青岛啤酒治理状况分析
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[提要] 本文通过对青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”或“公司”）的外部环境、战略、股权结构以财务方面进行分析，对青岛啤酒目前的治理状况进行简要梳理和总结。
关键词：青岛啤酒;公司治理;状况;分析
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2020年3月9日
一、公司简介
青岛啤酒始创于1903年8月，分别于1993年7月和8月在香港和上海上市。目前，公司坚持“能力支撑品牌带动下的发展战略”，坚守战略自信、品牌自信、产品自信和团队自信，努力推动新动能与旧动能之间的转换和公司内部的产品结构升级，通过“保增长、调结构、提费效”等多种措施共同实施的方式，积极开拓公司在国内外的市场。对于被并购的企业，青岛啤酒实施“系统整合，机制创新”的管理模式，去管理和整合子公司。
青岛啤酒的主要经营范围有啤酒制造、销售以及与这些相关的其他业务。目前，青岛啤酒在国内很多地方拥有多家啤酒生产厂和麦芽生产厂，营销网络也遍布全国，基本上完成了全国性的战略布局。公司的啤酒生产规模与销售量等均居国内同行业首位。
二、公司外部环境分析
对于外部环境分析，采用PEST分析法，其中P表示政治法律环境、E表示经济环境、S表示社会文化及自然环境、T表示技术环境。
（一）政治及法律环境（P）。目前，世界的局势比较稳定，在我国成为世界贸易组织一员后，逐渐取消了一些关税壁垒，很多外国产业开始进入我国市场。根据相关统计，目前在我国国内拥有建造基地的外国啤酒品牌已经有40多个，生产的产量占我国本土啤酒的4.3%。而且现在一些关于啤酒的保护政策被取消，这对我国的啤酒品牌产生了较大的冲击。除此之外，减少了关税，一些国外优质的原材料也进入了我国原材料市场，提升了我国原材料质量的同时也增加了原材料的数量。此外，由于减少了进口关税，部分啤酒公司有能力在全球挑选优质啤酒原料和最新设备，能够增强啤酒酿制水平，推动中国某些本土的优秀品牌走向世界。
（二）经济环境（E）。我国目前仍然属于发展中国家，就我国目前的状况而言，农村人口还是多于城镇人口，因此啤酒行业的主要消费者是农村人员。而且在一个对各国经济发展程度、国家政策对酒精产品的限制以及人们对酒精产品的消费等因素制定的模型中显示，中国的啤酒市场与发达国家还是有一定的差距，对中国啤酒市场的定位为中档偏低水平。由于部分国外的酒类进入中国市场，冲击了我国本土的啤酒行业，因此我国的啤酒业处于供大于求的状态，调低价格成为竞争者们的首选战略。
（三）社会文化及自然环境（S）。啤酒并不是中国本地的产品，而是由国外传入，在国家实施改革开放后，大众的饮食习惯逐渐被西化，啤酒被国民接受并且成为餐桌上的必备品。经过专家的研究说明，啤酒内含有部分人体所需的营养物，因此啤酒这一饮品被大部分人所喜爱。
（四）技术环境（T）。现如今，各行各业的发展都离不开科学技术，我国的啤酒行业的科技水平目前仍然处于较低的发展领域，大部分的啤酒酿造企业的制造水平仍然低下，厂房规模较小，原材料的使用效率低，不能获得更高的收益。就目前我国的技术水平而言，生产1吨啤酒用水在9吨左右，废水量为7～8立方米，于此相对应的，发达国家酿造每吨啤酒的用水量为3吨左右。因此，我国的啤酒生产技术与发达国家相比仍然落后。在啤酒生产过程中我们需要注重工艺上的创新与改革，在技术方面进行改革，在资源的使用方面要做到节省，同时也要减少污水等的排放量。
三、公司治理现状分析
（一）公司战略分析。从2012年开始，青岛啤酒公司开始实施“能力支撑品牌带动下的发展战略”，把重点放在发展方式的转型上，放快速度去调整企业的结构，努力加强企业在市场上的占有率，同时突破新的市场，不断提升企业在国内和外的市场占比。坚持实施用创新去驱动企业的发展战略，充分发挥青岛啤酒所拥有的品牌和品质优势，加快战略性新产品、新特产品的研发、上市及升级，圍绕消费者的需求来提升公司的产品，曾强差异化的竞争优势，把差异化竞争战略作为公司在国内中高端市场取得市场份额的主要途径。
（二）公司股权结构分析。截至2019年3月31日，青岛啤酒集团有限公司为青岛啤酒的最大股东，占股份数额为32.83%，第二大股东中国证券金融股份有限公司仅占2.42%，由此我们可以得出青岛啤酒的股权相对来说比较集中，这一现状加强了公司的集中程度，减少了控制权有可能旁落带来的风险，一定程度上减少了公司的治理难度。
四、财务分析
（一）报表分析。本文对于报表的分析主要从资产和负债这两方面来进行。
1、资产分析。对青岛啤酒2012～2018年的财务报表数值进行分析，青岛啤酒资产总额从2012年的236.6085亿元上涨到了2018年的340.8213亿元，一直处于上升的状态，说明企业的经营规模是在不断扩大的。固定资产和流动资产合计占整个资产总额的80%左右。这在一定会程度上可以说明公司为重资产企业。其中，固定资产在从2012年的83.44亿元上涨为2016年的114.5亿元，这说明在此期间公司一直在扩大生产规模。在2017年和2018年则有所下降，降至103.3亿元。而在建工程在2018年为3.799亿元相比其他年份来说，有所上升，有可能是部分资产被处理，公司开始建造新的设备。而流动资产，从2012年的71.18亿元上涨至2018年的125.4亿元，根据报表数值货币资金从2012～2017年一直占流动资产的80%左右，在2018年则降至为70%左右，探索其原因为：子公司存放在境内银行的存款增加。公司的流动资产一直保持在总资产的50%左右。因为流动资产的盈利能力较弱，所以不必保持过高的比例。固定资产占比多，说明公司的总体上还是以制造为主。无形资产比重虽小，但是也呈逐年上升趋势，说明企业在品牌建设和专利技术方面投入的力度逐渐加大。 2、负债分析。根据报告数值，青岛啤酒的负债从2012年的108.8亿元上升至2018年的153.9億元，同比增长29%。从总体来看，流动负债逐年上升，从2012年的73.36亿元上涨至2018年的120.9亿元，增长较多，这与公司的生产规模扩大，经营性负债增加有关;而长期负债则在30亿元左右徘徊，变动幅度并不大，且长期负债所占总负债的比重较小，减少企业财务风险的同时也反映出来企业没有充分利用财务杠杆效应。分别来看，在公司的流动负债中，经营性负债占流动负债的2%左右，这说明公司的议价能力较强，较好地使用了非金融性负债，减少公司的财务风险;在长期负债中，自2012年以后，企业的长期借款在逐年减少，这也在一定程度上反映出企业的资金充足，不需要用长期借款来维持发展。
（二）综合财务分析。对于财务分析需要有适当的同行业公司来进行比较，因此本文选取燕京啤酒来与青岛啤酒的财务数据进行对比分析。对于综合财务分析，本文采用杜邦分析法进行分析，其中，权益净利率（ROE）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。（表1）
从表1可以看出，青岛啤酒的权益净利率在2012～2016年处于递减的状态，而在2016～2018年呈递增状态，但是不管怎么样还是高于燕京啤酒，并且各年数据均高于燕京啤酒。这主要是因为青岛啤酒的总资产周转率和权益乘数以及销售净利率均高于燕京啤酒，说明青岛啤酒具有较强的营运能力、较大的财务杠杆效应以及较好的销售力度。而且两者的增减规律在2012～2016年都是递减的，但燕京啤酒在2016～2018年的状况不如青岛啤酒的好。从这方面来说，青岛啤酒的竞争力度是远远强于燕京啤酒的。
五、小结
（一）公司外部环境方面：啤酒对于我国和国外的部分民众而言是不可或缺的餐桌文化，因此消费市场大，发展前景也比较广阔，因此青岛啤酒可以在现有的市场基础上再扩大市场，提高市场占有率;发达国家的酿造技术优于我国的酿造技术，因此可以在现在的基础之上学习发达国家的技术，提高酿造的效率，增加公司的产量。
（二）公司内部方面：（1）公司战略层面：目前公司着力于发展方式的转型上，对于产业结构以及生产方式都在积极调整，有利于公司的发展，公司应当继续坚持现有的战略，以取得更高的成就。（2）公司股权层面：公司的主要控股权在自己手里，不会有控制权旁落的担忧。（3）公司在经营层面：单从公司的资产与负债来看，公司逐渐加大了对科技研发的投入量，而且负债占总资产的比重下降，说明公司自有资金充足，治理能力较强。从与燕京啤酒的对比数值来看，青岛啤酒的经营能力略微强于燕京啤酒，但销售净利率还是比较低，这说明公司的产品价格还是偏低的，目前公司已经拥有了自己的品牌知名度，可以通过品牌的影响力，提高公司在啤酒高端市场中的占有率，从而提升销售利润。
主要参考文献：
[1]王雪.青岛啤酒股份有限公司财务分析[D].财政部财政科学研究所，2013.
[2]潘婧绮.民营企业公司治理研究——以方大集团为例[J].经济研究导刊，2019（36）.
[3]李曼曼.上市公司治理结构问题及对策[J].经营管理者，2017（19）.
[4]谢云霏.技术创新、公司治理与财务绩效研究[J].合作经济与科技，2019（1）.
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