基于财务视角的企业竞争战略识别与检验

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　　摘要：本文对Palepu的竞争策略识别假设的指标体系进行了改进，修改经营资产周转率和经营利润率的指标。为企业的竞争策略的识别提供不同的验证方式。本文从企业管理，研发，创新，资产等方面提出了适合当前主流观点的假设。本文的识别测试结果适用于大多数企业战略，因此本文的战略识别具有很高的实用价值。在回归分析中，所得到的结果很好地支持了本文所提出的假设，并显示出了创新型成本领先的战略存在。
　　关键词：竞争战略;成本领先;差异化
　　波特认为，在市场中，企业使用的商业策略可以分成三类，第一类是利用成本优势的竞争策略;第二类是使用差异化的竞争策略;第三类是使用目标集聚的竞争策略。企业在市场的策略选择时，可以在这三种策略中选择一个适合自己发展的策略来建立起自身的市场竞争优势，以求取长期的丰厚利润。波特建立了自己的理论分析体系，构筑了商业战略学说的核心观点。其理论发展到今天已经成为了国内外的商业策略研究的重点领域之一。在深入的研究后，我们可以发现其学说存在着一定的不足，波特在自己的体系中只对分析操作进行阐述，没有将理论系统性地阐述出来。他的商业战略在企业的发展上，有着独到的见解，但是没有概念和定义，并且没有在实际中对框架进行检验，这使得“竞争战略”在一定程度上不是真正的科学。战略识别是市场竞争战略研究中非常关键的一步，只有对企业的战略类型做出了正确的判定，才能进行下一步的研究。在以往的相关研究中，研究者采用的最多的是使用多变量分析的方式来对企业的战略进行识别，主要分析是基于从主观尺度和客观财务数据获得的认知数据。战略识别受这些方法和数据的主观因素影响，结果显然是主观的。识别的结果往往也会出现不一致的情况，不具有很高的说服力。此种方法不能明确企业市场策略的类别，所以需要从竞争战略的基本特征入手去提取出能够简单明了识别区分市场类别的指标和方法。因此，本文所提出的假设在实际和理论中都具有很高的价值。
　　本文对Dupont分析指标的战略识别方法进行改进，依据识别结果，对财务自变量与竞争战略的关系进行了阐述，并提出新的假设。Palepu假设如下：成本领先的企业，在资产的周转率上较高，但是其营业的利润率表现较低。利用此假设来进行战略的识别具有简捷明了、准确快速的特点。在Plaepu的假设中，与波特的商业战略划分十分吻合。而波特给差异化的竞争策略的定义是企业提供市场中其它企业所没有的产品和服务。其产品的独特性使其与其他公司产品的交叉性降低，因此其产品价格上涨幅度大于成本增加，这类公司实现了较高的利润，同时，由于投资资本或市场需求的增加，这类企业的资产周转率相对较低。在使用成本领先的企业中，它们的经营特点是“薄利多销”，即企业以低于同行的成本向消费者提供相同品质的产品和服务。该类型的企业因为弹性需求以及市场定律的作用，使得它们的产品价格和利润率较低。因此，他们只能依靠同行业的高流动率来弥补他们的低利润率。
　　总之，可以看出波特的竞争策略可以用Palepu的识别假设的财务特征来表达，但这个理论没有理论或实证证据。本文将提炼出Plaepu识别指标，对企业进行识别，并且对识別的结果进行验证。
　　从经理人业务部门的力量来看， Palepu的两个指标都需要改进。本文对指标的改进如下。
　　一、财务视角的竞争战略识别方法框架
　　（一）改进 Palepu 识别假设的理由
　　从本质上来说，目前常用的财务报告对企业的财务状态和业务情况两大类有着直接的反应。在这两个大类中，经济活动是经营活动和金融活动是它们的基石。从 Porter的信息中可以看出，竞争战略是企业在产品的生产或者劳务的过程中所显示出来的战略性特点，因此，所审查的指标不应包括超出战略业务单位权限的一部分财务活动，对于财务指标来说，要以不同的活动性质进行重新划分。DuPont模型的基础是企业的经营性资产以及资产的损益情况，将这两者引入模型中，提高了商业战略识别的准确度。而且，DuPont在分析企业的商业策略时，只关注企业的商业活动，排除了企业的其它行为的干扰，使得企业战略分析受到其他干扰因素的影响较小，获得的信息更符合公司的实际情况。
　　（二）改进的 Palepu 假设的识别指标
　　基于此，在使用中国的一般指导报告指标时，应重新分类活动的性质。改善杜邦模型中的原始功能（以下公式1）关系并调整相关指标。
　　绩效指标=盈利指标×效率指标
　　（公式1）
　　从战略业务单元经理的权限上来看，企业的资产负债结构的影响被去除，本文因此使用去杠杆化的资产回报率作为绩效指标。
　　而企业所得到的利润的计算时，所使用的方法如下：一是利用企业报表中的利润项目作为计算依据，以所得的利润减掉基础财务损益项。其二是使用营业收入，即在减去税收以及损益项后除以营业收入计算出来。具体的计算公式如下：
　　企业的营业利润率=企业的营业利润/营业收入（公式2）
　　企业的所得的营业利润=企业的营业利润-公允价值变动损益-投资收益+财务费用=营业收入-营业成本-营业税和附加费-销售费用-管理费用-资产减值损失（公式3）
　　对于企业来说，长期股权投资是企业在市场中的商业投次活动，但实质上是对企业闲置资金的直接投资，所得收益不能反映战略业务单位的业务活动结果。其属性与金融活动相似，所以一起扣除。然后计算经营性资产指数，除以营业收入，即可得到相应的业务资产周转率，公式如下：
　　营业资产周转率=营业收入/营业资产（公式4）
　　其中，企业的经营资产=企业的总资产—企业的交易金融资产—应收利息—应收股利—企业可供出售的金融—企业持有的到期投资—企业的长期股权投资
　　（公式5）
　　根据上述的公式1-5，对经营性资产和经宫性损益为基础分析，将DuPont模型表示为： 　　资产回报率（ROA）=企业的营业利润率×企业的经营资产周转率（公式6）
　　根据公式6中的DuPont指标以及Palepu的对商业竞争策略识别的假设情况，本文的企業竞争标准假设设置如下：在使用成本领先的企业中，与同行业进行横向对比时，其资产的周转率较高，企业的经营利润率与同行业相比较低，而使用差异化战略的企业则资产周转率低，利润率高。
　　（三）基于 Palepu 假设的竞争战略分类
　　Porter的指标是以企业的战略优势和目标为基础，Porter认为成本领先和差异化是连续轴的两端，资源也要因此分成两个部分，企业在两种策略中所投入的资源有可能与市场的要求或竞争者的规模不相适应，使得策略无法完成，导致失败。因此，采用中间策略成为了一种独立的战略方式，但是在表述上有着不同的方式。在上述的学者的研究成果中可以看到，成本优先以及差异化的战略在实际中会存在综合使用的情况，成为了一种新新型的混合制企业战略。
　　根据本文的战略识别标准，基于运营资产周转率和运营利润率的高低水平相结合，本文可以把在市场中，企业的竞争策略分成如下四种：一、低成本差异化战略，二、成本领先战略，三、高度差异化战略，四、没有战略。确定指标水平的关键点将在下面确定。本文对Palepu的竞争战略识别假设进行了改进和完善，并建立了一种识别财务指标，经营资产周转率和经营利润率的方法作为识别标准，识别低成本差异化，成本领先的差异化战略和非战略性公司。调查公司的战略变化趋势，并凭经验验证一些结果。
　　二、结论
　　综上所述，本文在利用DuPont商业竞争策略识别的基础上提出了新的识别方法，为企业的战略识别研究提供了新的思路和新的探索方向。本文中与企业的战略识别相关的结论还需要在实践以及理论中作深一步的论证，需要更多的数据与案例作出证明。
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