,项目已经花了1.11亿元。1个月的时间就花出去了3000万元。大概公司老板也没有想到,这个项目最后会白建吧。
  2017年年报“难产”、业绩暴雷,大概是七维航测向股东们发出的一次正式预警。当时股价在2元/股左右,现在股价为0.3元/股,跌去了85%。
  其次是至今未能完成的定增和频繁的人事变动。2016年9月的定增方案,经过三次修订,至今未能完成。发行价格上限由18元下调至8元,定增额也由1.8亿元下调至8000万元。市场下行,公司调整定增方案也属正常。
  第二次修订的定增方案显示,公司4名高管决定认购其中20%的股份。自己人的认购也没能带动投资者积极性。这4名高管中,除无法联系的董事长祁伟外,其余3名都相继辞职。
  2018年3月22日,七维航测董事徐工辞职,他也是公司当时的第二大股东,北京中海易达投资管理中心(有限合伙)执行事务合伙人。
  2012年投资七维航测的北京中海易达,近年来几乎没有减持,即使在上一轮牛市,公司股价最高点也未曾减持,但2018年3月以来接连减持,持股比例由16.54%变为8.7%,当时股价在3元/股左右。2018年中报显示,北京中海易达已不在前五大股东之列,这也意味着它的持股比例在1.5%以下。
  与此同时,徐工控制的另一家投资公司,为了股份回购纠纷申请仲裁,要求杨娜以10元/股的价格回购840万股股份。
  就在徐工辞职前后,七维航测换了三任董秘,最后由祁伟暂任。频繁高管变动,陪跑公司5年的大股东,在业绩暴雷前大幅减持、与实控人翻脸对簿公堂。这应该是七维航测向市场发出的又一次预警。
  最后的预警则是实控人杨娜的减持。2015年2月4日,七维航测最后一轮定增的股票发行上市。当时,杨娜持有公司2197.87万股,持股比例为33.72%。
  此后,杨娜接连减持,当时公司还在IPO辅导阶段。2018年中報显示,杨娜持有公司1642.23万股,持股比例为25.2%。最近一次减持在1月28日,杨娜通过盘后协议转让,减持了180万股,价格为0.53元/股。
  曾经为了稳定股价,杨娜说基于对公司的信心,在2017年7月6日发布增持公告,增持金额不超过500万元。
  2018年1月9日,公告完成增持,增持了12.3万股,花了80万元左右。一年之后,杨娜又减持180万股,收回了95.4万元的资金。这一增一减,人家赚了15万元。不止杨娜,七维航测IPO辅导期间,公司其他元老、高管也先后减持。从明星股到仙股,七维航测用了2年时间;从业绩暴雷到“人去楼空”,不过8个月。
  在这个过程中,还有人对七维航测充满信心,在股吧吹嘘,这是唯一拥有军工资质科技股,转板有望;这是科创公司。不知道他是真韭菜,还是把我们广大三板投资者当成真韭菜?
  越来越多的暴雷事件,教会了我们,要屏住呼吸、睁大眼睛,时刻准备着:杀死那只黑天鹅。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-14692621.htm