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证券公司融资问题浅析

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  【摘要】证券公司作为资本市场重要的中介机构,其资金运作状况是整个证券市场运作中的基石和前提,健康良好的证券公司融资体系能够使得证券公司充分发挥中介机构作用。因此,研究证券公司的融资方式,发现其融资问题,有助于改善证券公司的资金管理状况,有助于整个证券市场健康发展。
  【關键词】证券公司 融资 资金管理
  前言:证券公司是我国金融体系的重要组成部分,主要负责经营各类证券买卖和经营的重要业务。我国证券公司的发展历程与我国证券行业的发展有着密切的关联。1986年,我国在上海开设了改革开放后第一个证券交易的柜台进行股票买卖,标志着我国证券市场的新的开端。经历了近三十年的发展历程之后,我国已经成为全球第二大股票市场。因此,对于证券公司而言,提高自身本身融资效率、增加金融创新水平,保证充足运营资金显得尤为重要。现在通用的有直接融资和间接融资两种方式。直接融资是指企业通过自身或者证券公司直接向投资者出售股票或者债权而获取资金的融资方式,通常直接融资需要借助于一定的金融工具(股票、债权),是出自这和融资者相互联系,特别是这一过程中不需要银行作为媒介。间接融资主要是指通过银行作为中介进行的借贷,这种融资方式的典型特征是经过中间人进行融资,中间人主要是指银行。
  一、证券公司融资存在问题
  1.融资渠道单一
  对于证券公司来说,单一的融资渠道会对公司的资产负债比例、杠杆比例等产生消极影响,对于公司的净资本和净资产也起到了一定的副作用,这些都使得公司的主要财务指标不断逼近证监会设定的红线。同时证券行业本身的不确定性也会影响公司的未来的经营绩效。证券公司的资本作为公司的核心和最重要的资产,如果出现危机必然会引发全公司的危机。因此,对于部分存在融资渠道问题的证券公司来说,拓展资金来源,尤其是避免单一的渠道十分必要。
  2.对证券行业风险估计不足
  证券行业的剧烈波动会给证券公司的经营带来巨大的影响,股票市场的波动对于企业的影响也十分剧烈。从2014年到2015年股票从2000点一路攀升至5000点。国内多数证券公司的证券经济业务和自营证券业务均保持了50%以上增长。但在股票市场腰斩以后,这些证券公司的主营业务收入和利润率同比下滑非常严重。因此说,对于证券行业的不确定性,证券公司要树立系统的风险防范意识,避免出现对公司未来盈利能力和行业走势做出错误判断,导致企业陷入危险境地。
  3.投资方向不合理
  根据调查显示,2014-2015年,受股票牛市影响,有一大部分的中小型证券公司将将2014、2015年筹集的资金用于业务渠道及公司新业务的拓展。在2016年之前,这些经过业务拓展的证券公司,其公司主营业务和利润的提升显著,渠道扩张取得了一定的效果。但是从2016年开始,股市腰斩直接使得这些这些证券公司新开营业网点的收入出现了大幅度下滑,新开设的营业网点迅速从公司的盈利来源迅速变成了公司业绩的拖累。此外,证券公司新业务的拓展方面,随着证券行业的遇冷使得这些证券公司新业务收益率迅速下降,进一步影响了公司筹集资金的盈利能力。
  二、证券公司未来融资对策建议
  1.拓展融资来源
  证券公司的进入门槛非常高,证券公司的运转需要大量的资金,尤其是我国对于证券行业有着严格的监管,证券公司必须有大量的准备金,这也就造成了我国证券公司在有限的范围内展开竞争。对于缺少资金的证券公司而言,可以通过股权融资的方式进行融资。但是证券公司股权融资的实现也需要一定的现实基础,其中就包括新的股东就新投入资金和持股比例达成一致、提请监管部门同意、融资必须经过的时滞后等因素。因此虽然从理论上讲股权融资的成本略高于债权融资,但仍然不失为一种良好的融资手段。可是总的来说,股权融资的周期较长,阻碍股权融资实现的现实因素较多,可以作为一种长期的融资手段作为选择。
  2.合理评估行业风险
  证券公司对于融资渠道选择和融资金额的确定与自身行业发展局势分不开。考虑到证券行业的风险与收益并存的行业共识,证券行业想要选择适合的融资渠道必须合理评估行业风险,尤其是当行业快速发展时能够冷静的处理融资渠道的选择和融资成本的衡量,在行业遇冷时能够有充足的预备金应对即将到来的危机。这就要求公司能够针对市场行情的变化迅速做出评估与反应,业务战略和融资战略适时的调整。对于债权融资来说,应该能够建立动态化的利率体系。此外,公司还要在评估行业发展的同时应对公司业务发生的变化,及时调整融资资金的使用方向。
  3.优化融资资金的使用
  企业融资的实现最终目的在于实现企业规模的扩大、资金链条的完善和绩效的提高。企业融资所得资金能够得到合理的使用是企业经营绩效的必要条件。鉴于当前我国股票市场低迷的情况,证券公司在未来应当停止以业务覆盖地域扩张的战略,转向以提高现有的新的营业网点的经营业绩为重点,重点提高新开营业网点的主营业务收入和利润率水平。同时,公司应该选择两融融资业务、资产证券化业务等有着较大发展前景的行业作为公司未来主营业务的重要方向,将融资的资金集中资金优势投入到相关业务中去,抓紧我国证券市场新兴业务的浪潮,抓住十一项战略规划中的重点环节,做到开展一个做好一个,避免全面铺开分散资金优势。此外公司应该强化资金体系建设,尤其是建立风险防范和预警体系,尤其是建立资金风险体系,防止因为证券行业的波动剧烈影响公司的经营状况。
  三、总结
  作为资本密集型产业,证券业的业务发展离不开上规模的资金支持,尤其在现今鼓励新业务开拓的状态下。缺乏正常的融资渠道使得证券行业的业务扩展水平和资本运营水平处于较低层面,中小证券公司更是举步艰难,开展业务乏力。只有有效拓宽证券公司的融资渠道,开拓创新业务,才可以为自身提供强有力的资金支持。但单纯的外部融资只是解决证券公司资金缺口的外因,解决证券公司融资问题的根本方法在于加强自身的规范化建设,完善公司治理结构,增强盈利能力和核心竞争力。因此,对于证券公司来说,应积极寻找融资问题产生的原因,有效解决自身在融资过程中产生的各种问题。
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