中国对韩直接投资分析与展望
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【摘要】自1978年改革开放以来，中国经济实现了40多年的高速增长，特别是实施“走出去”战略以来，取得了更加瞩目的成就。2018年，中国已是世界第二大对外投资国。中国对韩投资也由建交之初的0.01亿美元，增长到2018年的27.4亿美元。鉴于中韩两国经济密不可分的关系，中国对韩投资今后将继续增加和热点频出，并且可利用韩国已建立的包含美国和欧盟的庞大的FTA国际网络，将“中国制造”转为“韩国制造”，在国际市场上谋取更高附加价值。
【关键词】对外直接投资，“走出去”战略，对外投资国别产业导向目录
一、前言
改革开放以来，中国经济实现了长达40余年的高速增长，成为世界经济大国。2018年中国的GDP规模达128，973亿美元，排名世界第二，外汇储备额达到31，079亿美元，居世界第一位。同时，中国对外直接投资流量已经连续三年占全球比重超过一成，2018年占14.1%，位居全球前三。
自1992年中韩建交以来，中韩两国在政治、经济、社会和文化等领域均实现了世界两国关系史上的快速发展。特别是在国际贸易方面，两国贸易额从建交初期的63.8亿美元增长至2018年的2686.4亿美元，同比增长了11.9%。同时韩国对华投资额也从1992年的1.7亿美元扩大至2018年的46.7亿美元。自2004年以来，中国就成为了韩国最大的贸易伙伴国，是韩国的第一投资对象国，而韩国是中国第三大贸易伙伴国，第四大出口最终目的国，其对中国经济发展的重要性也不可小视，2008年，中韩建立了“战略伙伴关系”，2012年5月举行中韩自由贸易区（Free Trade Agreement：FTA）政府间磋商，2015年正式签订《中韩自由贸易协定》。
相比于中韩之间的贸易和韩国对华的投资，中国对韩投资规模相对较小。2018年，中国对韩投资为27.4亿美元，占韩国外商投资总额的10.2%，占韩国对华投资的58.7%。但是，随着今后韩国投资环境的不断改善、中国企业国际化水平的不断提高以及韩国在制造业领域尖端技术方面的诸多优势，中国对韩投资将会实现飞跃式的增长。
二、中国对韩直接投资现状
（一）中国对外直接投资的主要背景及趋势
1978年中国实施改革开放政策，从而开启了具有中国特色的现代化经济建设进程。对外实行门户开放和引进外资的优惠政策，对内实行农村与城市以及农业和工业的全面改革。中国的对外直接投资政策也出现了巨大变化，由限制直接投资转变为积极的“走出去”战略，成为了对外投资大国。
从流量角度来看，2018年中国对外直接投资流量为1430亿美元，呈现出了明显的快速、稳步发展特征。从行业分布来看，2018年中国直接投资流向商务服务业507.8亿美元，占35%，金融业为217亿美元，占15.2%，制造业为191亿美元，占13.3%，批发和零售业为122亿美元，占8.5%，交通运输、仓储和邮政业为51.6亿美元，占3.6%，采矿业为46.3亿美元，占3.23%。从存量角度看，截至2018年底，中国对外直接投资存量达到19822亿美元，覆盖了国民经济各个领域。其中，千亿美元以上行业累计投资存量16，754亿美元，占中国对外直接投资存量总额的84.5%。中国对外直接投资领域，在亚洲、非洲主要以能源、资源为主，而在美国、欧洲、日本等发达国家则以企业技术、品牌、流通渠道为主，投资方式主要为企业并购。
（二）中国对韩直接投资的现状分析
中韩两国的双边投资始于1992年中韩两国建交，于2015年正式签订自贸协议。随着中国对外投资规模的增长，中国对韩国的直接投资也呈现逐步上升的趋势。据韩国知识经济部统计，2018年中国对韩直接投资申报额为27.4亿美元、申報数量为508件，占韩国引进的国外直接投资总额的1%和申报项目总额的19%。从申报数和申报金额的比重对比来看，申报数的比重远远高于申报金额的比重，也就是说中国的对韩投资还是以小额投资为主，特别是服务业领域的贸易和批发、零售业的小企业居多。
从产业分布来看，中国对韩国的直接投资主要集中在服务业和制造业，从申报金额来看，多数年份服务业占比重较多，且对服务业的投资主要以小额投资为主。并且中国对韩国的投资集中于服务业的状况与中国政府发表的“对外投资国别产业导向目录”的内容不无关系。该目录指出以农林牧渔业、资源开发业、制造业、服务业为中心的投资产业导向，对发展中国家的投资以劳动密集型产品的生产或石油、煤气、矿物等天然资源的开发为主，对发达国家的投资不仅以先进技术、研发领域为重点，还以确保利用廉价劳动力的劳动密集型产品销售的朝阳产业为主。
三、中国对韩直接投资中存在的问题
中国对韩直接投资很大程度上受到韩国投资环境的限制。由于韩国资源贫瘠、本地市场狭小、非关税壁垒较多、劳资关系僵硬等，为中国对韩国的投资带来了不少阻碍，难以吸引中国企业进行投资。是什么造成了这种局面，主要有以下几个方面。
第一，从国际经验看，发展中国家对发达国家的投资规模一般要低于发达国家对发展中国家投资的规模。这归因于：首先，发达国家的跨国公司具有很强的国际竞争力，可以有效地实施全球化经营战略，而发展中国家通常缺乏具有强大对外投资实力的跨国公司，其次，发展中国家企业的投资回报率要低于发达国家企业的投资回报率，最后，由于文化、传统、经济发展阶段等方面的因素，发展中国家的企业往往难以适应发达国家对企业的各种要求。
第二，中国和韩国的产业结构有明显的趋同性，而中国企业在整体竞争力上没有优势。中国和韩国在国际市场上具有优势的领域主要是制造业，而纺织服装、机械、运输设备、电子信息等产业是发展的关键产业，而在上述领域，中国于韩国相比没有优势。
第三，韩国本地市场狭小，且在大多数产业中生产要素成本要高于中国，因此中国对韩国的成本导向型投资也普遍较小。同时韩国本土市场对其本土产品的认同度非常高，而这也在一定程度上降低了中国对韩直接投资中市场导向型投资的动力。所以中国对韩投资规模远远小于中国对欧洲、美国、日本等国家和地区。投资形式也都集中在附加值较低的服务行业，而生产制造类投资比重较小。 第四，中国对韩投资还存在一些隐性的投资障碍。韩国作为市场经济国家，虽对外商投资整体持积极态度，但韩国国民如劳工组织等整体上对外资企业仍然持有一定的疑虑，如担心外资企业窃取技术等，客观上也对各国（包括中国）在韩国投资有一定的消极影响。同时包括了中韩朝关系、韩国政府投资政策、劳动纠纷的政治风险也是影响中国企业对韩投资的重要因素之一。
四、中国对韩直接投资的展望
中韩一直是友好邻邦，有着相似的历史和文化传统，并在经贸活动中有许多便利的合作条件。同时，中韩两国都渴望进行经贸合作。如何扩大中国对韩国的直接投资也是各界关注的热点。
首先，随着中国成为主要对外投资大国的地位确立以及两国之间经济合作的进一步深化，中国在韩国的投资将继续扩大，韩国在制造业领域的尖端技术比中国存在优势，中国企业通过对韩投资可将制造原产地转换为韩国，从而在国际市场上谋取更高的品牌价值和附加价值，其次，韩国已构建了包括美国和欧盟的庞大的FTA国际网络，使得投资更加便利化，中国企业可借助对韩投资，获得上述FTA的免税待遇和非关税壁垒等贸易优惠，从而有利于开拓海外市场，使投资区域更加广泛，投资金额大大增加，其前景也将越广阔，再次，未来中国对韩的投资热点数量将明显增加。一方面，中国对韩投资实际上可以将两国企业在各自关键领域上的优势相结合，共同占据国际高端位置。另一方面，韩国今后将着力培育未来“三大領域17个新增长动力”的产业，而中国也正在从“世界工厂”转变为“世界市场”。中国对韩投资企业与韩国本土企业共筑更广泛的合作领域，形成更为紧密的生产合作网络，这将有效地服务于快速成长的中国市场，最后，建立中韩自由贸易区将给两国带来比投资转移效应，政策效应，市场扩张效应和竞争效应更大的投资创造效应。中国对韩国的投资今后将继续增加和热点频出。
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