企业股权投资后评价的意义及重点

来源:用户上传      作者:吴曌

　　摘 要：企业股权投资的目的分为获得财务回报和实施经营管理控制两个层面，本文从对企业股权投资后评价的意义入手，重点分析股权投资后评价中的重点，为股权投资后评价工作提供借鉴。
　　关键词：股权投资;评价;意义
　　股权投资后评价是为了达到预定目标，对项目实施过程、结果及预期对企业未来发展形成的影响进行全面的调查和分析，是对股权投资项目进行的总结性和指导性的分析和判断，对提高项目管理水平和未来决策水平具有重要的意义：
　　一、提升可行性研究阶段的独立性、公正性和客观性
　　一些企业内部调研人员站在自身角度或投审批者所好，在可行性研究阶段数据失真，通过股权投资后评价反馈机制，形成独立、公正、客观的标杆，克服主管片面性和“长官意志”的干扰，以降低人为因素的影响，避免把可行性作为争项目、争投资的手段。
　　二、加强股权投资项目实施过程风险控制
　　股权投资是一个系统、复杂、连续的过程，通过股权投资后评价，收集投资实施过程的实时数据，尤其对项目敏感性數据偏差进行详细分析，形成动态的风险预警和预案，确保风险处于可控状态。
　　三、提高投资决策水平
　　通过后评价，对项目效益达偏离预期原因，造成偏差的主、次要因素进行详实的分析，为改进和改善投资决策提供依据，有利于检验决策的效果、效益、效率，实现决策资源的有效配置，提高决策的科学化水平。
　　在实际操作过程中，股权投资后评价可分为三个层次进行重点分析：
　　（一）股权投资的合规性评价
　　合规性评价分为两个方面：一是企业内部审核、审批流程的合规性，主要审核股权投资审批程序、投资概算执行情况、概算变化审批程序;二是充分考虑国家法律法规的时效性，结合国家产业政策变化、行业标准情况，对法律法规的遵循情况进行动态评价，并适时调整经济行为。
　　（二）股权投资的经济性评价
　　1.评价财务收益。对被投资公司进行财务效益分析评价，重点分析内部收益率、净资产收益率和投资收益率等指标，并与可研报告的预期指标进行对比，对超过敏感性分析范围的指标进行重点分析。
　　2.评价经营业绩。对被投资公司进行盈利性、成长性两方面的分析评价，盈利性分析重点考虑营业利润率、主营业务利润率等评价指标，成长性重点考虑市场增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净资产增长率、总资产增长率等评价指标，并结合企业关键运营指标进行重点分析：
　　（三）股权投资的战略实现评价
　　1评价协同效应。企业股权投资的重要动因就是为了实现协同效应，对企业内外资源进行整合，使整体价值大于单独个体。对被投资公司的协同效应评价，着重于分析通过被投资公司的设立与经营，对助力集团战略发展规划和目标的实现，为集团发展带来经营、管理、财务、战略推进、人才与技术等方面的协同效应。
　　2.评价竞争力变化。在评价产业竞争力时，既要有反映当前产业竞争力状态的静态指标，也要有能反映产业竞争力变化趋势的动态指标。收集对标企业注册资本、市场占有率、人均营收、品牌与服务等指标，确定决定和影响企业竞争力的主要因素，分析集团和被投资企业与行业标杆企业或竞争对手间的差距和优势变化情况，综合评价因实施股权投资对集团整体竞争力发挥的贡献。
　　参考文献：
　　[1]回翠翠，范建忠.论投资项目后评价方法及应用[J].企业技术开发，2010（21）.
　　[2]马广军.投资项目可行性研究工作中存在的问题及对策探讨[J].经济研究导刊.2009（07）.
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