对我国金融体系流动性过剩问题的探讨

来源:用户上传      作者:

　　摘要：从上世纪90年代至今，中国的M2和GDP保持高速增长，尤其是09年后中国的M2绝对值更是超过美国，这使得经济学界普遍认为中国存在巨大的流动性隐患。13年6月20日，上海银行间同业拆借利率达到历史顶峰，当日银行间隔夜拆借利率最高达到30%，7天期拆借回购利率达到28%，于是有了“钱荒”，这直接暴露出了我国商业银行流动性所存在的严重问题。15年中国整体经济形势是国内物价总体水平持续上涨，人民币对内不断贬值，通胀率上升，这反应出的也是我国金融体系流动性过剩的问题。由此看来，我国金融体系中存在巨大的流动性隐患，对我国金融体系尤其是商业银行的流动性过剩问题进行详细分析，剖解其流动性过剩的原因，探讨其对我国经济发展存在的影响，并提出相应的对策。
　　关键词：金融体系 商业银行 流动性过剩
　　一、流动性相关理论
　　流动性过剩是指央行当局所发行的货币量过多，货币增长量过快，银行机构资金来源十分充裕，居民储蓄增加迅猛。从宏观角度而言，流动性过剩表现为货币增长率超出GDP增长率，即M2与GDP之比大于1；从银行体系而言，流动性过剩则表现为存款增加速度领先于贷款增加速度。由于商业银行在我国目前的金融体系中所占比重很大，甚至构成金融体系的主体，所以本文便从商业银行的角度来分析我国目前金融体系所存在的流动性过剩问题。
　　二、当前我国金融体系流动性过剩的原因分析
　　1、外汇储备过剩导致货币流动性过剩
　　我国外汇储备在06年已攀升到世界第一，造成外汇储备过剩并导致流动性上升的原因主要有：外汇占款过大，基础货币投放过多，在货币乘数作用下，因外汇占款增加导致的货币供应量成倍增加；人民币升值，自05年我国实施汇率体制改革以来，人民币升值成为国际市场普遍的预期，大量国际游资以多种途径进入国内，导致货币流通量大幅增加；出口导向型政策造成的贸易顺差增长，随着出口退税率的提高，我国的出口规模迅速扩大，再者我国的外汇结售制度不合理，造成外汇储备居高不下。
　　2、国内有效需求严重不足引起流动性过剩
　　我国当前贸易顺差持续增长和流动性过剩根源在于经济结构性失衡，投资相对于消费增长过快，国内消费不足。近年来国内消费占GDP的比重逐年下滑，有效需求严重不足，城乡居民消费增长速度长期落后于GDP增速；另一方面，与国内消费不足形成鲜明对比的是我国投资增长速度过快，投资拉动在国民经济增长中占据重要地位，我国目前的投资率超过40%，远高于其他国家水平。流动性过剩泛滥反过来又推动投资的过快增长，进一步加剧经济结构性失衡，与此同时，一些地方言目扩大投资规模，不考虑国内需求现状所产生的不规范财政和经济行为.成为流动性泛滥的直接诱因。
　　3、银行存差越来越大，超额准备金越来越高
　　存差即存款额大于贷款额的差额。我国当前虽然鼓励综合经营创新，但金融行业还是分业经营体制，银行收入主要依赖于利差收入，目前利差收入占到商业银行总收入的比重仍然非常之高。商业银行在央行的超额准备金收益率和银行间市场交易收益率也远低于贷款收益率，甚至还低于资金成本。在这种情况下，存差规模快速扩大显然既不利于银行收益增长，又导致银行流动性不断累积，流动性过剩。与此同时，银行业的流动性过剩也存在着结构性失衡问题。
　　4、我国的居民储蓄存款过高
　　我国长期保持高储蓄率的原因有以下几点：一是青年和中年人口数量占到了人口总数的大部分，年轻人虽然消费高，但是储蓄也同样高，绝大多数人总是选择延期消费。二是我国现在处于社会主义初级阶段，经济还不够发达，各方面的保障制度也没有完全建立起来。人们为了预防养老，医疗以及失业等问题在面对消费和储蓄时会更倾向于储蓄，造成了储蓄率的偏高。三是消费金融在我国不够发达。在消费金融很发达的地方，可能用信贷的方式就可以完成消费，就可以降低我们的储蓄率。
　　三、当前我国金融体系流动性过剩对经济的影响
　　1.对商业银行自身的影响
　　从商业银行自身的角度来看，保持充足的流动性会使其盈利水平大大降低。但安全性、流动性以及盈利性是商业银行存在与经营的三大原则，这又要求银行充分重视安全性和流动性的基础上尽可能达到盈利性，这一点和充足的流动性是相矛盾的。我国金融业发展水平还较低，各银行的风险监测及控制水平不高，使得资金不能得到有效利用，整个银行系统大量的流动性资金无法得到理想的利差收人。
　　2、对央行货币政策的影响
　　流动性过剩将破坏货币政策传导机制，加大央行调控的难度，价格的传导受到阻碍，货币调控难度加大。中央银行是以上游价格作为通货膨胀目标的，而银行体系流动性过剩会使得这个先行指标的依据逐渐丧失，中间环节出现某种屏蔽。流动性过剩导致的通胀压力会影响宏观货币政策调控的效果，为了控制信贷的扩张，抑制投资和经济过热，货币调控难度很大。
　　3、对资本市场的影响
　　在金融市场中，资本市场起着重要的作用，尤其是在发达国家，各行业的发展与资本市场有着紧密联系，它是资金供求双方直接作用的市场。在追逐高额回报利润的动机下，商业银行流动性过剩会导致更多人基于自身拥有的大量资金而以客户身份加人到资本市场中，这一行为直接影响着资本市场各金融工具的正常交易与整个资本市场的稳定，从而对整个社会经济产生波动。
　　四、面对我国金融体系流动性过剩的对策
　　面对金融体系流动过剩的问题，本文有以下几点建议：一是外汇部门应积极加强外汇管理，合理使用外汇储备，严格控制国外热钱流入，清查以虚报出口和假冒外国直接投资的短期资本流入，防止热钱炒作。二是优化经济结构，扩大内需。尤其是优化产业投资结构，增强企业的盈利能力，避免盲目投资所带来的弊端。同时，采取有效措施扩大国内需求，增强吸纳和消化流动性过剩的能力，提高资金利用率，使流动性过剩转化为促进经济增长的动力。三是完善金融产品创新机制，扩大并建立多层次的资本市场。政府应当大力发展资本市场使得金融股票市场的结构得到调整，同时应当提高资本市场的流通速率，并鼓励银行和国企进入股票市场。四是加强政策引导，政府应鼓励滞留在资金市场套利的银行资金进人实体经济领域，向中西部、农村、中小企业、公共服务行业倾斜，增加投放和信用支持。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-11008433.htm