基于误差修正模型的FDI对广东经济增长影响的实证分析
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作者: 余升国
摘要:文章基于广东省1985-2008年的时间系列数据,对广东省实际GDP和FDI进行了单位根检验、协整分析。通过建立误差修正模型,进行了脉冲分析,并得出相关结论。
关键词:FDI;经济增长;协整分析;脉冲响应函数
一、引言
在全球化的今天,外资特别是外商直接投资己经被看作影响经济发展的另一重要因素。据联合国贸发会议的调查,2009-2010年,最受跨国公司青睐的前十大投资国依次是:中国、印度、美国、俄罗斯、巴西、越南、德国、印尼、澳大利亚和加拿大。长远来看,稳定的经济增长、庞大的国内市场、低成本劳动力以及市场开放等因素,将使中国继续成为最具吸引力的FDI东道国,中国依然位居最具投资吸引力国家榜首。
国际学术界对外商直接投资对东道国的经济增长的影响进行了大量的实证研究,基本上都支持FDI能促进当地经济发展的结论。例如,Sahoo(2006)对四个南亚国家的研究,不仅发现FDI对当地经济增长的显著促进作用,而且也促进了当地资本形成、出口以及基础设施的建设。关于FDI与我国经济增长的关系问题,国内许多学者主要运用国外学者的经济增长模型对FDI与经济增长进行实证分析。姚树洁等(2007)、岳书敬(2008)得出FDI与中国经济发展之间互为因果关系。高铁梅(2006)发现外商直接投资促进了中国经济的增长,但低于国内投资对经济增长的贡献率;外商直接投资在1999年以前挤出了国内投资,其后对国内投资产生了拉动作用。
二、FDI对广东经济增长的实证分析
本文研究中对于GDP及FDI(以当年汇率折算成人民币)均在消除价格变化(以居民消费价格指数为准)影响后取自然对数。其中“居民消费价格指数”为2009年《中国统计年鉴》中以1978年为基期的“各种价格定基指数”。1988-2008年广东省GDP及FDI值(实际利用外商直接投资)取自2009年《广东统计年鉴》。
通过eviews分析工具,对广东的lnGDP、lnFDI进行单位根检验,其中lnGDP原始数据及一阶差分时ADF统计量均不显著,没有被拒绝,在二阶差分后,统计量在1%显著性水平下拒绝了原假设,表明lnGDP是二阶单整I(2)。lnFDI原始数据ADF统计量均不显著,没有被拒绝,在一阶差分后,统计量在5%显著性水平下拒绝了原假设,表明lnFDI是一阶单整I(1)。对广东的lnGDP、lnFDI进行Johanson协整检验,在有截距和确定线性趋势的情况下,对残差进行三阶差分滞后检验,检验结果表明在5%的显著性水平下广东的lnGDP、lnFDI协整关系数为1。
根据最常用的Engle和Granger(1981)两步法,对广东省lnGDP和lnFDI建立误差修正模型:
对模型ln GDPt=β1ln FDIt+μt的OLS估计,得到协整方程的残差系列μt,令误差修正项ecmt=μt,建立下面的误差修正模型:Δln GDPt=β0+β1Δln FDIt+αecmt-1+εt,经估计得到:
ΔlnG^DPt= β0+ β1Δln FDIt+αecmt-1+ε
(βn)(0.1122)(0.05566) (0.01493)
(se) (0.01063)(0.02392)(0.006522)
(t) (10.56)*(2.327)**(2.290)**
R2=0.6253 R2=0.6002,D-W=1.715,F=12.04(注:*表示通过显著性水平为1%的t检验;**表示通过显著性水平为5%的t检验)
在上面的误差修正模型中,差分项反映了短期波动的影响,从系数估计值来看,在短期内,FDI变动1%,广东省GDP将变动约为0.06%;而误差修正项反映了对长期偏离的调整力度,从系数估计值来看,当短期偏离长期均衡时,将以0.01493的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态。
同时,利用eviews脉冲响应函数分析方法,对广东省FDI对GDP变化的影响进行了分析,从图1可以看出,当在本期给予FDI一个标准差的正冲击后,广东省GDP在前3期内有一个逐步增长,在第4期达到顶峰,其后虽略有波动,但是基本保持稳定,这表明第5期开始,FDI对广东省GDP产生了一个稳定的拉动作用。
三、结论
据联合国贸易和发展会议于日内瓦时间2010年1月19日发表的全球投资趋势监测报告的数据来看,全球FDI在2009年的进一步下降(从2008年的1.7万亿美元下降到2009年略高于1万亿美元,下降了39%)几乎波及了所有的国家以及FDI的各个组成部分。报告显示,流入发达国家的FDI在2009年继续大幅下挫了41%。流入发展中国家和转型经济体的FDI尽管在2008年保持增长,但随着全球金融和经济危机影响的进一步显现,在2009年终于顶不住压力而大幅下滑(-39%)。在亚洲,流入的FDI(外国直接投资)遭受了自上世纪90年代后期亚洲金融危机以来最严重的冲击。
通过本文的分析可以看出,FDI确实对广东省经济的发展产生了积极的拉动作用,这表明我国政府引进FDI的初衷基本实现。在我国实行引进外资政策30多年的情况下,在全球FDI下降新趋势下,如何有效地吸引外资是一项迫切的使命。
参考文献:
1、代谦,别朝霞.FDI,人力资本积累与经济增长[J].经济研究,2006(4).
2、岳书敬.FDI与经济增长:基于联立方程的实证研究[J].现代管理科学,2008(6).
3、张桂香.FDI对经济增长推动作用的动态计量分析[J].工业技术经济,2005(5).
(作者单位:海南大学经济与管理学院)
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