我国小麦期货市场发展现状及对策

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　　 [提要] 近年来，世界形势复杂多变，再加上新冠肺炎等疫情冲击，粮食安全问题越来越受到国内外重视。我国农产品市场化改革逐步推进，小麦期货市场日益规范，但仍然存在管理难度较大、交易不够活跃、投资主体不够完善等问题。为推动我国小麦期货市场健康发展，建议进一步匹配相应政策，激发市场活力;完善期货合约，规避交易问题;利用金融工具，化解农业风险;发展中介组织，提升规模效益;加强培训推广，提高认识程度。多措并举，推进小麦期货市场发展，为我国粮食安全筑牢基础，为全面建成小康社会做出更多贡献。
　　 关键词：农产品;小麦;期货市场;交易品种
　　 本文为郑州西亚斯学院2020年度科研经费资助项目：“农产品期货市场有效性研究”（编号：2020-YB-09）
　　 中图分类号：F323 文献标识码：A
　　 收录日期：2020年5月11日
　　 党的十九大报告明确提出：“确保国家粮食安全，把中国人的饭碗牢牢端在自己手中”。粮食安全与国计民生、社会安定繁荣息息相关，同时也是国际竞争战略的关键之一。我国的CPI中，食品类权重约占1/3。而粮食价格是食品价格的基础，对物价有至关重要的作用。期货市场具有价格发现、规避风险等重要功能。近年来，经济全球化进程不断加快，我国农业供给侧改革持续深入，再加上新冠肺炎等传染病疫情的发展，粮食安全问题越来越受到国内外重视，农产品行业或将面临更大的不确定性。小麦等品种期货市场依然存在诸如交易不够活跃、体系不够完善等问题，为相关行业的发展带来一些困难。分析研判小麦期货的发展情况，剖析其存在的问题，提出相应的解决措施，对河南乃至全国的粮食安全工作，具有重要意义。
　　 一、小麦期货及相关市场发展现状
　　 期货的发展，离不开供需基本面及政策支持。随着形势的发展，小麦品种市场化程度逐渐加深。下面分别从现货、政策、期货三个方面来分析：
　　 （一）现货市场供需宽松。近年来，国内外粮食市场供需总体保持宽松格局。玉米、小麦、稻谷是我国三大主粮，我国粮食总产量从2013年起连续6年稳定在60，000万吨以上。同时，也会进口一定量的谷物来满足品种调剂等需求。2019年我国谷物及谷物粉进口量为1，785万吨。然而，粮食库存量也处在较高水平，国内市场供给与实际需求衔接不够顺畅。
　　 小麦是我国主要的口粮之一，其种植带主要分布在华北地区，在我国粮食安全、居民食物消费以及社会稳定方面具有重要作用。河南在各省小麦产量中排名第一，占全国产量的1/4左右。2019年河南小麦产量3，756万吨，占全国比例为28%。近年来，我国小麦产大于需，整体供需较为宽松，但是优质专用小麦品种相对较缺，难以满足下游加工企业及消费者的多样化、高标准需求。（图1，数据来源：国家统计局）
　　 （二）政策改革稳步推进。当前，随着我国经济增长方式的调整，农业行业也逐步进行供给侧改革，从之前的重“数量”开始向重“质量”转变，更加注重优化产业结构，加快基础设施建设，并配套调整补贴激励政策。近年来中央一号文件对农业改革给予了极大关注。例如，2019 年中央一号文件强调：“深化农业供给侧结构性改革。将小麦作为必保品种，确保谷物基本自给、口粮绝对安全。”2020年继续指出，要调整完善小麦、稻谷最低收购价政策，稳定农民基本收益。
　　 随着我国粮食收储制度改革的不断深入，自2015年开始，小麦收购价不再上调，变为基本保持稳定，甚至在部分年份出现下调。国家从2016年开始取消玉米“临储”政策，启动收储制度改革。我国粮食市场化改革逐步推进，市场预期也随之发生变化，未来小麦行业面临的市场因素将更加复杂多变。
　　 （三）期货市场逐渐发展。1990年，中国郑州粮食批发市场成立，不只进行现货购销，还引入了期货交易机制。1993年郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）成立，我国农产品期货市场逐渐步入正轨。郑商所地处产粮大省河南，其强麦、普麦等期货品种，为小麦及相关行业提供了较为广阔的发展平台。此外，郑商所还交易粳稻等粮食品种，再加上大连商品交易所的玉米、大豆等，形成了我国较为完善的农产品期货体系。基于农产品在供给及需求等方面的替代性，不同品种之间、不同月份合约之间形成一定程度的联动关系。（表1）
　　 利用近5年来强麦期货主力连续合约收盘价数据分析可知，价格平均在2，644元/吨上下浮动，标准差197元/吨，数据序列为右偏、尖峰分布，总体来看，价格波动性不大。
　　 二、小麦期货市场存在的主要问题
　　 近年来，随着我国农业政策及期货监管体系的逐步完善，期货行业发展势头向好。然而，依然存在一些问题，阻碍着小麦期货市场的发展。主要包括：
　　 （一）小麦市场品种较多，管理存在难度。市场上，小麦可以大致分为优质小麦、普通小麦两种。优麦质量相对较高，适用于制作面粉筋力很强的食品，例如面包、饺子等。优麦可分为许多品种，例如“师栾02-1”、“新麦26”、“西农979等”，不同品种有对应专门的用途。为了确保其质量，优麦在生产及物流等环节有特殊的要求，不得多品種混合，这一点与普麦存在很大区别。总体来看，优麦价格普遍高于普麦，且优麦相对稀缺。但由于缺乏统一管理，市场普遍存在多个小麦品种混杂种植、存储等情况，导致品质下降。同时，在期货交割环节，由于品种较多，检验流程也较为复杂，传统的仓库交割拉长了买卖双方之间的距离，容易产生交易问题。
　　 （二）市场整体参与积极性不高。目前，郑商所的小麦合约活跃性不高。2019年强麦合约单边交易成交量、交割量分别为248，100吨、200吨。2019年普麦合约单边交易成交量、交割量分别为1，480吨、0吨。强麦期货品种主要为市场上常见的优质小麦，一般比普麦更受关注。期货合约应保持较高的流动性。2019年我国小麦产量约为13，359万吨，小麦期货交易量与现货产量比值约为0.002，明显低于玉米、大豆等品种的水平。该比值越大，表明市场各方主体参与的积极性越大，投入资金越充分。综合来看，小麦期货合约依然不够活跃，价格波动程度较低，市场反映投资收益不明显。 　　 此外，农业企业普遍存在贷款经营的情况，贷款难易程度、利率高低，直接影响着相关企业的发展规模和质量，而金融机构存在逐利的特性。相对而言，国营单位、规模较大的私企等更容易获得优质贷款，而中小规模企业、农户等在贷款时遇到的难度相对较大。资金方面的限制，也在一定程度上影响了市场参与期货的积极性。
　　 （三）投资主体结构仍需完善，农民参与度低。按照目前情况看，小麦期货市场上大多为农产品购销商、加工厂等企业主体。个人投资者，尤其是农民，参与较少。农民一般以家庭为单位进行粮食生产，难以实现生产的规模化和机械化，也难以进行标准化生产。我国农业合作组织、中介机构等单位的发展依然不够成熟，引导农民参与期货的程度有限。受制于知识水平、信息渠道、投入规模等方面的影响，无论是在期货还是现货市场，农民群体都缺乏议价能力，一般只能被动选择接受市场报价，承担风险较高，利润空间较低，甚至可能面临亏损。由于农产品投资回报率较低，部分农民选择进城打工，仅仅在夏收等重要节点才回乡。田间地头缺乏及时、有效管理，造成小麦等农作物质量及产量不高。这也反映出部分农民对小麦缺乏足够重视。
　　 三、促进小麦期货市场发展的对策
　　 我国小麦期货市场还需进一步完善，以充分发挥期货市场功能，提升其在经济中的地位和国际影响力，为我国粮食安全做出更大贡献。
　　 （一）匹配相应政策，激发市场活力。政策向来是农业重点关注的风向标，每年的中央一号文件，备受市场关注。一方面建议结合市场供需走势及供给侧改革的要求，进一步完善小麦最低收购价政策，避免政策与市场脱节;另一方面建议进一步加强资金扶持，完善农业补贴政策，推进普惠金融建设，深化政府与银行机构的合作，完善征信体系，顺应市场需求，助力小微企业发展。
　　 （二）完善期货合约，规避交易问题。建议随着市场主流小麦品质、供需变化，及时修订小麦期货合约标的及升贴水，以提升小麦交割品的质量。针对强麦期货，利用车板交割等方式，拉近买卖双方的距离，进一步明确双方责任、权利、义务，提高沟通效率，避免流程问题。并结合市场需求，继续完善新品种上市机制，适时推出新的交易品种，进一步提升小麦市场的定价权。
　　 （三）利用金融工具，化解农业风险。“保险+期货”通俗来讲就是农产品价格保险，农业生产者购买价格险，锁定销售价格，将价格下跌风险转嫁给保险公司。而保险公司在期货及其衍生品市場购买相应的期权等分散风险工具，维护自身收益。在订单农业中，农业生产者与下游客户签订订单，在其统一指导安排下，开展农产品的产销工作，有效避免个体单独生产的盲目性。这些新模式，都可以有效保护种植者利益，调动其积极性，值得推广。
　　 （四）发展中介组织，提升规模效益。传统上的小农经济过于分散，不利于统一管理。另外，受期货合约交易单位等限制，也难以通过个体形式进入期货市场。农业生产达到一定规模后，可以方便进行标准化生产，避免混装，统一种植、统一收割、统一存储、统一销售，同时也可以获得更高的定价权。同时，各种规模化组织为规避风险，主观上也相对更愿意参与期货、保险交易。建议有关部门加快建立农业合作社、农工商联合企业等机构，继续完善土地流转工作，使分散的农户形成利益共同体，匹配相应制度，增加农民收入，进一步提升农民地位，尽量避免“谷贱伤农，米贵伤民”等不良现象。
　　 （五）加强培训推广，提高认识程度。对期货的认识程度和专业技能的提高，离不开培训。一方面建议与农村各级干部、期货公司协同，利用互联网、广播、标语等媒介，印制相关资料，进行小麦期货、现货相关知识的宣传，让农民充分理解期货的作用;另一方面通过举办行业会议、产融基地等方式，加强业内相关单位的交流，宣传期货及衍生品的规避风险、资产配置等功能，增强市场意识，转变经营理念，整体提升行业内人员素质。适当培育机构投资者，进一步扩大期货市场交易规模。
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