探究改革开放对国内资本市场发展的影响
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【摘要】本篇实践报告基于改革开放四十周年的大背景，尝试探究改革开放对国内资本市场发展的影响。文章分为四个方面，分别为实践的背景阐述，国内资本市场的发展历程，存在的问题以及对未来的展望。其中国内资本市场的发展历程划分为四个方面，分别是萌芽和探索阶段，初步发展阶段，巩固和调整阶段以及规范化发展阶段，资本市场的这些成就离不开改革开放伟大政策的支撑。但是在资本市场蓬勃发展的背景下依然不能忽略其存在的问题以及需要改进的地方，相信在解决了这些缺陷之后，国内资本市场的前景是光明可靠的，能够在改革开放的大背景下发展成为一个完善的，成熟的资本市场。
【关键词】改革开放 国内资本市场 证券交易所
一、实践背景
为了加快恢复我国经济的速度，在1978年国家实行了一个现在看来具有深远意义的政策——改革开放，这是我国历史上的一个伟大转折，改革开放的实施对于我国发展的重要性体现在方方面面，经过的迄今为止40年的实践检验，各行各业的蓬勃发展也切切实实的验证了这一政策的真理性。
其中，改革开放的深远影响对我国国内资本市场发展的促进作用也不例外。作为一名金融学的学生，本篇论文主要结合金融学的思想探究改革开放四十年来对我国国内资本市场的影响，具体包括国内资本市场在改革开放四十年来取得的成就，存在的问题以及未来的发展方向。
二、国内资本市场的发展历程
自从1978年改革开放以来，我國经济体制进行了全面的改革，有关股份制方面的改革为我国后来资本市场的发展奠定了基础，形成了我国资本市场的关键要素。上海证券交易所的成立使我国有了第一个属于自己的证券交易所，经过了改革开放这四十年来的发展，国内资本市场应运而生，国内企业的融资需求也促进着资本市场的发展，在经历了从一无所有到现在已经逐渐完善的过程，从萌芽阶段到现在的快速发展，改革开放在其中起着不能忽略的重要的因素。
站在现在的历史角度看来，国内资本市场的形成和发展大概可以分为四个阶段。第一阶段是1978年到1990年的萌芽和初步探索阶段;第二阶段是1991年到1998年的资本市场初步发展阶段;第三阶段包括从1997年至2004年的资本市场的巩固，调整阶段;最后的第四阶段是从2005年至今的资本市场规范化发展的阶段。学者把改革开放下资本市场的发展划分成这四个阶段有利于规范化地讨论资本市场的发展历程，接下来我们就这对这四个阶段谈论改革开放下资本市场所取得的成就。
（一）萌芽和初步探索阶段（1979至1990）
在1978年十三届三中全会上，国家提出了改革开放的决定，与国家经济相关联的措施就是随之而来的对经济体制的改革，而内因则主要是我国企业对资金的需求日益扩大，仅仅依靠行政上层层下拨的资金已经不能满足企业对于生产所需要的资金。在此基础上，政府进行了股份制改革，刚开始1980年，在一些城市的小型国有和集体企业首先尝试了实行股份制的措施，最初的股票雏形也开始出现并且取得了还不错的成果，进而政府为了活跃国有企业和集体企业的经济，选择了北京、上海和广州这些城市进行股份制改革的试点，随着试点范围的进一步扩大，资本市场的一级市场开始出现。
同时国债等政府债券也开始发行进行交易，达成为政府融资的目的以便更好地恢复经济，紧接着股票和债券的转让也日益普遍，私下的证券转让存在着信息不对称等不足也促使了一些小的证券机构和早期的证券公司，但是资本市场仍然没有正式合法规范化的机构。
（二）初步发展阶段（1991至1998）
资本市场经过了萌芽和初步探索时期来到了初步发展阶段，在这个阶段里，随着股份制改革，早期的一些交易所的成立和经营与监管机构的成立也为以后资本市场的发展奠定了基础。其中有代表性的是1990年上海和深圳证券交易所成立，紧接着开始发布上证指数和深证指数，时刻监控管理我国初期的资本市场的动向。
对于早期的经营机构和监管机构，其中有开创意义的是我国的第一家证券公司——深圳特区证券公司，它的成立为以后出现更加完善的证券公司的出现奠定了基础。在1992年，我国国务院证券委和中国证监会的成立进一步完善了国内资本市场的监管机构。
至此，改革开放对国内资本市场的促进作用已经能很好的体现在了资本市场的初步发展阶段，国内资本市场在这一阶段还不是一个完善的，健全的资本市场，还需要进一步的巩固和发展。
（三）巩固和调整阶段（1997至2004）
资本市场的巩固和调整阶段主要体现在规范性法律法规的健全，资本市场的规范化发展和类似基金市场，金融衍生品市场的发展。
其中1998年证券法的颁布标志着在法律上承认了国内资本市场的存在，也证明了国内资本市场会朝着越来越完善的方向发展。另外，在1998年，我国证监会开始筹备建立基金市场，促进了我国基金行业的发展，完善资本市场。基金市场的发展又促进了很多基金公司应运而生进一步扩充了资本市场的规模。
另外改革开放进行到这一时期时，不仅仅是对内改革，对外开放的力度也明显加强。2001年我国正式加入国际世贸组织，这对我国经济的发展有着极大的促进作用，这一利好消息对我国资本市场的发展有着促进作用，外国投资者可以投资国内的资本市场，国内的投资者也可以运用合理的方式投资国外资本市场，促进资金的流通。另外，对外开放力度的加强也使得信息的流通更加快速，改善了信息不对称的问题。这也从另一方面加快了国内资本市场的巩固和调整。
（四）规范化发展（2004至今）
在近几年的时间内，国家对资本市场的重视程度也逐渐加强，特别是“国九条”出台以后，政府把资本市场的发展放在了极其重要的地位上，致力于解决国内资本市场多年遗留的历史问题。包括上市公司的整治和证券公司的治理问题。
具体措施包括完善健全法律制度，例如证券法;还有加强证监会等监管部门对相关机构的监管;严格晚上上市公司的治理结构和内部控制问题等等。 在探讨了改革开放的大背景下国内资本市场的促进作用以后，可以看出改革开放确实是资本市场可以发展到今天的一个必不可少的原因。但是这并不意味着有了改革开放的政策之后资本市场的发展不存在问题，恰恰相反，国内的资本市场仍然存在着一些问题需要更多的努力去解决。
三、中国资本市场存在的问题
中国资本市场在改革开放的大背景下蓬勃发展的同时也存在着一系列的问题诚待解决，这并不意味着我国资本市场是一个失败的，错误的市场，而是意味着为了建造一个完善的，成熟的金融市场我们还需要在很多地方付出努力。
首先是资本市场的规模需要扩大，结构需要完善。与美英等资本市场较为成熟的一些国家相比，我国资本市场上的金融资产占总资产的比例相对较低，只占30%至40%。除了资本市场的规模需要扩大以外，资本市场是金融产品的结构也需要改善，市场上直接融资的比例较低，只占总融资数的10%至20%，政府需要发展的是要增加直接融资的比例，这样才可以更好地为企业提供更多的资金来发展经济。
然后是股票市场和债券市场的结构失衡，股票市场主要是上市公司发行的股票和股票的衍生物，而债券市场主要是上市公司为了融资发行的债券和债券的衍生物等等，就现状看来，股票市场上的金融产品远远多于债券市场上的金融产品。解决两个市场之间的结构失衡问题也是政府需要努力的一个方面。
最后是证券交易所的职能还需扩展和完善。目前看来，我国已有的上海、深圳证券交易所所拥有的职能还不是很完善，比如缺乏的做市商的交易职能等等，所以政府该需要不断地扩展和完善证券交易所的职能。
综上所述，我国国内的资本市场还有很多需要不足与缺陷，我们需要借助改革开放的推进力，更加专注于完善国内的资本市场，为我国经济的发展提供一个良好的环境。
四、未来展望
中国资本市场想要不断地往前发展，就必须重视现在出现的一些诚待解决的问题，必须积极的寻找需要发展的方法，致力于构建一个规范化的资本市场，优化市场的结构，完善法律体系，只有在可靠的法律制度的保护下，我国资本市场才可以规范化的发展，提高我国资本市场的国际化水平，解决好提供资金与寻找资金的雙方的信息不对称问题等等。
在运用了我国劳动人民的聪明才智之后，相信可以更好地解决国内资本市场现在存在的问题，相信不仅仅在改革开放四十周年，当改革开放五十，六十周年的时候国内资本市场可以发展的更好。
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