多管齐下，走出中小企业融资困境

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　　摘 要中小企业在国民经济中占有极其重要的地位。由于中小企业自身条件所限,其在发展过程中面临的最大难题之一就是资金匮乏。在信息不对称的环境下,发展中小金融机构、建立健全信用担保体系、推出创业板融资平台是解决中小企业融资难问题的重要手段。
　　关键词中小企业;中小金融机构;信用担保;创业板
　　
　　从国内外的经验来看,中小企业融资难的主要原因在于大型银行机构在贷款方面对大企业的偏好、银企之间存在着严重的信息不对称,中小企业融资渠道过于依赖银行体系。从实际操作经验看,大力发展针对中小企业提供融资的金融机构,发挥关系贷款在银企之间的作用;建立健全担保体系,帮助解决逆向选择问题,克服信贷交易中的信息障碍;推出创业板,打破当前中国金融体系中中小企业融资难的制度性障碍,是解决中小企业融资难题的三大重要手段。
　　
　　一、发展中小金融机构,建立关系型贷款融资模式
　　
　　近年来,国外大量的实证研究发现,银行和中小企业的贷款和融资关系的持续时间与银行的规模呈现出很明显的负相关关系(Strahan, Weston, 1998 ),即小银行更倾向与对小客户提供长期稳定的融资服务,而大银行往往对大企业和机构有着更强的融资偏好。Jayaratnc和Wolken(1999)通过对美国市场的考察使这一观点得到了证实。在美国,资产小于1亿美元的小银行对中小企业的贷款占其对全部工商企业贷款的96.7%和其总资产的8.9%。而资产规模大于50亿美元的大银行的上述比例分别为16.9%和2.9%。
　　中小金融机构为中小企业提供贷款融资主要是建立在“关系型贷款”的基础之上,它所倚重的主要是难以量化、检验及传递的“软信息”,这些信息具有强烈的人格化倾向,通常无法从公开市场渠道获得,而是由信贷员和企业主通过长期多渠道人际接触或对企业所在社区的利益相关者多维度联系而累积。这些软信息可在很大程度上替代财务数据等硬信息,部分弥补中小企业因无力提供合格财务信息和抵押品所产生的信贷缺口。
　　从我国现阶段金融体系的实际情况出发,目前解决中小企业融资难的一个有效的途径就是发展关系型借贷,发展中小金融机构,创建一个极富竞争和效率的中小金融机构体系。
　　
　　二、完善中小企业信用担保体系,为其融资提供信用担保与服务
　　
　　当借款人与贷款人之间存在信息不对称时,担保有助于解决逆向选择问题,有助于克服信贷交易中的信息障碍,是解决中小企业融资难题的重要手段。
　　目前,信用互助作为一种金融创新形式,正在不断发展。在我国的重庆、云南、贵州等省以及台湾地区也有实践。中小企业可以按照自愿和互利的原则成立信用互助组织,共同出资组建互助担保基金或成立互助担保公司,为成员企业按缴纳会费的比例提供担保,从而为中小企业的信贷提供信用支持。同时,充分发挥再担保制度的风险分散作用,确定融资相关各方的风险责任分配。对担保机构制定担保比例,而非全额担保;协作银行可适当提高利率,同时分担部分风险损失;通过对中小企业的企业财产抵押和业主个人财产抵押来约束中小企业的“道德风险”。
　　
　　三、推出创业板融资平台,打破融资难的制度性障碍
　　
　　中小企业资本形成是中小企业发展过程中至关重要的问题,以创业板为中心的直接融资体系建设,在中小企业资本形成中始终起着核心作用。首先,创业板降低了进入门槛,使那些被传统的一板市场所拒绝的中小企业得以走进资本市场的大门,从而赢得宝贵的资金。其次,创业板能够促使中小企业改善治理结构,尤其表现在发行上市之后,中小企业需要满足创业板的持续上市条件,接受来自各方面的监督。
　　改革开放以来,我国的国民经济保持持续快速增长的良好势头,人们的金融资产日益增多,为推出创业板营造了良好的经济和社会条件。我国中小企业的迅猛发展,使我国的创业板市场有着源源不断的上市公司,为创业板市场的建设打下了良好的基础。同时,上海和深圳证券交易所的成立,为中国证券市场的发展积累了建设经验和监管队伍。
　　2009年10月23日,深圳罗湖区深交所内,证监会举行的创业板开板仪式在这里举行,宣布创业板的正式开启。随后,深交所上市委员会将对创业板首批28家公司的上市申请进行审议。经深交所批准同意后,10月26日刊登上市公告书,10月30日挂板上市。创业板的推出,将会有助于建立资本退出机制,在完善的市场手段推动下,将大大推动风险投资,以及各种民间资本向成长性高的中小企业汇集,建立多渠道的融资路径,这就可以绕过体制上的障碍,另辟中小企业融资的蹊径。
　　
　　参考文献
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　　[5] 钟良. 创业板激活深圳金融业[N].21世纪经济报道,2009-10-23.

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