企业财务激励与财务管理

来源:用户上传      作者: 郭相英　张春红　刘　茜

　　提要财务激励一直是企业运用最为广泛的一种激励方式，也备受企业理论界的关注。本文通过说明财务激励的涵义和特征，提出其是现代财务管理的一个新课题；进而从筹资、营运资产的管理、股利分配和预算管理等企业财务活动分析财务管理的激励作用；最后很具体地指出应对企业财务主体涉及的利益关系方进行激励，以更好的发挥财务管理的激励作用。
　　
　　一、企业激励的缘起及方式
　　
　　（一）缘起。在现代企业理论中，企业被认为是一组契约的联结，或者说是一个由契约组成的网。更确切地说，企业在本质上是一系列签约的共同签署人。例如，与向企业提供劳动力服务的个人签订的雇佣契约、与原材料供应商签订的供货契约、与企业产品的购买者签订的销售契约、与银行签订的借贷契约等。企业的目标是使企业价值最大化，它必然要求各个签署人为了这个目标而努力，但每个签署人都符合“经济人”假设，即他们都是自利的，他们不愿意为了企业利益而放弃自身利益，这就是所谓的股东－经理人冲突，债权人－股东冲突，消费者－公司冲突。而协调各个签署人之间的利益及解决这些冲突已经成为企业理论研究的主题，于是如何设计一套激励制度来解决这一矛盾便由此而生。
　　（二）方式。长期以来，在企业管理中逐渐形成两大激励范畴：财务激励和非财务激励。财务激励是以企业财务主体涉及的利益关系方为激励对象，以财务利益为激励诱因，并通过一定的财务安排，诱导利益相关方实现既定的企业财务目标或管理目标。而财务激励之外的即为非财务激励范畴，主要包括行政激励和心理激励。其提供的主要诱因是财务利益之外的其他因素，如提升声誉等。两相比较，财务激励具备了明显的财务职能管理的特征，这主要体现在财务激励属于价值性激励，通用性强，激励的作用面广泛，影响深远等方面。所以本文涉及的主要是财务激励。
　　
　　二、财务激励――现代财务管理产生的新课题
　　
　　正确科学地研究和解决财务激励，对于现代财务学的发展和完善、企业正确有效的实施财务激励，确保有关财务信息的质量具有十分重要的意义。
　　第一，对财务激励的研究是现代财务理论的重要补充和拓展。“经济发展会计”，已被业界人士广为传诵。同样地，经营管理水平的提高对于促进财务理论的发展和完善也起着重要的作用；另一方面，财务理论本身就是一个动态的理论体系，是随着环境的变化而变化的，随着新的经济管理现象和情况的出现而不断发展的，这也是现代财务永葆青春的不竭动力。对财务激励所涉及财务问题的研究是财务理论不断发展的客观要求，是对财务理论的重要补充。
　　第二，对财务激励的研究是现代财务管理内容日益完善的结果。财务要发展，内容就要充实，假如没有内容的发展，特别是没有对包括在许多重大经济管理问题中的财务内容的研究，财务管理就难以创新和持续发展。试想如果不研究当前知识背景下财务管理的问题，财务的发展和完善就可能停滞不前。可见，现代财务管理内容的日益完善要求研究财务激励的问题。
　　第三，对财务激励的研究是现代经济学和管理学与现代企业和财务相结合的重要体现。这不仅因为现代学科发展的日益边缘化的趋势，更是因为财务发展的出路越来越依赖于现代经济和管理的发展。只有它们相互渗透，相互交融才能相互促进，共同发展。
　　第四，财务激励的研究对科学有效的开展财务激励过程中的财务预测、决策、筹资、运用、分配、考核、控制等现实财务活动具有重要的指导意义。
　　
　　三、财务管理的激励作用
　　
　　财务管理的激励作用主要体现在筹资、营运资产的管理、股利分配和预算管理等企业财务活动之中。在筹资中，财务激励首先集中体现在激励性融资工具的运用上，例如可转换债券的运用。可转换债券是一种混合证券投资工具，风险投资者可以利用它有效地控制投资风险并获得较高的收益，即通过债券的优先求偿权可以保证其投资的回收，或以企业的良好成长性引导投资者行权从而由债权人变成股东。又如，普通优先股，参与优先股等也是具有典型财务激励意义的筹资方式，其特殊的利益保障合约条款使其成为确保股东利益和增加股票自身吸引力的激励性融资工具。其次，融资产生的货币资本结构对企业管理者的行为会产生强烈的影响，如股东－债务比率的变动对经理层改进业绩的影响，以及债务融资发出的市场信号的激励作用等等，这些都体现了货币资本融资结构的财务激励功能。
　　在日常的营运资产管理中，也存在大量的策略性财务激励安排。如在应收账款的管理和存货管理中，信用政策就是一项基于商业信用的财务激励安排，正如在折扣期内付款给予现金折扣这样的财务利益诱导设计就是典型的财务激励的产物。在存货管理中，借助于对业务链上下游的商业伙伴和客户实施充分有效的财务激励，则可以润滑企业与商业伙伴、客户之间的关系，企业因此获得源于财务激励的良好财务关系，可实现持续地获取客户的商业信用，提高资金运动的速度和质量。
　　在预算编制和执行中，财务预算作为工作任务和绩效评估、奖酬的依据对企业高层管理人员和普通员工的行为努力具有很强的财务激励效应，尤其在预算的执行中责任会计很好地体现了财务激励与约束效应。而在预算制度本身就是一项系统的财务激励安排，在企业预算管理中，努力建立以预算管理为基础的激励制度，发挥了重要的作用，提高了企业的管理效率。
　　企业的股利政策也相当程度上借助于财务激励来协调企业与中小股东之间的经济利益，财务激励是企业的股利政策有效作用的重要手段。实际上，不同的股利政策都提供了不同的财务利益诱因，如固定或持续增长的股利政策，低正常股利加额外股利政策等。通过向投资者提供稳定或可增长的财务利益等诱因，实现诱导投资者认同股利政策并维持对公司投资信心的激励目标。如股票股利方式就是以未来企业股东财富的增加为诱因而诱导广大中小股东进行在投资，是一种财务激励策略。
　　
　　四、如何发挥财务管理的激励作用
　　
　　发挥财务管理激励作用，主要体现在对财务关系中各利益相关方以及各层次人力资源实施激励，利用激励效应维持一种有利的财务关系和财务工作效率，达到财务资源的最优配置，维持良好的财务状况，实现财务多层次的目标。
　　（一）对财务经理和财务团队的激励。现代公司制企业对财务经理人的激励通常是通过薪酬激励计划和股权激励计划来实现，其目的是使财务经理人认同企业的利益并将其与自身利益挂钩、企业的未来发展和财务经理人自身未来的财富增长挂钩，并在此基础上开展财务工作。这种做法在现代企业管理实践中已被证明是有效的。同样地，对于财务经理而言，通过适当的激励方式对其领导的财务管理团队实施激励，更有利于提高管理的效率和顺利完成财务工作。
　　（二）对供应商和客户的激励。在企业的价值创造中，上游的供应商和下游的客户都在企业的价值链中处于重要的地位，因此不仅要通过市场交易行为和交易合约来建立和维持正常的业务关系，更要通过一定的激励措施以及激励制度安排，来拓展、深化和优化与其之间的财务关系，对他们通过业务拓展、经济利益等诱导因素实施行为引导，使他们在业务开展过程中，有充分的积极性主动配合企业的财务安排。
　　（三）对债权人和债务人的激励。在企业财务管理中，债权人和债务人是基于信用关系而影响到企业资金运动的重要利益关系方。因此，企业的财务管理就是进行债权债务资金的管理。一方面在一定的营运资金政策下，举借一定量的短期债务和产生一定量的债权；一方面在一定的资本结构下，安排长期债务的比例。基于债权人和债务人不会主动配合企业的理财活动的假定，企业财务管理人员要想优化债权和合理安排负债，就要运用激励艺术。
　　（四）对股东的激励。如何让股东对企业的财务活动和财务业绩满意，维持对企业的经营前景的信心，并支持企业的财务政策，就需要在企业与股东的财务关系的协调中发挥激励效应。一定的股利政策可以通过股东在未来利益和眼前之间做出权衡，在分配和流利之间做出选择，实现管理层维持公司的持续发展要求和股东对企业的经济利益分配要求之间的平衡。激励性的股利政策对于维持管理层和股东之间的良好关系，能产生事半功倍的效果。
　　（五）对企业员工的激励。传统的薪酬无法使企业的员工主动关心企业的经营和发展，主动为企业的经营献计献策，必须有一定的激励机制在其中发挥作用。通过建立薪酬性激励计划，或在一定条件下实现员工持股制度，都能对企业各部门员工实施有效的激励。企业财务管理工作以其价值管理和综合性的特点成为渗透性很强的工作，其工作覆盖面涉及各个部门，企业的每个人。因此仅仅通过财务部门的孤立工作是无法实现企业财务目标的。我们很难想像企业的预算可以自动完成，或者仅仅借助于财务控制就可以很好地完成预算任务。实际上，对于预算制定和执行，更为合理的做法是引入激励机制，使所有的具有自我利益最大化的个人和部门在一个完整的激励计划下，不是推诿而是主动地承担和完成预算任务，使企业的全面预算的制定和实行能得到全体企业成员的关注和积极参与，而不是财务部门闭门造车和简单机械的控制。■

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