触摸屏产业还能火多久
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作者: 张蓓
2011年3月25日，触摸屏龙头莱宝高科公布了2010年年报，公司2010年实现净利润4.51亿元，同比大幅增长155%。拟采取每10股转增4股，派发现金红利2元的利润分配预案。在这份看上去符合市场各方预期的年报公布后的周末，中金公司、宏源证券、国金证券、申银万国、平安证券五家券商在第一时间抛出关于莱宝高科的研究报告，不约而同地在报告中看好这家公司，纷纷给予推荐或买入评级。截至2011年4月18日，莱宝高科已经从去年最高时的71.71元跌到了45.39元，而此时券商纷纷借年报之机再推触摸屏龙头企业，这是否意味着相关产业将会乘势迎来第二春呢？恐怕没那么乐观。
别只拿需求说事儿
在莱宝高科2010年年报中，公司表示“报告期内导电玻璃产品市场需求增长，高端智能手机对触摸屏产品需求旺盛。”显然，需求的爆发式增长是莱宝高科去年靓丽业绩的重要依托，这五家券商的研究报告显示2010年是触摸屏智能手机和平板电脑爆发年，去年仅iPad出货量就1479万部，而预计2011年iPad出货量更可高达4200 万台，iPhone 出货量也将比2010 年翻倍增长。苹果占莱宝高科营收比重已高达41%，随着智能手机及平板电脑的市场爆发，触摸屏市场短期内将供不应求。
“需求”成为人们看好触摸屏产业的想当然理由，其实早在2010年10月启动的触摸屏概念行情中，各家的研究报告就已经极尽渲染了“触摸屏进入景气周期，需求激增”的市场氛围，相比之下，如今摆在眼前的几份报告无非是从“需求的爆发式增长”进化成了“需求的持续爆发式增长预期”。
尽管这一预期的确有目共睹，但另一个有目共睹的事实是，包括莱宝高科、长信科技、超声电子、欧菲光等多家触摸屏生产商都在加大力度新建或者改扩建自己的电容式触摸屏生产线，产能的激增必然会导致未来触摸屏产业的竞争压力加大。
中邮证券首席分析师田渭东就表示：“包括触摸屏在内的电子元器件行业在国内的发展，几乎都要经历需求激增――产能扩张――产能过剩、市场饱和――进入低迷期的过程。”也就是说，尽管目前处于需求旺盛、产能扩张期，但随着各家企业未来几年新增产能的陆续释放，产能过剩将不可避免。
平安证券的研究报告中已经看到了这一点，他们认为：“莱宝高科新增产能或最早在2012 年投放市场，长信科技批量供货最早在2011年第四季度，其他企业预计会在2012 年或更后，未来两年电容式触摸屏供求天平向供给端倾斜。”未来一两年的危机对大多数人来说还太遥远，但这个有目共睹的预期和有目共睹的需求预期一样会随时对股价发挥作用。
除了需求，真的有技术门槛吗？
渤海证券的电子行业分析师李坤阳在自己的报告中作了风险提示的内容，除了之前提到的行业整体扩产带来的价格下降风险外，大客户订单风险也是焦点。由于苹果采购量巨大，订单稳定，且采购价格也相对较高，通常能够给苹果供货的触摸屏组件生产商，都会获得不错的业绩。
目前台湾的胜华、宸鸿（TPK）这样的大型触摸屏厂商的产品都优先供给苹果，一些出货量较小的消费电子厂商，只能从一些小型触摸屏生产商采购。那么，这些触摸屏厂商是否能够持续获得苹果的订单，这其中是否有真正的技术门槛呢？
莱宝高科通过TPK给苹果供货，有苹果供应商认证，这是其被热炒的原因。苹果公司注重质量管理，引入新的供应商非常谨慎，一般需要较长时间的认证和磨合。李坤阳在接受记者采访时表示：“获得苹果订单的触摸屏企业的确具有很高的认证壁垒，认证周期长，而且对生产工艺、产量等有着相当高的要求。但电容式触摸屏主要技术指标要看屏幕的校准稳定性，需要在屏上作图形触摸点，工艺要求比较高，但并不是说有多高的技术壁垒在里面，只是由于很多企业所处的阶段不同，目前还做不了，但从长期看，早晚大家都可以做，只是一个先后的问题。”
也就是说，现在被大家津津乐道的“苹果供应商”身份，并没有真正的技术门槛，这样的优势地位也并不具有唯一性，未来一哄而上的产能扩张和工艺成熟的过程中，必然要面对产品大幅降价的尴尬，这恐怕也是采购方愿意看到的结果。
事实上，我们对触摸屏产业的考量一直是从上市公司本身的供应商角度考虑问题，如果站在整个触摸屏产业链上来看，情况更不值得乐观，因为就目前来看，与苹果沾上关系的上市公司并非产业链中苹果的嫡系，大多数恐怕连孙子辈都算不上。
“其实苹果触摸屏最重要的供应商是日本和台湾地区的厂商，纵观目前触摸屏概念的公司，有几家是苹果一出来就用它的东西的？全都是拾人牙慧，”北京神农投资总经理陈宇直言不讳的指出。的确，业内人士也认为，目前台湾地区的胜华、TPK的优势主要体现在其拥有良好的客户资源，且在产业链上布局较全面，生产工艺也比较成熟，其他厂商在短期内追赶上可能会有难度，而且这些恐怕是国内电子元器件行业一直以来面临的问题，华商基金投资管理部副总经理孙建波在谈到此话题时也认为：“在电子元器件等高科技硬件技术开发和生产领域，世界主要产业链呈现倒金字塔型态，在产业的顶端，占最大份额的是美国和日本，其次是韩国，再下面是中国台湾，台湾的硬件生产已具备相当的标准，最下端的一小部分属于大陆。”现实如此，核心技术不在我们手里，份额靠高耗能、低成本才赢得很小的一部分，所以再乐观的需求预期，传导到国内利润空间也已非常有限。
在电子元器件这样的高科技产业中，技术和需求的双向考核才是真正的竞争力，只拿需求说事儿容易形成上蹿下跳的概念炒作，没有真正的技术壁垒的触摸屏产业，仅靠需求概念可能难长久。
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