基于EVA的知识型员工股票期权激励模式
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作者: 罗丽萍,周晓东,郭岚
摘要：在知识经济时代，企业之间的竞争，知识的创造、利用与增值，资源的合理配置，最终都要靠知识的载体――知识型员工来实现。企业要获得和保持持久的竞争优势，就必须建立良好的激励机制，激发知识型员工的主动性、积极性和创造力。认为知识型员工具有自主性、创造性、难监控性、劳动成果难以衡量、自我价值实现动力强等特征，客观上和主观上都需要引入新的激励模式来激励知识型员工。通过实施EVA股权激励可以实现知识型员工分享企业剩余的目的，使知识型员工的价值得到充分的体现。
关键词：知识型员工；激励机制；EVA
中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）01-0072-02
一、知识型员工的重要性
在知识经济时代，知识和人的创造力取代了资本、技术和自然资源等，成为社会向前发展的主要驱动力。而知识与创造力的产生与应用，归根结底离不开高效率和高素质的员工。随着人类社会知识经济的到来，人力资本将成为现代企业的战略性资源，也是最关键的因素（屠海群，2002）。企业之间的竞争，知识的创造、利用与增值，资源的合理配置，最终都要靠知识的载体――知识型员工来实现。所谓知识型员工，就是指企业里“那些掌握和运用符号和概念、利用知识或信息工作的人”。他们比一般员工更注重追求自主性、个性化、多样化和创新精神，更注重自己的尊严和自我实现的价值。知识员工包括研发部门的研究人员、组织管理部门的管理人员、财务部门的会计人员、营销部门的销售人员等等。随着生产机械化和自动化程度的不断提高，在生产线上操作复杂机器的生产人员，也加入到知识员工的行列中来。随着知识经济的到来，越来越多的人意识到知识就是财富。
针对知识员工不同于一般员工而具有的独立性和自主性强、创新意识和创新能力强、需求层次高、流动意愿强等特点，企业应采取有别于传统的激励方式，以促进企业激励机制的有效运行。企业要获得和保持持久的竞争优势，就必须建立良好的激励机制，激发知识员工的主动性、积极性和创造力。实践证明，若管理者运用了不符合客观规律和实际情况的激励模式，就无法取得好的激励效果，最终导致组织绩效低落。
如何有效地激励知识型员工，使其最大限度地发挥创造力，提高企业的竞争力，既是一个重要的实践性问题，也是学术界重点研究的理论性问题。知识经济时代知识型员工成为企业的关键性和战略性资源，知识型员工的激励问题成为企业关注的热点问题。研究适合知识型员工个性特征和需求特点的激励机制和激励策略，激发知识型员工的潜能，对促进中国企业的可持续发展和赢得竞争优势具有一定的价值和意义。激励是指创设满足员工需要的条件，激发员工的本能与潜能，使之产生实现组织目标的特好的激励将使员工充满工作热情，富有创新精神的过程。有效的激励能够充分调动员工的合作精神，提高企业员工的整体工作能力，提高企业的凝聚力和发展能力，在生产上就是提高企业的生产效率和经营效益。在当今知识社会，对知识型员工的激励成为员工激励的一个重要课题。
传统以针对个体的物质激励方式为主的激励机制已无法满足知识型员工的内在需要，难以产生强有力的激励效果。因此，组织必须将激励的重点从对员工的物质激励转向工作内在激励，在为员工提供与其贡献相匹配且合理公正报酬的前提下，将激励重点转向满足员工受尊重、发挥潜能和自我实现的需要。解决知识型员工价值实现的基本思想是使知识型员工与企业的长期利益紧密联系在一起，EVA奖金计划是一种较好的实现方案。EVA（Economic Value Added）是一种广泛的业绩评价方法，也是一种有效的知识型员工激励方法。通过实施EVA股权激励可以实现知识型员工分享企业剩余的目的，使知识型员工的价值得到充分的体现。
二、采用EVA方法激励知识型员工的优点
EVA（经济增加值，Economic Value Added）是一种评价企业经营业绩方法，最先由美国思藤思特（Stem Stewart）公司于20世纪90年代初提出，用来衡量全要素生产率的综合指标体系，后来逐渐发展为衡量企业经营者业绩的最好的方法之一。EVA衡量的是企业资本收益和资本成本之间的差额，即企业创造的真实利润。
EVA的基本计算公式为：EVA=NOPAT-C%×TC。其中，NOPAT是以会计净利润为基础进行调整得到，调整的项目主要包括商誉摊销、研发费用、递延所得税、折旧等；C%则是加权资本成本，TC由股权资本成本和债务资本成本加权平均得到；是占用的总资本，以公司借款额和股权资本之和为基础进行调整后得到。
EVA奖金计划在激励知识型员工和实现知识型员工价值方面有很多优点。（1）EVA在度量企业业绩方面有许多常规指标不可比拟的优势。与其他指标相比，EVA指标最重要的特点就是从股东角度重新定义企业利润，考虑了企业投入的所有资本成本，因此能够更加真实反映一个企业的经营业绩。EVA的应用使企业家更接近于股东的地位，企业家乃至企业的一般员工开始像企业的所有者那样思考问题。EVA指标计算过程中对相关事项的调整有效避免了会计指标短期化和过分稳健的影响，更加精确地说明了企业家对价值的实际创造。（2）EVA建立了独具特色的上不封顶的激励制度。在该制度中，奖金计酬和奖金支付是分开的，以EVA为基础的期间，企业家奖金记入奖金库账户中，该账户在该期间的期初余额为以前期间的红利报酬超过以前期间奖金支付的余额。本期实际支付给员工的红利则基于更新的奖金库账户余额（由期初余额加本年的奖金组成）的一定比例。如果奖金库账户余额为负，则没有奖金支付。本期期末余额（正或负）将被结转到下一期。（3）EVA对知识型员工的激励一直可以渗透到管理层的底部，有更广的激励范围。在EVA财务管理体系中，影响EVA的因素可以按照职能、市场、甚至业务流程细分到企业的各个层次和各个部分；EVA的应用不仅限于经营活动，也包括各职能部门的工作。
三、基于EVA的股票期权激励模型
基于EVA的股票期权激励模型，通过以下方式调整和确定股票期权影响的主要因素：
其一，设立EVA基准。利用EVA作为激励计划的基准，首先就是设定赠与股票期权的EVA下界。根据EVA的原理，EVA值为正才是真正创造了财富。因此，合理的基准下限指标应该是EVA≥0。
其二，股票期权授予范围。股票期权计划应规定授予范围，一般仅限于公司决策层成员、核心技术和管理骨干。具体人员由董事会选择，董事会有权在有效期内任一时间以适宜的方式向其选择的雇员授予期权，期权的授予数目和行使价格均由董事会决定。董事会决定向雇员授予期权时须以信函形式通知获受人，获受人自授予之日起在一定的时间确定是否接受期权授予，如果是在有效期失效或方案终止之后接受，则不予受理。期权是否被获受人接纳以获受人在通知单上签字为证。
其三，用EVA对授予股票期权中所包含的股票数量进行调整。具体的调整方法是：设本期值EVAt，和上一个授予期EVAt-1的比值作为增加率，对本期赋予股票期权的数量进行调整，也就是本期末赠与的股票期权所包含的股票数量为：
Nt=Nt-1=
经理人一般在每年一次的业绩评定的情况下获赠股票期权，期权为获受人所私有，不得转让，获受人不得以任何形式出售、交换、记账、抵押、偿还债务或以利息支付给第三方。除经理个人死亡、完全丧失行为能力等情况，该经理人的家属或朋友都无权代表其本人行权。
其四，设置执行价格股票期权行权价的确定一般有三种方法：一是现值有利法，即行使价低于当前股价；二是等现值法，即行使价等于当前市价：三是现值不利法，即行使价高于当前股价。而行权价格采用递增的方式，而EVA不是固定的行权价格。在授予时等于公司股票的市场价格或公允价值，授予日后每年的行权价格递增，增加的比例为当年的加权平均资本成本率减去股息率。由此得到股票期权执行价格为：
Pt=Pt-1×[1＋当期加权平均资本成本率-股息率]
其五，基于EVA的股票期权激励模型。根据前面对股票期权数量和执行价格的调整，假设t为股票期权执行期，股票执行价格为Pt，股票数量为Nt，股票当前价格为S，则基于EVA调整后高管的股票期权激励财富为：
Wt=max（S-Pt，0）×Nt
一般地，如果公司高管的经营能力越强，则公司的加权平均资本成本率将会越低，此时实现的EVA将会比较大，股票期权执行价格也将比较低。由于EVA的增加，将通过相关信息传导机制，实现股票价格S的提升，这样股票当前价格与执行价格的差值将越大，即S-Pt较大；同时公司加权资本成本较低，通过EVA调整后的股票期权数量也将较多，由此，公司高管通过股票期权得到的财富将会很大，所起到的激励作用将非常强大。另一方面，由于实现了较大的EVA，股东的财富也将实现较大的增长。这样就实现了股东和经营者之间的利益捆绑机制。
四、结束语
随着知识经济时代的来临，知识型员工的激励日益成为人力资源管理中的热点问题。知识经济时代，知识型员工将成为企业发展的重要力量，知识的创造、利用与增值，资源的合理配置，最终都要靠知识型员工来实现。因此，如何有效激发知识型员工工作的积极性，已成为现代企业管理的首要问题。
参考文献：
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[2]张彩江，黄静.基于经济增加值(EVA)的经理层企业薪酬激励体系研究[J].软科学，2008，(6).
[3]张凯芝.股权激励公司EVA考评体系的设计方案[J].软科学，2010，(4).
[4]韩燕，王瑞永.知识型员工激励机制的创新[J].经济论坛，2010，(3).[责任编辑 陈丽敏]
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