融资租赁:中小企业融资新渠道

来源:用户上传      作者: 祁 帜

　　引言
　　
　　融资租赁是一种通过特定程序把资金和设备紧密结合起来的资金融通方式,不同于普通的财产租赁,它涉及出租方、承租方和供货商三方当事人,是指由出租方(租赁公司)融通资金,为承租方(企业)提供所需设备,以出租人保留租赁物所有权和收取租金为条件,让承租人在租赁期内对租赁物取得占有、使用和收益的权利,形式为融物,实质为融资。由于其融物与融资相结合的特点,出现问题时租赁公司可以回收处理租赁物,因而在办理租赁时对企业资信和担保的要求不高,所以非常适合中小企业融资。此外,融资租赁属于表外融资,不体现在企业财务报表的负债项目中,不影响企业的资信状况,具有融资功能、财务报表改善功能、加速折旧、减税和促销等基本功能,这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。目前,融资租赁在国际上已是仅次于银行贷款的第二大融资方式,在发达国家,设备销售的20%是通过融资租赁来完成的。因此,融资租赁在发达国家被视作“朝阳”产业。
　　
　　一、我国融资租赁业务发展状况
　　
　　1.融资租赁业发展历史回顾
　　我国融资租赁业开始于上世纪80年代初,当时正处于改革开放初期,银行通过成立信托投资公司和参股租赁公司介入融资租赁业务。由于起始阶段租赁公司操作不规范,造成拖欠租金、企业赖账和破产等,且与租赁公司有业务联系的银行,也因此积累了大量坏账。到上世纪80年代末,不再允许银行开展融资租赁业务。当时,经营融资租赁业务的有金融租赁公司(12家)、信托投资公司(59家)、企业集团财务公司(74家)、外商投资融资租赁公司(约40多家)和内资融资租赁公司(9家),其中主营融资租赁的只有21家,其余都为兼营融资租赁的机构。到1991年我国融资租赁业经历了10年的持续发展,1992年中国租赁业渗透率(租赁物品新增值占当年固定资产投资的比例)达6.54%。但此后,中国租赁业却走向低谷,截至1999年,我国有融资租赁资格的企业只有两类:40家中外合资租赁公司和12家金融租赁公司,租赁资产余额仅2.95亿美元,全部公司注册资本金总计不足40亿元人民币,可控资产20多亿元人民币。到2000年,租赁市场渗透率降至0.2%,发展滞后、脱离主业、租金拖欠严重、资产质量不高,许多租赁公司被迫停业,甚至关门倒闭,进入增资整顿阶段。
　　2.融资租赁业发展现状
　　2000年经国务院批准,租赁业被列入“国家重点鼓励发展的产业”。2008 年开始终于迎来了我国融资租赁业的快速发展阶段。融资租赁理论与实践经验的积累及国外先进经验的借鉴,使得我国融资租赁业不断成熟,开始走向规范、健康的发展轨道;新公司积极进入,各种类型日益完善,在市场上共存发展、各行其道。截止2008年10月底,我国已经有各类融资租赁机构147家,按照我国现行法规,按监管对象分,融资租赁机构可分为三大类:金融租赁公司(银监会监管,共15家)、外商投资租赁公司(商务部监管,共95家)和国内融资租赁试点单位(2004年底开始审批,共5批37家)。
　　截止2008年10月底,融资租赁行业总注册资本金超过500亿元人民币,可承载的资产管理规模可达6000亿元,据“2008中国融资租赁发展论坛”上公布:融资租赁公司2008年交易额可能超过1400亿元, 据国家统计局统计,2008年3月份租赁市场渗透率估计值4.77%,比2007年同期提高了65%,是近几年的高点位。2008 年融资租赁业开始进入快速发展阶段。
　　截至2009年底,国内12家金融租赁公司租赁资产余额总计达到1507.3亿元,全年实现营业收入77.79亿元,利润总额22.36亿元,分别比2008年增长了120%、80%和61%。金融租赁专业委员会的人士表示,2009年,在国家实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策的大背景下,国内金融租赁公司面对复杂的经营环境,注重发挥租赁业务基于实物资产融资的特色,不断完善产品和服务体系,在全行业实现资产规模翻番增长的基础上,保持了租赁资产质量的稳定。随着我国社会主义市场经济的建立和完善,融资租赁在我国也将成为继银行贷款、证券融资之后第三个重要的资本市场筹资方式。
　　据了解,随着工商银行、建设银行、招商银行、交通银行和民生银行5家新组建的金融租赁公司正式投入运营以及一大批新的中小企业融资租赁企业先后开展业务,中国中小企业融资租赁业务将进入快速发展的新时期。中国租赁协会筹备组召集人杨海田表示,全国中小企业融资租赁业务完成总量2008年约为1550亿元,2009年超过3500亿元。随着融资租赁被越来越多的产业认识,特别是其所有权和使用权独特的分离方式,对于商品的销售有积极的促进因素,中国的融资租赁市场将有很大的发展前景。
　　
　　二、融资租赁为中小企业提供金融支持的可行性
　　
　　从微观上讲,融资租赁具有表外融资、扩大投资、促进销售、节税、盘活存量、推动技术改造、缓解债务负担、增加资产流动性和强化资产管理等9项功能。正是由于这诸多功能,可以为技术装备落后、自有资金不足、抵押担保难、抗风险能力弱、陷入融资难的中小企业提供新的融资渠道。这9项功能主要表现在能够对中小企业在资金融通、技术进步、市场开拓和服务体系等五个方面提供支持。
　　1.融资租赁是非常适合中小企业的一种融资形式
　　由于我国的中小企业社会金融体系不够完善、信用担保不成熟、信息不对称、自身体制不健全、信用度低等原因,导致其很难从银行得到贷款支持,且难以通过上市在资本市场上直接进行融资。而融资租赁可以帮助中小企业避开商业银行的种种限制,也避开在资本市场上难以直接融资的尴尬,利用资金规模小的“特长”,用支付租金的形式实现融资和投资的结合。由于机器设备的所有权并不是利用该项设备创造利润的必要条件,以较少的租金获得机器设备的使用权,同样也能创造利润,达到经营的目的,更为重要的是这种方式更经济,更适合中小企业的要求。因为对中小企业来讲,尽管愿意购买资本品,但是苦于无大量资金,购买能力受阻,如果以融资租赁的方式提供,分期付租则最受中小企业主的欢迎。租赁期满后,有条件的承租人可以向出租人购买设备的所有权。如万向集团公司在发展过程中,曾通过融资租赁方式解决融资问题,取得较好的效果,并直接推动万向集团向融资租赁业进军,投资组建自己的租赁公司。
　　2.融资租赁对推动企业技术进步和创新有促进作用
　　租赁在促进企业技术进步和技术创新方面具有以下三个方面的优势:首先,企业依靠自身积累进行技术改造,速度太慢,采用金融租赁方式进行技术改造,企业只需支付较少的租金便能提前获取先进的技术设备,从而实现资本的快速积累。企业因此可以将更多的资金投入到新产品、新工艺的研制,提高市场竞争力。其次,融资租赁投资对于处于技术更新速度较快的行业,尤其是高科技中小企业,可以规避机器设备“过快淘汰”的贬值风险。再次,国际租赁的发展对于需要引进先进技术的企业意义重大。只要承租的企业拟建设的项目和引进的设备、技术得到国家有关部门的批准,企业有支付外汇租金的能力,用租赁方式可以缩短项目的建设周期。由于租赁方式在所有权上没有发生转移,不属于技术出口,可以绕开一些国家的技术限制和封锁。
　　3.金融租赁可以为中小企业提供综合服务
　　像专门从事IT产品或通讯产品租赁的专业租赁公司,凭借其雄厚的技术、人员、财务实力及对IT行业的深刻了解,能够向中小企业提供高水准的专业租赁服务。用户可以通过租赁公司提供的硬件、软件、服务和融资的整体方案一揽子解决问题。包含软件和服务的全面解决方案,不同于以往将信息技术设备、软件和服务甚至培训和采购通过不同的交易完成的做法,而是将所有这些组合在一个租赁合约中,并通过统一的定期付款额偿付。另外,所有采用信息的用户都必须面对技术过时的风险。由于功能更强的设备和革新的软件面世的步伐日益加快,这种风险将日益突出。租赁公司在租期和租期末所提供的可供选择方案,使得升级变得更方便和经济,这将使用户不必再为已过时的或无法继续满足需求的软硬件设备所困扰。

　　4.融资租赁可以节约投资成本
　　租赁可以得到税收优惠,具有理财优势。世界上不少国家都把租赁交易所享受的投资减免及加速折旧的优惠,以低租金的形式部分转让给承租人。承租人还可以将租金从成本中扣除而不必上税,而贷款只能将利息计入成本,本金的归还是不能免税的。中小企业在自身积累不足,内部融资微弱的情况下,金融租赁成为必然和现实的选择。
　　5.融资租赁形式的多样性为中小企业提供了选择空间
　　融资租赁的形式主要有以下四种:(1)直接融资。直接融资是指出租方应承租方的要求, 出资购买设备, 直接给承租方使用的一种方式。它主要涉及出租方、承租方和供货厂商。(2)杠杆租赁。又称平衡租赁, 是一种较为流行的特殊的融资租赁方式。杠杆租赁涉及出租方、承租方、贷款方和供货厂商, 这种融资方式常常用于价格较高的大型设备的长期融资租赁。(3)转租赁。是指出租方根据承租方的需要, 先从其他租赁公司租入设备, 然后再转租给承租方使用;或者出租方根据承租方的要求直接向厂商订购设备, 再租给承租方使用。(4)回租租赁。又叫售后租回, 是指企业将自制或外购设备出售给出租方, 然后再租回使用的一种融资租赁方式。中小企业可以根据自身情况选择适合自己的租赁形式,解决融资难这一发展“瓶颈”。
　　
　　三、大力推进融资租赁业的健康发展
　　
　　目前我国的融资租赁业仍然处于中小企业融资的补充地位, 缺乏良好的管理体制。要充分发挥融资租赁的作用, 首先必须认识到它在中小企业融资中的重要性。同时, 我们对融资租赁的定位应是政府实行产业化政策和技改政策的有效调控手段, 加快企业技术改造, 实现资源有效配置的重要方式。其次, 全面发展各领域的融资租赁。我国的融资租赁业是从重设备型的企业发展起来的, 制造、流通等领域里的融资租赁业发展较慢。要持续健康地全面发展我国的融资租赁业, 更好地为入世后我国中小企业的发展服务, 多样化发展融资租赁是非常必要的。最后, 政府制定相关的扶持政策。融资租赁业的健康发展, 必须有一个良好的适合租赁业发展的宏观环境, 离不开政府的政策支持。而融资租赁要真正成为中小企业融资的重要渠道, 成为推进我国民营中小企业发展所必不可少的融资方式, 我认为今后还应从以下几个方面加强工作。
　　(一) 实施融资租赁业的统一管理
　　我国融资租赁多头管理的局面已严重阻碍了该行业的发展,实施统一管理势在必行,融资租赁实质上属金融行为,归金融机构管理也名正言顺。我国的融资租赁业应由金融机构统一审批、监督、管理,并由其统一制定行业政策、竞争规则、业务操作规范,这将有效地协调租赁信用投资与国家产业政策之间的矛盾。在条件成熟的情况下还可组建全国性的融资租赁行业协会,以民间组织形式协调各租赁企业之间的关系,以求全行业的共同发展。
　　(二) 大力发掘多种形式的租赁业务
　　众所周知,我国国有工业企业设备普遍陈旧,繁重的技术改造任务,为融资租赁业的发展提供了一个广阔的空间。融资租赁公司应采取一些灵活的融资方式,将目前高达200 亿元的闲置设备,利用租赁方式加以发掘,可以使企业互通有无,盘活存量资产,提高设备利用率为承租企业提供有效的服务。并且积极开展进出口租赁业务,为解决融资租赁业务种类单一,难以满足企业对租赁形式不同要求的问题,如采用转租赁、售后回租、杠杆租赁、追加租赁、综合租赁等形式。我国的融资租赁业还应转变观念,为国内租赁开辟市场的同时还可以发挥我国劳动力成本低的优势,以劳动密集型制造行业开拓我国出口租赁业务。
　　(三)加大对融资租赁专业人员的培养
　　为了快速发展融资租赁业,高素质的从业人员是必要的条件,融资租赁机构应该从以下几点提高从业人员的业务素质。(1)采取任人唯贤的原则,选择有能力和有经验、适合融资租赁业务的复合型人才;(2)建立完善的激励制度;(3)建立完整的开发和培训计划,使其明确自己的目标定位,并帮助从业人员拓宽知识面、提高专业水平,以适应租赁业务的迅速发展及社会科技进步的需要;(4)加强理论研究,培养现代租赁人才。
　　(四)政府制定优惠政策扶持租赁业的发展
　　优惠的税收政策往往是鼓励一个行业发展的有效措施。融资租赁公司由于不可以吸收存款,本身的资金成本就会很高,给予一定的税收优惠,就可以平衡过高的融资成本,避免重复纳税。同时可以提供一定的条件,使一些融资租赁公司可以进入资本市场融资,扩大其规模。纵观发达国家的经验,美国、法国其融资租赁业的迅速发展,都是在政府的税收、信贷等优惠政策下实现的。例如:美国所采取的税收鼓励措施有两种形式,即10%的投资税收减免和加速折旧。当一家公司购置了新的、有形的、具有8年或更长时间可提折旧的资产,那么就可以从公司的纳税义务中扣除这种成本的10%。加速折旧扣除是鼓励公司延期纳税的方法,即为了鼓励公司在新工厂和设备上投资,国会允许在公司纳税报单上采用加速折旧法。在资产使用年限的头几年金额较大的折旧费实际上是把税收延期到后几年支付,由于货币时间价值的作用,从而引起一系列税收支付现值降低,从而增加了资本费用的经济价值。
　　融资租赁这种融资方式与一般的银行借款等融资方式相比,其主要的优势在于可以通过合理的交易安排,不但直接融得所需的设备等固定资产,而且提高了自身的偿债能力,增强了资产流动性,这是其他融资方式所不能比拟的优势。融资租赁行业是一个充满潜力和创新的市场,也是除了资本市场和货币市场外,企业最直接的融资市场。融资租赁在不影响其他因素的情况下,通过融资和融物的方式解决了企业发展中的业务拓展问题,也可以实现企业自身流动性的提高,巩固了企业的发展。中国的融资租赁行业缺乏足够的制度安排,制约其发展,但是从长远的发展来看,随着制度的完善和该种融资方式的市场需求增加,我国融资租赁行业将是一个极具发展潜力的行业,可以成为解决中小企业融资“瓶颈”的新渠道。
　　
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　　(作者单位:兰州大学经济学院)

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