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不同的鱼钩钓不同的鱼

来源:用户上传      作者: 张曦元

  有没有想过你始终无法与老虎伍兹匹敌――即使你们使用的同一个牌子的高尔夫球杆。这是戴若・顾比在回答记者关于“巴菲特是否适合中国市场”这个问题时的精彩比喻,这位蓄着两撇夸张大胡子的澳大利亚前数学教师始终以“市场里的小鱼”自居,虽然他赫然已在全球十大技术派交易大师之列。
  我们总是喜欢泾渭分明的选择:技术分析抑或价值投资,非左即右、非黑即白。但戴若・顾比给出了另一种逻辑:在大部分的市场上,我们很难预测市场的趋势是怎么样的,所以我们无法预知未来将会如何发展,那我们能做的只能在很小的一段时间内跟踪市场。同时,既然你无法获得关于市场的所有详尽信息,那不妨求助于图表――这也是CNBC称其为“图表大师(the Chart Man)”的原因所在。“相比于中国的专业人士,我对这里知之甚少,但我能在曲线上看到有消息发生,即使我不知道是什么消息”,戴若富有表现力的解释他对技术分析的理解:“曲线能给我一些信号,发生了什么、市场是否会变化,我无需求助别的。”
  相比于其他权威经济学家或者市场专家,戴若・顾比始终保持着亲和的姿态,出乎记者意料的是,他几乎很少提到专业的分析术语,而是用巧妙的比喻和粗浅的例子阐述了错综复杂的技术分析原理。在这一次的“大投资家”栏目中,《钱经》大量并完整的保留了戴若・顾比的原话(甚至包括一些现场音效),希望读者能在这些浑然天成的妙语中找到一些启发。
  
  现在的市场更适合短线
  
  《钱经》:我们知道,在这个市场上有如此多的方法,您认为哪一种更加适合中国市场?
  戴若・顾比:在大部分的市场上,我们很难预测市场的趋势是怎么样的,所以我们无法预知未来将会如何发展,那我们能做的只能在很小的一段时间内跟踪市场――或者是修正操作方法以适应短期变化的市场而不是长期。在2006年、2007年,你能把握到长期趋势,所以这样的市场是很适合于长期投资的,可以称为是“旧市场”的特质。但当市场环境变化时,你必须改变你的操作风格――因为,什么都变了。可惜的是,大多数投资者好像只知晓一种方法。
  《钱经》:但我们接受的教导是这样,如果你使用某一种方法,你最好坚持下来。
  戴若・顾比:这是一种解决方式。如果你选了一种方法,你能纯熟地使用它、在这方面你是专家,所以你更应该知道――什么时候停止使用。那些让你在过去两年中成功的方法未必适合以后,所以我们始终要根据市场状况的变化来修正自己的方法。
  
  巴菲特未必总对
  
  《钱经》:在中国,如此多的投资者信仰巴菲特,但是在中国这样诡谲多变的市场中,他的理论是否能成为投资的先导?
  戴若・顾比:同意同意!(很棒的中文),我们都知道巴菲特在美国市场上取得了巨大的成功,如果你打高尔夫,谁都希望能变成老虎伍兹――他是你心中的偶像人物,但你真的能像老虎那样拥有纯熟的技巧吗?巴菲特跟我们普通投资者最大的区别在于:第一点(中文),他比我们大多数都有钱;第二点(中文,笑),当他投资一只股票时,他实际上是在投资那个公司的管理层,他能主导或者影响董事会的决定。我也想与公司的管理层对话,但是,该问你是何许人?那好,我们看到最大的区别是,巴菲特坐在董事会的席位上,而我们只能远远看过去。
  基金经理的情况又有所不同――他们的工资是基于管理费,如果他们干得很漂亮,他们能得到一笔奖金;如果他们亏损了,同样能拿到工资;而我们普通投资者只能在一个条件下赚到钱,当我们做对了的时候。
  
  用不同的鱼钩钓鱼
  
  《钱经》:那么长期投资和短期波动的区别是什么?
  戴若・顾比:你能告诉我五年以后、六年、七年以后会发生的事情吗?
  《钱经》:很难。
  戴若・顾比:那你怎么能知道这家公司会在几年以后表现不错呢?
  《钱经》:但我们也许能看到趋势。
  戴若・顾比:好!我不能预测未来,但我的方法能让你管理未来。当出现一个这样的信号时,我们会这么做,而出现那样的信号时,我们会那么做。我并不知道市场何时会变化,但我能捕捉到市场可能会变化的信号。然后我会有所行动――这就是管理未来。
  《钱经》:在你眼中,中国市场与其它市场会有不同吗?
  戴若・顾比:我在中国使用的方法,与新加坡、韩国、美国所使用的非常不同。如果你是在钓鱼,你必须用对的鱼钩,而在不同的市场上,你必须用对方法。如果你没有合适的方法,那我奉劝你别交易,直到条件合适你的方法再开始。
  
  曲线预言家
  
  《钱经》:在这么多的信息之下,我们怎么办?
  戴若・顾比:在这个市场上有这么多人和这么多种观点――好的或坏的,但这些都不重要。当一位投资者觉得这家公司不错并做出投资的动作时,他才会对价格有所影响,有人买、有人卖。如果你要准确地了解这个市场,你必须了解所有人所想。在中国,我对此知之甚少。但我能在上证指数上看出端倪。同样的事情发生在新加坡、澳大利亚、加拿大等等。
  《钱经》:很多人说你是一个很棒的预言家,是这样吗?
  戴若・顾比:比如新加坡的市场,去年十一月的时候,我说这个市场可能会下跌,因为我看到一些信息,这个市场将会变弱。我们要开始转换思路了,如果你是长期交易者,你无法在十一月和十二月赚到钱,如果你还是想在市场里交易,你可以通过对这两个月市场中的信息作出反应并小试身手。而后市场在一月份下跌,很多人说,哦,你押准了,你是个不错的预测师,但其实我并不知道市场什么时候会下跌、下跌会有多快,我唯一知道的是它会变化并在之前采取行动。
  比如我们要预测冬天的第一场雪发生在什么时候,十二月十二号、二十号还是二十四号,我们都知道在十二月下雪的概率很大,而预测者会说,在十二月二十号会下雪。我并不是预言家,而只是知道发生改变的概率。
  
  止损位:2%
  
  
  《钱经》:据传你止损相当严格,能否具体说说。
  戴若・顾比:我的止损位是2%――这个止损位非常常见,对中产阶级而言,2%是你能承受的最大损失,而对一些基金经理来说,可能会允许0.02%的损失或更小,我们可以想象一下,假如我们有十万资金,你去买股票,设定了2%的止损点,如果你在一个价格买入,而股价下跌了,你亏损了2000人民币,然后你就卖了,因为已经损失了2%。我做了这样一个交易,然后去做另一个交易,又亏损了,在亏2%时卖掉,再做第三次交易,又在亏2%时卖了,总共能做多少次交易呢?从十万元减少到两千元,许多人说是50次,实际上,你能失败149次,一次接一次的失败,在你的本金,从十万减到两千之前,因为十万损失了2%是九万八,而九万八的2%变得更小了,即使我们犯了很多次错,我们还能留在这个市场。
  
  中国并没有过热
  
  《钱经》:你认为中国经济是否过热?
  戴若・顾比:首先我们要看整合和盘整期间,市场暂时停止增长进行调整,再适度增长,增长一段时间又进行盘整,再进行增长。有些人认为这样的情况并不好,但其实这样是很好的。现在上海的市场在过去两年中就是这样的趋势,不断地进行上涨和盘整。第二点我们可以使用目标测算方法,当我们看到市场盘整的时候,可以使用一些分析来预测下一次的增长目标或者下跌的可能性。因为这样我们就更好地知道,这个市场最后能够发展到什么样的程度。有了这样的目标测算方法我们能够更好地进行投资决策,因为我们对于未来有更好的预测。第三点就是相对强弱指标的信号有些吸收研究。第四就是趋势的性质和趋势特点的研究。比如说贸易活动非常活跃是很好的现象,证明现在市场上有非常活跃的资本分配现象。有很多投资者的交易都能够减少相关的风险,能够有效地促进在市场贸易活动方面的风险因素。这些是热点市场,因为交易情况非常强劲。
  非常幸运,热点市场并没有过热。而且西方分析家也认为现在不是过热情况,目前市场整体的基础是好的。这个热点市场今后几年还会有非常好的黄金投资机会。这是我的结论。
  
  顾比其人
  在这出“小散户成名记”中,顾比的成长过程被众多同样缺乏信息、资金量不大的“小鱼”们称道。顾比初入股市时,由于居住在澳大利亚北部的达尔文市离最近的交易所也有3000公里的路程。这使得顾比不能向其他人那样经常光顾交易所以获取信息,因此他必须更多的依靠市场价格本身去理解市场。令戴若・顾比名声斐然的是他发明的GMMA指标(顾比复合移动平均线)。
  根据他的说法,这个指标可以跟踪投资者和投机者行为,一旦能分析出这两大群体在做什么,他就可以制定一个更好的交易计划。这意味着在市场向上趋势依然持续时,即使遇到股价的短暂回落,我们也会选择坚守;同时我们也可以识别出短期的交易,以便快进快出,攫取利润。


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