企业投资决策经济效益统计分析

来源:用户上传      作者: 于远滋

　　摘要：投资决策的关键是做好投资方案的经济效益评价工作，这就需要设计一系列关于投资经济效益的评价指标。在介绍主要经济效益评价指标之前，必须先弄清楚这些经济效益指标的计算基础。
　　关键词：企业投资决策；经济效益统计；分析
　　
　　企业经济效益是企业在社会主义市场环境中生存的生命线，企业只有以有限的资源投入获得相对丰富的产出、也就是投入产出比率能在同行中占据领先地位才能在市场竞争中立于不败之地。企业的经济效益包括企业投资的经济效益和企业经营纳经济效益。
　　
　　一、货币的时间价值统计
　　
　　1.现金流量
　　投资决策是通过对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资后的收入进行对比分析，然后选择投资效果最佳的方案，而投资项目的投资支出与投资收入均以现金的实际支出(即现金的流出)的实际收入(即现金的流入)为计算基础。因此，投资项目从筹划、实施，直至投资项目结束为止的整个期间内发生的现金流入量与现金流出量形成了该项目的现金流量，现金流入量与现金流出量之间的差额称为净现金流量。具体估算各个投资方案形成的现金流入和现金流出的数量、时间和逐年的净现金流量、是正确计算投资方案经济评价指标的基础，也是正确评价其投资效益的一个必要条件。
　　2.现金流量指标的计算
　　(1)单利与复利。货币在不同的时间的价值是不一样的，例如、今天的1元钱与一年后的l元钱在价值上是不相等的.如果银行一年期存款利率为5％，则将今天的1元钱存入银行，一年后可得1.05元、一年后多得的0.05元是推迟使用这1元钱的报酬.其相对数为5％。这种因放弃现在使用货币而获得的报酬称为货币的时间价值，一般用利息或利率表示。
　　(2)收益现值。在进行投资决策方案的评价分析时，投资收益都是未来某个时期预计的现金流入(收益)，因此要计算收益现值。
　　现值是指未来某一特定金额的现在值，计算现值的意义正好与计算终值的意义相反，计算终值是从已知现值、利率和时间来测算投资的终值。而计算终值则是从已知将来值(终值)、利率和时间来测算其现值，也即计算其“今天的价值”。
　　
　　二、投资回收期
　　
　　投资决策一般涉及大量的资金，且资金占用时间较长，因此投资决策也常被称为长期决策或资本支出决策，投资决策的成败往往对企业的未来经营具有极为重大的影响，某些投资决策的成败甚至关系到企业的生死存亡，因而，对待投资决策、应持极为慎重的态度。在决策时要考虑多种备选方案，对于各种方案都要作综合评价，包括社会评价、技术评价、经济评价、环境生态评价和自然资源评价等。其中、对于企业投资而言、投资经济效益评价又具有举足轻重的作用，应从经济上对影响投资效益的各项因素进行计算分析和比较，从中选出经济效益最好的方案。
　　静态投资回收期，简称投资回收期或投资偿还期，即投资返本年限，是以项目的净效益抵偿全部投资所需要的时间，它是反映项目投资回收能力的土要指标。其计算公式为：
　　从上述公式可以看出，当累计净现金流量为零时，投资额得以回收。
　　投资回收期指标越短，则该项投资所冒的风险越小；投资回收期越大，则该项投资所冒的风险就越大。因此，投资回收期可以作为未来所冒风险程度的标志，投资回收期指标因其计算方便，易为广大实际工作者所接受。
　　由上面公式计算的投资回收期称为静态投资回收期，其具有两个明显的缺陷：①忽视了货币的时间价值.将不同年份的货币终值直接比较。可比性较差；②仅仅只是考虑了净现金流量中小于或等于投资支出的部分，没有考虑投资回收后的现金流量。用该指标评价不同的投资方案时，容易产业较大的片面性。
　　
　　三、投资利润率
　　
　　投资利润率一般是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润与项目总投资的比率，对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与总投资的比率。其计算公式为：
　　投资利润率和年平均报酬率指标从不同角度反映投资与收入之间的关系，投资利润率指标反映项目正常年份每l元投资带来的年利润，而年平均报酬率指标反映在整个项目计算期内年平均占用一元投资所带来的年平均利润。
　　上述两个指标的优点是简单、明了，易于理解和掌握。其缺点主要有：一是没有考虑货币的时间价值；二是投资收益中没有包括折旧，没有完整的反映现金流入量；三是将之应用于两个或多个方案的比较时，要求这些方案具有相同的生命周期，否则缺乏可比性。因此，
　　这两个指标一般只用于方案的初选或者投资后项目间经济效益的比较。
　　当投资方案的内部收益率大于部门、行业或市场平均收益率时，该方案在经济上是可行的，应考虑采纳；当对不同投资方案进行比较时，一般可以认为内部收益率较大的方案较优。因此，内部收益率指标是投资效益评价的主要指标。
　　内部收益率指标是一个相对指标，在应用内部收益率指标对不同投资方案进行评价比较时，还必须结合绝对量指标如投资额和累计折现的净现金流量等来分析。例如，甲乙两个投资项目，甲项目投资少，内部收益率高，乙项目投资大，但内部收益率低于甲项目，如果是一个大企业，则可能放弃甲项目而选择乙项目；反之，小企业则可能会选择甲项目。
　　另外，当投资支出和投资收入交叉发生时，在项目计算期内各年的净现金流量在开始年份出现负值以后各年有时为正值，有时又为负值、称正、负号的改变超过1次以上的投资方案为非常规方案，在求解该类方案内部收益率时、往往可能有几种结果，这样内部收益率指标就很难作为评价的依据了，这是内部收益率指标的最大缺陷。

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