经济增加值在企业绩效评价应用中的利弊
来源:用户上传
作者: 马晓风
［摘 要］经济增加值在企业绩效评价中的应用越来越广泛,无疑,它具有非常明显的优越性,但同时它也是不完善的,在一些方面还存在问题。本文的重点就在于讨论经济增加值在企业绩效评价应用过程中存在的优点与缺点,全面地认识它,从而更慎重且有效地利用它。
［关键词］经济增加值；企业绩效评价；利弊
［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）22-0032-02
1 经济增加值指标的优点
(1)经济增加值用经济利润代替会计利润。会计核算过程由于受到公认会计原则的约束,使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。而经济增加值的做法是先将费用予以资本化,并在其可预期的有效生命期内分期摊销。在计算经济增加值时,要对营业利润和权益资本进行调整。因而能够纠正会计惯例所造成的失真。可见,经济增加值能够更全面和准确地反映企业的获利能力,这种方式也更接近实际。
(2)经济增加值最能直接地与股东财富创造联系起来。追求更高的经济增加值,就是追求更高的股价。对于股东来说,经济增加值越多越好,它能连续地度量业绩的改进。
(3)经济增加值将绩效评价与企业决策相联系。由于经济增加值指标的设计着眼于企业的长远发展,而不是像会计利润一样仅仅是一种短期指标。因此,应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策,杜绝企业经营者短期行为的发生,促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小,而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小。
(4)经济增加值指标能够建立有效的激励报酬系统。由于经济增加值是站在股东的立场上重新定义企业利润,因此将管理者的报酬与经济增加值相挂钩,可以将员工、经营者和股东的利益更好地结合起来,使经营者像股东那样思维和行动,充分关注企业的资本增值和长期经济效益,所有员工协同工作,积极追求最好的业绩。
(5)经济增加值指标重视人力资本带给企业的长期利益。在现代的人力资本理论中均认为人的创造力与进取心对企业的生存与发展具有很大的作用。并且随着科学的发展,人力资本的作用越来越重要,与物质资本的地位可以说是相同的。因此,对公司经营者能力的绩效评价是至关重要的。
(6)经济增加值使财务管理变得简单科学。经济增加值通过对企业一系列活动进行指标分析对比,将企业的经营预算、业绩评价和薪酬激励政策结合起来,使企业的财务活动和财务管理变得相对简单、科学、合理,这样有利于企业的长远发展。
(7)经济增加值指标使企业的行为受到了一定的约束。企业作为一个法人实体,既要考虑债权人的利益,更要考虑投资人的利益。而现行的会计制度则是更多地考虑债权人的利益,相对忽视了投资人的利益。推行经济增加值理论在一定程度上约束了企业的行为,维护了投资者的利益。
(8)经济增加值适用于大多数行业的绩效评价。按照传统会计方法,假设两个公司资本结构不同,那么即使它们的债务资本成本、权益资本成本以及真实利润是相等的,但在损益表表现出来的净利润却是不同的,权益资本比例高的企业将表现为更多的利润。这样,资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素。显然,单纯依据传统的会计利润指标无法准确计算企业为股东创造的价值。
2 经济增加值指标的缺点
(1)经济增加值有适用范围不广的局限性。经济增加值不适用于金融机构、周期性企业、风险投资公司、新成立公司等企业。金融机构有着特殊法定资本金要求,若把贷款总额作为使用资产将高估资本成本,导致结果扭曲。分析周期性企业时,由于利润波动太大,容易引起数值扭曲。新成立公司必然是一家利润波动很大的企业,而且在创立初期还无法为市场带来新产品。风险投资公司可以通过改变资本结构,业务选择来改变资本成本,但是,这只能由高层管理者决定。在不同时期,资本成本是最不稳定、易变的变量。资本成本波动可能引起操作层经理面临他们无法控制的风险。经济增加值同样不适用矿山、石油开采等资源类公司。
(2)经济增加值有受通货膨胀影响的局限性。经济增加值使用资产历史成本,没有考虑到通货膨胀的影响,这样,根本无法反映资产真实收益水平。其扭曲程度因公司资产结构和投资周期、折旧政策不同而有所差别。不同行业受到影响的程度不一样。
(3)经济增加值有受折旧影响的局限性。经济增加值采用直线法折旧时,抑制公司成长。在新资产使用初期,由于资本基础较大,资本成本较高,折旧偏低。随着时间的延续,折旧增加,资本基础逐渐变小,成比例增长。这样,有着大量新投资的公司反而比旧资产较多的公司经济增加值低。这显然不能用来比较公司实际赢利能力。
(4)经济增加值可能会出现会计信息失真问题。很多上市公司面临信息公开披露及配股、增发新股的业绩要求的时候,往往采用调整会计政策、债务调整、资产重组、获得政府税收优惠、利润补贴等手段粉饰会计报表。虽然经济增加值的计算包括了资本成本,但由于资本成本的确定又依赖于历史数据分析,所以会计信息失真问题将会给经济增加值的计算带来很大的不确定性。
(5)经济增加值的可操作性还有诸多问题有待解决。由于经济增加值的计算是在传统报表基础上进行调整的,对于什么应该包括在投资基础内、净收益应做哪些调整以及资金成本的确定,存在许多争议,大大增加了计算的复杂性和难度,妨碍了经济增加值的广泛应用。
(6)经济增加值指标的运用有其局限性。经济增加值虽然可以作为一种财务管理模式用以指导企业的诸多决策,但对于资产的处置、营运资本的管理等决策还须借助传统的会计分析方法。
(7)经济增加值无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是社会公众对企业的客观评价,反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但由于在计算过程中对会计信息进行了调整,这些调整可能删掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息。因此,这些调整虽然使指标接近企业真正创造的财富,但也同时降低了指标与股票市场的相关性。
3 结 论
经济增加值指标的目的不是追求一种理论上的利润指标,而是改变经营管理者和员工的行为方式,以实现股东利益最大化的最高准则。从这一点上讲,经济增加值指标在未来经济发展中很有前途。虽然经济增加值指标在理论上和实践中都还存在很多不足,但相对于传统的企业估值方法,它更强调了股东的利益,也更能并且真实地得到市场的认可。在很长一段时间里,经济增加值指标还必须配合传统方法一起使用,但这个理论一直在发展与完善的过程中,相信随着公司治理结构的逐步完善,外部配套条件的完成,它的缺陷会越来越微不足道,它的优点则会越来越明显；当然,它本身的价值也将在越来越多的公司企业中显现出来。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-379390.htm
