房地产投资影响山东经济增长的实证分析

来源:用户上传      作者: 郝国彩 云 雪

　　[摘要]本文选取山东省1990-2007年的数据，实证分析山东省房地产投资对经济增长的影响。通过协整检验，得到房地产投资和经济增长之间存在一种长期动态均衡关系；通过Granger因果检验，得到山东省房地产投资与经济增长之间存在单向的格兰杰因果关系。因此，必须重视房地产投资在经济增长中的作用，政府应及时抓住机遇，改善房地产投资环境，促进房地产业健康发展。
　　[关键词]房地产投资；经济增长；Granger因果检验
　　[中图分类号]F293.3　[文献标识码]A　[文章编号]1008-2670(2009)06-0070-03
　　
　　一、引　言
　　
　　从2000年到现在，是山东省房地产发展较快的一段时间。在过去十几年里，山东省房地产投资规模整体呈上升趋势，近几年上升幅度较大。1990年全省房地产投资为9.2亿元，1994年则上升到102.58亿元，在随后几年有一定波动，到2007年全省房地产投资额达到1521.0223亿元，已占国民经济总量的相当份额。从图1中我们可以看出，在这一时期房地产投资占GDP的比重也在持续扩大，这表明，随着房地产业的发展和壮大，房地产投资对经济增长的拉动作用越来越大。
　　　　
　　房地产对经济增长的影响，一方面体现在房地产开发投资对经济增长的直接拉动，另一方面体现在房地产开发投资通过带动关联产业和住房相关消费而带来的间接贡献。房地产业因其产业链跨度大，产业附加值较高且具有较高的关联效应和扩散效应，已成为国民经济发展中新的经济增长点。
　　关于房地产投资与经济增长之间的关系，国内外已有不少的研究。沈悦、刘洪玉通过Granger因果检验，得出GDP对房地产开发投资存在单向的显著可信的Granger因果关系；并通过广义脉冲响应分析和方差分解分析，得到GDP对房地产开发投资的影响远大于后者对GDP的影响的结论。他们的研究结果表明，GDP对房地产开发投资有着显著的单向作用，当前GDP的走势对于房地产业的发展有着决定性的影响。岳朝龙、孙翠平对我国房地产投资和GDP之间的关系进行了实证分析，结果表明：(1)房地产投资与GDP之间存在长期的协整关系；(2)房地产投资的短期波动对GDP有显著的正影响；(3)在短时期内，随着置信水平的提高，两者之间由单向因果关系变为双向因果关系，但长期内，两者不具有因果关系。董佳、王东欣利用平行数据模型对2000~2007年全国22个省会城市(除台湾省外)的房地产投资额与经济发展的关系进行研究，得出房地产投资对各城市经济发展有显著的积极影响；各城市房地产自发投资对GDP的影响有一定差别；各省会城市房地产投资对国民经济的推动力存在较大差别；整体房地产投资额每增加1％，将带来区域国民经济0.478％的增长。
　　　　
　　对于房地产投资与经济增长之间的关系，主要有以下三种观点：一是认为房地产业发展有力的促进国民经济增长；二是认为主要是宏观经济增长带动了房地产业的发展；三是认为二者是相互作用的。本文以山东省1990-2007年数据为基础，运用协整分析、建立误差修正模型及格兰杰因果关系检验等方法，分析山东省房地产投资对经济增长的影响，考察二者之间的实际关系。
　　
　　二、山东省房地产投资对经济增长影响的实证分析
　　
　　本文选取山东省1990-2007年间的房地产投资额(x)和GDP(y)作为样本数据，数据来源于历年《山东统计年鉴》。为消除异方差的影响和数据的剧烈波动，在分析过程中对指标取自然对数，记为lnx和Iny。
　　1、变量的平稳性检验
　　所谓时间序列的平稳性，是指时间序列的统计规律不会随着时间的推移而发生变化。当时间序列平稳时，此序列对任何外在的冲击只会有暂时性的影响，而非平稳性的时间序列则会对外来冲击产生累积影响，进而偏离其均值。
　　为防止伪回归现象发生，运用Eviews5.O对时间变量数据进行单位根的稳定性检验。检验结果如表1所示。
　　由检验结论可以看出，lny和lnx两个时间序列的原始序列在5％的显著性水平上都是非平稳序列，但二者的二阶差分序列都是平稳的，这样序列lny和lnx就具备协整检验的必要条件，可以对其进行协整分析，进一步讨论二者是否存在一个长期的均衡关系。
　　2、协整检验
　　对序列lny和lnx进行普通最小二乘回归，然后
　　可以看出，在不经过差分的情况下，残差能通过5％水平的单位根检验，残差序列e为平稳时间序列。由此判断变量序列lny和lnx存在协整关系，即房地产投资和经济增长之间存在一种长期动态均衡关系。
　　3、回归分析
　　在以上检验的基础上，用最小二乘法建立房地产投资与GDP的线性回归模型：
　　lny=0.576947*lnx＋5.847821
　　t＝(20.69892)　(39.25755)
　　R2＝0.964 F＝428.4454 DW：0.571258
　　4、误差修正模型
　　经过协整检验，得到变量序列lny和lnx存在协整关系，建立误差修正模型如下：
　　D(lny)＝0.090558*D(lnx)＋O.138210－0.355445*E(-1)
　　t=(2.34756)　(9.713205)　(-6.781698)
　　R2＝0.790970　F＝26.48807
　　其中，E(－1)为误差修正项，误差修正系数为负值，符合反向修正机制。
　　5、格兰杰因果检验
　　运用Eviews5.0软件，对变量进行格兰杰因果检验，结果如下：
　　由上表可知，对于在滞后1-5期，至少在95％的置信水平下，lnx是lny的格兰杰原因，即房地产投资是山东经济增长的格兰杰原因。
　　
　　三、结论与建议
　　
　　(一)结果分析
　　1、根据协整检验，得到变量序列lny和lnx存在协整关系，即房地产投资和经济增长之间存在一种长期动态均衡关系，但这种长期稳定的均衡关系是在误差修正机制的不断调整下得以维持的。
　　2、分析误差修正模型方程可知，E(－1)的系数为0.355445，由误差修正系数的反向修正机制可知，本期的房地产投资对GDP的长期均衡关系的偏离会在下一期得到修正，调整力度为0.355445，说明该模型的自我修正能力较强。差分项前的系数反映的是短期波动的特征，D(lnx)前的系数为0.090558，说明本期的房地产投资额将会引起经济增长同方向的变动，即房地产投资对经济增长有一定的正向影响。
　　　　
　　3、从格兰杰因果关系分析来看，在95％的概率水平下，山东省房地产投资与经济增长之间存在单向的格兰杰因果关系，即房地产投资是GDP的成因。房地产投资是拉动国民经济增长的一个重要因素，是经济增长的原因之一。此外，随着滞后期的增加，房地产投资和经济增长之间的相互关系将逐渐减弱。
　　(二)建议
　　1、山东省房地产开发投资有力地促进和支持了经济增长，格兰杰因果检验表明从滞后两期开始，房地产投资和经济增长之间的相互关系将逐渐减弱，这表明当前正值房地产业快速发展时期，其投资规模将在一定程度上影响山东省的经济发展，政府应及时抓住机遇，尽快建立健全各项制度，完善房地产金融体系，改革房地产市场不合理的税费制度和土地制度，加快城市基础设施建设，改善房地产投资环境，促进房地产业的健康发展，从而带动国民经济增长和民生的改善。
　　　　
　　2、房地产业是受政府政策影响极大的产业，政府在制定宏观调控政策时，不仅要考虑对房地产业自身发展的影响，还要重视房地产投资变动对国民经济整体发展的影响，既要防止房地产贷款紧缩过度而对经济增长形成较大冲击，又要防范房地产泡沫和金融风险，要通过科学调控，保持房地产业与其它产业的协调发展。

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