中美贸易战对大宗商品价格的影响分析
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作者:白若冰
摘 要：2018年以来，中美贸易争端持续升级，对两国贸易产生巨大影响。基于HS国际产品分类标准，运用贸易互补直属等指标，对中美主要涉外产业贸易依存度测算，对两国外贸互补关系进行分析，分析中美关税清单实施对外贸产业的影响，探讨中美贸易战对大宗商品的影响，参考贸易战下美国涉税产业发展措施，对我国化解贸易战冲击研提政策建议。
关键词：中美贸易战;大宗商品;风险应对
中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.11.025
中美两国互为第一大贸易伙伴国，双边经贸密切，金融危机后，双边莫阿姨规模呈现波动增长态势，中国对美国进出口顺差占对全球的14%，美国对中国进出口逆差占对全球的16%，两国产业优势形成双边贸易有利于提升双方国民福利，但美国对中发起贸易制裁，对两国经贸领域产生消极影响。分析中2019年特朗普政府宣布对中国知识产权侵权行为，对中国出口商品加征25%的关税，限值中国企业投资收购美国公司，商务部发布通知宣布对美国30亿进口商品增加关税。中美贸易摩擦对我国涉外产业产生巨大影响，大宗商品市场受到冲击。美贸易依存关系，探讨对大宗商品价格的影响，有利于厘清关税对两国产业结构性影响，研判贸易争端对国民经济的影响。
1 中美贸易依存度分析
中国具有较强竞争优势的18个行业中，美国3个具有较弱竞争优势。美国具有较强竞争优势10个行业中，中国2个具有较弱竞争优势。中美竞争关系行业中，包括其他动物产品，少数防止原料，少数金属制品，铁路机车等。
中国具有很强竞争优势行业中，出口金额较大的包括纺织原料半成品，编织品，家具。大多为劳动密集型行业。中国具有较强竞争优势行业中，出口额较大的包括核反应堆器具，纸制品，技术含量相对较高。美国具有竞争优势行业为谷物，大豆为主的含油子仁，工业用植物，美国具有较强竞争优势的行业包括木浆，飞机等高新技术产品。美国竞争优势体现于农产品。中国出口与美国进口中97类产品半数存在互补性，16类具有很强互补性。美国进口与中国出口中，超1/4的产品具有互补性，16类具有较强互补性，中国出口优势行业数量多于美国。中国出口与美国进口中，具有很强互补性的行业集中于纺织鞋帽类产品，玩具。多为欧美国家贴牌加工，可替代性较强。
2012年以来，中国GDP增速出现拐点，由此前经济高速增长不如中高速增长新常态，对新常态以来中美外贸行业贸易互补性指数变化进行分析，2017年贸易互补性指数大于1的行业中，18个有所上升。指数下降的行业集中于服装鞋帽产品，皮革制品等劳动密集型产品。劳动密集型产品指数下降集中于纺织品，金属制品，化工产品。由于产品生产标准与科技含量提升，导致美国对其依赖性提高。2017年贸易互补指数大于1的行业中，美国出口指数下降行业集中于大豆，矿砂等大宗商品。指数上升行业集中于谷物及高新技术产品，高新技术产品难以寻找美国以外的替代市场。
中美贸易互补关系大于竞争，中国依赖美国高新技术产品。鉴于美国产品技术含量等方面优势，中国对美国产品需求粘性较大，国内外产业结构转型升级影响下，部分劳动密集型行业优势下降，但中国优势上升的纺织产品等行业得益于创新驱动下品牌价值提升。钢铝产品等生产标准较高的产品与美国互补性动态上升，带动中国出口产业层级提升。
2 中美贸易战对大宗商品市场的影响
2.1 贸易战对工业产业的影响
2018年中美创纪录的贸易大单促进了全球市场发展，但年初以来，特朗普政府系列举动挑起贸易争端，美国政府批准针对太阳能电池征收保护性挂水，最高税率50%，是美国政府首次基于贸易保护条款征税，主要打击中韩相关行业企业。特朗普政府宣布对进口中国铸铁污水管道配件征收反倾销关税，2月27日，商务部宣布对中国铝箔商品厂商征收48%反倾销税。3月9日，特朗普政府签署关税发令，对进口钢铁征收25%的关税。3月23日，美政府计划对中国进口商品征收25%的关税，包括新能源汽车等1300个产品类别。
美国对中国产品加税体现在提升美国国内商品价格，贸易升级对美国通胀影响加大，打乱各国央行现有加息計划，金融市场不确定性加剧。美国宣布计划对中国进口商品征收25%的关税后，道指暴跌700点，离岸人民币跌300余点。国内商品期货大跌。沪深两市低开，沪指跌2.78%，深成指跌3.3%。贸易战对工业品影响偏空。我国钢铁产品出口不多，中国钢材出口量历史峰值在0.16左右，2016年以来，出口钢材产量在10%以内。为何2015年底到2017年前三季度螺纹钢期货巨大涨幅，根本原因是逻辑变化。前一波大涨包括钢材，基本面不好的铁矿石依仗目前的供给侧改革，供给侧改革持续，产能向龙头集中，目前问题在需求端。黑色系对春天的需求幻想支撑走过严冬，但预期中的开工爽约，市场开始拉动中国经济的投资消费与进出口。
基建收益有限的投资对普通投资者吸引力有限，基建是依赖政府支出的活动，2018年赤字率目标下调到2.6%，政策导向在于基建无关的领域。未来基建对经济驱动最好是维持现状。房产投资方面目前数据显示，房产在棚改政策支撑下不会发生雪崩，但难回归巅峰。政府发文强调，经济增速要转向消费驱动，但中等收入以下居民消费能力套牢在房产泡沫，高收入居民消费不会变化。2017年底开始，各大券商对中国经济分析希望寄托于出口。但我国连续八年蝉联全球出口份额第一位置上升空间有限，中美贸易冲击下，进出口对经济支撑力非常薄弱。目前大环境不利于大宗商品市场，化解风险处于攻坚战首位，高层对经济下行幅度容忍度增强，贸易战影响下，工业品需求走弱成为必然。
2.2 贸易战对农业产业的影响
目前中国进口大豆主要用于饲料豆粕与食用油，中国人均食用豆油年消费增加到目前22公斤以上，民众对肉禽蛋奶消费增加带动养殖业饲料需求激增，随着养殖业规模扩大，对豆粕需求旺盛，农产品品消费稳定。中国进口大豆是必然选择，中国进口大豆量不断攀升，对外依存度达87%，中国农业资源禀赋下，进口大豆等农产品能环节国内耕地与水资源紧张局面，中国耕地总面积为20亿亩，大豆种植面积1.17亿亩，如不进口大豆需要7亿亩耕地，考虑到居民对主粮需求，无法进行大面积种植大豆。
全球大豆生产主要分布于美国，阿根廷，美国，巴西产量占全球的83%。中国是全球最大大豆进口国，美国农业部2018年报告显示，2017年大豆进口量占全球进口量64%，未来中国对大豆进口需求持续增福。指出中国对油子产品需求持续增加。2017年我国进口大豆中来自美国占34%。2018年，阿根廷主产区天气持续干旱引发减产，大量机构将大豆产量预期下调至4000万吨以下。全球大豆生产国总量下滑，但并未进入紧缺状态。USDA报告显示，阿根廷大豆出口下降，巴西美国大豆出口需高于上年水平。美国大豆出口量高于同期水平，全球市场依赖巴西大豆出口，国际市场主要分析在美豆压榨方面，随着阿根廷减产，美国能抢占更多的市场份额。中国3月进口大豆数量较低，依照行业周期性，肉禽蛋奶消费在4月内增高，背后是养殖业需求预增。
中美贸易战祸及美豆，征收关税价格丧失竞争力，推高国内市场对南美大豆的需求。中国对南美大豆新增需求叠加阿根廷减产，打破南美大豆供需平衡。虽然巴西大豆连续增产，美豆价格下降将部分南美大豆买方挤向北美市场，但增加难以对抗地区供需失衡带来的价格上涨。考虑到未来南美大豆出口旺季转入美豆上市期，进口大豆成本提升。巴西基建近年来迅速发展，但固有物流瓶颈未解决成为制约因素。南美大豆存在含水量偏高货损问题，推高国内大豆行情。
3 结语
中美贸易摩擦向贸易战升级使得全球政治经济格局面临深刻重构，大宗商品定价权缺失影响人民币国际化的扩展。中美贸易战对大宗商品市场产生巨大的冲击，对中美双边贸易涉及外贸产业造成很大影响。中美贸易战背景下，我国经济发展应借鉴美国贸易摩擦对策，采取多元化措施反制美国贸易制裁，加大对涉税企业扶持，强化宏观微观层面监测分析预警，促进我国经济稳定健康持续发展。
参考文献
[1]中美贸易战升级[J].新理财，2019，（06）：8-9.
[2]戴一爽.贸易战背景下中美大豆期货溢出效应研究[D].北京：北京外国语大学，2019.
[3]施涛，丁毅.中美“贸易战”时期的期货市场作用研究[J].现代管理科学，2018，（11）：72-74.
作者简介：白若冰（1977-），男，满族，辽宁沈阳人，硕士研究生，高级经济师，研究方向：经济贸易。
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