我国中小企业融资问题思考

来源:用户上传      作者: 邵　囡

　　提要中小企业在我国国民经济和社会发展中有着十分重要的地位，但融资难成为制约中小企业持续发展的重要因素。因此，正确分析中小企业融资困难成因，采取相应对策，对进一步发展中小企业具有重要意义。
　　
　　一、中小企业在国民经济中的重要地位
　　
　　无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。从我国情况看，目前在工商部门注册登记的中小企业已经超过1000万家，占全国注册企业总数的99%。就业方面，大约75%的城镇就业机会由中小企业提供。中小企业的存在与发展激活了市场竞争、提高了市场效率，促进了经济增长。正是中小企业的长足发展才保证了国民经济整体素质的不断提高，1979～2003年我国国民经济保持了9.5%的增长速度，而中小企业的增长速度达到30%以上。
　　中小企业的存在与发展创造了大量的就业机会，随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劳动，而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。据我国劳动与社会保障部2002年底对全国66个城市劳动力就业状况调查显示，目前国有企业下岗失业人员中65.2%在个体、私营企业中实现了再就业。
　　
　　二、我国中小企业融资困难主要表现
　　
　　（一）内部融资方面。内部融资主要是企业的利润积累，其能力大小主要取决于企业利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。我国的许多制造业型中小企业，由于制度不完善、生产能力过剩、结构不合理、设备老化等诸多问题，造成利润率不高，因此资本积累速度缓慢。民营中小企业多采用家族成员或朋友入股筹资，资金量比较有限，所以企业所有者通过内部融资渠道来筹措资金比较困难。
　　（二）外部融资方面
　　1、直接融资难。直接融资是指通过金融市场，如发行股票和债券等取得资金。中小企业自身特点的限制以及我国证券市场的不成熟，使得其很难通过上市或发行债券融资。股票市场上，中小企业规模达不到规定的要求不能上市融资，直接融资的大门基本上对中小企业是关闭的。
　　2、间接融资难。间接融资是资金供求双方通过金融中介间接实现资金融通的活动，典型的间接融资即是银行存贷款。但由于中小企业量大面广、单笔融资额度小、业务成本高等原因，使银行更倾向于为大型企业提供融资服务，制约了其对中小企业的信贷支持。
　　
　　三、我国中小企业融资困难原因分析
　　
　　（一）中小企业经营规模的影响。我国大多数中小企业融资的金额较小，但对银行来说，其发放给中小企业的贷款在发放的程序和环节上与大企业基本相同，从而使银行贷款的单位管理成本上升。据调查，大额贷款的运作费用约占贷款总额的0.3%～0.5%，而向中小企业提供的贷款由于金额较小，运作费用要占贷款总额的2.6%～3%。因此，银行的惜贷行为也不难理解了。
　　（二）中小企业资信水平的影响。许多中小企业财务制度不健全、财务管理不规范，内部控制制度普遍不够完善，财务报告的随意性大、会计信息反映不真实、透明度不高，从而缺乏信誉积累，导致资信水平低，难以满足银行所需要的贷款条件的要求。财务制度的不规范，使信息无法做到透明化，增加了银行和投资方的投资风险，导致银行等金融机构对其缺乏信心不愿发放贷款，也更加重了中小企业融资的困难。
　　（三）信用担保机制及其体系不健全。由于信息不对称，为防止信用风险，银行在贷款中往往实行过于严格的担保制度。而许多中小企业尚处于艰难的创业、发展阶段，抵押的资产数量极为有限，往往不足以提供担保。信用担保体系根本无法满足中小企业贷款担保需要。
　　
　　四、解决我国中小企业融资困难对策
　　
　　（一）深化改革，提高中小企业自身素质
　　1、大力推进中小企业现代化制度改革。可采取改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份合作制、出售等多种形式，优化中小企业产权结构。同时，改善中小企业经营机制，增强其内部融资的压力和动力。如采取内部职工持股等方式。同时，企业要运用科学管理方法，提高资金使用率，要增强自身积累意识，完善以留存收益增补企业资本金制度，逐步提高企业自有资金比例。
　　2、企业间加强群体协作。企业集群增大了中小企业的守信度，降低逃废债务的可能性。集群内部的生产服务配套条件好，专业化分工较强，信息和客户在集群内部更容易获得。而且企业与银行的合作是多次重复的，出于以后合作的考虑，企业也不愿为一次贷款而丧失信用。另一方面，集群内各类企业联系紧密，企业之间信息是准对称的，一旦某企业逃避银行的债务，很快就会在集群内传开，影响声誉。维持企业声誉的重要性，将使企业逃废债务的可能性减少，从而降低了银行放贷风险。
　　（二）健全资本市场体系，积极拓宽中小企业融资渠道
　　1、拓展直接融资渠道，建立适合中小企业融资的资本市场体系。（1）建立适合中小型企业进入的二板市场。二板市场是相对主板市场而言的，即除了主要的证券市场外，再设立一个或多个面向中小企业、高新技术企业、高风险企业的证券市场。另一方面，还可以考虑建立一些地方性的中小企业产权交易市场或地方性的证券市场，为中小企业直接融资和产权交易提供场所。（2）债券融资是另一种重要的直接融资工具。对具有一定规模，经营素质较高，信用等级符合标准，还本付息有保证的中小企业，可由国有商业银行，或区域性股份制银行，或担保公司，为其发债单独担保。担保机构可采用督导方式，对发债企业进行全过程监控，以降低担保风险。
　　2、设立风险投资基金，进行风险融资。风险投资基金又称创业投资基金，是发达国家融资工具的创新产品，由职业金融家投入到迅速发展的、有巨大潜力的中小型企业，在促进新技术成果尽快商品化的过程中获得资本收益的一种融资行为。组建专门为中小企业提供融资服务的投资公司，实行风险投资基金，政府发挥好对风险投资的导向作用，在经济特区和某些国家级高新技术产业开发区考虑利用风险投资的可行性，等时机成熟，还可以用社会闲置资金进行风险投资。
　　3、大力发展金融租赁。金融租赁在中小企业融资方面也具有独特的优势。第一，与贷款相比，金融租赁侧重于对企业未来现金流量的考察，对承租人的资产负债等方面的历史要求不高，可以使一些未能在银行建立起信用的民营中小企业获得所需要的设备融资。第二，金融租赁有助于中小企业及时完成设备的更新换代和技术进步。第三，金融租赁对企业的资信状况和担保的要求相对较低，中小企业通过金融租赁方式更容易获得融资。由于金融租赁融资与融物相结合，若出现不能及时收回租金的情况，租赁公司可以收回租赁物。
　　4、切实加快信用体制建设。（1）进一步完善中小企业信用担保体系。信用担保体系是发达国家中小企业使用率最高并且效果最好的一种金融支持制度，是世界各国扶持中小企业发展的通行做法。应鼓励民间资金进入中小企业信用担保市场，由政府出面组建产权清晰、职权分明、完全按市场规律运作的高效率担保机构，既能体现政府财力作为支撑的组织协调作用，又能发挥市场灵活运作优势。（2）鼓励发展信用中介体系。建立中介服务机构，特别是信用评级机构，完善社会化服务体系，为中小企业提供投资、融资、服务、会计、律师、技术、培训等服务。应该以建立信用记录体系和信用担保体系为突破口，推进中小企业发展。
　　（三）进一步完善社会服务体系，充分发挥政府在中小企业融资中的作用。（1）完善对中小企业金融支持的法律法规建设，做到有法可依。我国中小企业所有制构成比较复杂，而企业立法和有关政策又是按照所有制的性质来确定的，不利于中小企业的更快发展，我国应尽快制定有关中小型企业的基本法律，使中小型企业的管理走上法制化轨道。（2）建立健全为中小型企业服务的社会服务体系。政府要转变对中小企业的管理职能，推动建立以资金融通、技术支持、管理咨询、信息服务、市场开拓和人才培训等为主要内容的中小企业服务体系，并对中小企业服务体系建设提供必要的政策和资金支持。
　　总之，解决我国中小企业融资难的问题必须采取一系列的配套措施，并在制定和实施过程中依靠法律进行规范。政府既要起到指导作用又要体现出服务的职能。要充分挖掘民间的融资潜力，建立多层次的资本市场，吸纳民间资本，疏通各种融资渠道，营造一个有利于中小企业融资的金融环境和社会环境。■

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