企业财务风险防范探讨

来源:用户上传      作者: 陶春兰

　　摘要：现金管理是企业财务风险管理的重要方面之一。通过现金流量分析可以评估企业的获利能力、偿债能力、支付能力和成长潜力。为了增强企业防范财务风险能力，可以建立财务风险预警机制。
　　关键词：现金流量；财务风险；财务预算
　　中图分类号：F275
　　文献标识码：A
　　文章编号：1672-3198(2009)04-0178-01
　　
　　1　现金流量指标的分析
　　
　　1.1　获利能力分析
　　较常用的分析指标有：
　　①利润变现比率。利润变现比率=经营现金净流量÷(销售收入－销售成本－销售费用－销售税金及附加)。该指标反映了企业经营活动产生的现金流量与利润间的差异程度。
　　②全部资产现金回收率。全部资产现金回收率＝经营现金净流量÷全部资产×100％。该指标说明企业资产产生现金的能力，获取现金的能力越强，就越能为企业发展提供资金保证。
　　③净利润和经营现金净流量比率。净利润和经营现金净流量比率=经营现金净流量÷净利润。该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以便反映企业经营的真实的获利能力。
　　通过对获利能力分析指标的分析，如利润变现比率，可以有效地防范企业人为操作帐面利润，造成虚盈实亏的可能性，对于防止企业操纵利润具有重要的作用。如果这一指标过低，应进一步分析企业会计政策、会计估计和会计差错更正的影响以及应收款项、存货的变现能力。
　　
　　1.2　偿债能力分析
　　较常用的分析指标有：
　　①现金到期债务比。现金到期债务比一现金余额÷到期的债务。这里，本期到期的债务是指即将到期的长期债务和应付票据。通过对该指标进行考查，可根据其大小直接判断公司的即期偿债能力。
　　②现金流动负债比。现金流动负债比=现金余额÷流动负债总额。若该比率偏低。说明企业依靠现金偿还债务的压力较大，若较高。则说明企业能轻松地依靠现金偿债。
　　③现金债务总额比。现金债务总额比=现金余额÷债务总额。该比率越大，企业的偿债能力越强，反之。企业的偿债能力越弱。
　　通过偿债能力分析指标。如现金与流动负债比，反映流动负债所能得到的现金保障程度。这一指标太低，则意味着企业可能出现支付危机。通过现金流量和债务的比较，能更好地反映企业偿债能力。
　　
　　1.3　支付能力分析
　　较常用的分析指标有；
　　①现金再投资比率。现金再投资比率=投资现金净流量÷(经营现金净流量+筹资现金流量)。现金再投资比率的分子为保留在企业内部供再投资的现金净流量，分母为总资产减去流动负债。
　　②现金股利保障倍数。现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。
　　通过支付能力的分析，能够实现企业财务弹性分析。所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余现金，则适应性强。因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。
　　
　　1.4　成长潜力分析
　　成长能力是指企业未来发展趋势与速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加等。如经营活动现金净流量(扣除现金股利后)与企业投资付出现金和营运资金比，指标越高，表示企业可用于再投资的现金越多。将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率越高，说明企业成长性越好。
　　通过成长潜力分析指标。可以评估企业成长的潜力。通常，一个企业要发展，长期资产的规模必须增加，其投资活动中现金净流出量就会大幅度提高。对内投资的现金净流出量大幅度提高。意味着面临着一个新的投资机会；对外投资的现金净流出量大幅度提高。说明企业通过对外投资来寻求新的投资机会或发展机遇。
　　
　　2　建立财务风险预警机制
　　
　　2.1　现金流量动态预算分析机制
　　现金流量动态预算分析机制的运作程序包括四个环节；编制现金流量预算、提供现金流量业绩报告、分析预算执行情况、提出财务预测警报。
　　财务预算为企业控制现金流量提供了强有力工具。预算的编制过程同时也是预测财务危机，提出化解财务危机措施的过程。财务预算的主要内容有；销售活动预算、营业活动预算、供销活动预算、人力资源预算、工资福利预算、设备检修预算、费用支出预算、内外投资预算和资本筹集预算；并在上述各项预算的基础上形成现金流量预算。通常的做法是，在战略预算的指导下，分月编制年度预算。
　　实现现金流量动态预算能够描述企业一定时期的理财全过程，并对企业经营活动过程进行全面跟踪监控，及时作出财务风险警情评价。现金流量报告则反映了预算的执行结果。通过报告与预算相对比，即可发现实际的现金流量及存量，偏离预算的幅度及其原因，因而据此可提出财务风险预警报告。
　　2.2　现金流量指标动态分析机制
　　企业盈亏状况不一定能够暴露导致企业失败的潜在风险，只有现金流转状况才能揭示企业理财的真正危机。本机制围绕现金流入量、流出量、净流量以及现金存量，设计了7个各有侧重、相互补充的财务比率指标，构成一个有机体系。
　　①现金适合率=现金净存量÷流动资产。该指标用于反映现金对经营活动的保证度；
　　②现金周转率=(流动资产一现金)周转率一应付货款周转率。该指标用于反映经营全过程资金周转的畅通度，
　　③销货回款率=出售商品收到的现金÷(主营业务收入+其他业务收入)。该指标用于反映企业信用政策的合理度；
　　④资产变现率=经营现金净流量÷资产总额。该指标用反映全部资产的变现速度；
　　⑤现金充足率=现金净存量÷全部到期债务。该指标用于反映当前现实的偿债能力；
　　⑥资本获现率＝(经营现金净流量－非付现费用)÷实收资本。该指标用于反映资本金创造现金的能力；
　　⑦人力获现率=(经营现金净流量－固定资产当期计提的折旧)÷应付工资总额。该指标用于反映人力资源创造现金的能力。
　　事实上，单个指标不足以判断企业财务状况的优劣，故必须强调指标分析的动态性和综合性；将连续三年以上的指标值，按时间序列予以排列，构成一个动态序列，基本上可以反映企业理财态势。指标过多，必然工作繁重；指标太少，必定有失偏颇。7个指标若从7个不同角度描述企业理财过程，可足以揭示企业潜在的经营风险和财务风险。
　　
　　3　应注意的问题
　　
　　3.1　全面综合财务报表信息
　　当然，强调现金流量表和现金流量分析的重要性并不是否定资产负债表和利润表及传统财务指标分析体系。现金流量和会计利润反映了不同的会计信息，两者具有很强的互补性。任何单个报表提供的信息都不完整，应把三张报表结合起来分析，才能全面正确地判断企业的资产流动性、获利能力、偿债能力和风险，构建一个更为完善的业绩评价指标体系。
　　
　　3.2　合理运用分析方法
　　进行现金流量分析时，要根据分析的目的、内容注意各种分析方法的运用，不能仅注意比率分析方法的运用，还应重视定性方法和结构分析法等其他方法的运用。而且，还必须注意横向比较和纵向比较，因为只有与同行业或类似公司进行比较。才能充分反映企业在同行业或类似公司间的水平；同时，单期财务比率是无法充分反映处于动态之中的企业状况的，只有按时间先后进行比较，才能充分反映企业的变动趋势。

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