新湖中宝 多元化发展 资源潜力大

来源:用户上传      作者: 左红英

　　盈利动能由正转负是新湖中宝被剔除出I66的主要原因。公司矿产资源仍处于勘探期，且多个一级开发项目投资大、回收周期长；此外，当前房地产市场调控并未现放松迹象，公司地产项目存在较大销售不畅风险。
　　
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　　执业证书编号：S0820209120023
　　
　　公司控股股东为浙江新湖集团股份有限公司。经过吸收合并新湖创业之后，公司成为新湖集团地产业务的唯一经营平台。除了地产业务，公司还涉猎金融、矿产、影视等领域，业务模式多元化。
　　房地产：一二级联动，加大商业地产投入。近年来，公司适度调整了土地储备策略。一是适度加大了核心城市优质地块的投入力度。二是适度加大了一级开发的力度。三是适度增加了综合性项目的比重。
　　目前，公司的一级开发项目有3个，分别位于平阳、启东和大连。在商业地产方面，公司的主要运营模式为与义乌小商品城合作，拟复制义乌小商品城的成功模式。
　　金融投资：收益稳健增长。公司的金融投资涉及证券、银行、保险、期货等。目前，公司的金融投资已能为公司提供稳定的收益。
　　矿产：培育期。公司拥有探矿权的为内蒙古自治区四子王旗德日存呼都格区煤矿、子公司丰宁承龙矿业有限公司取得的好村沟金银钼矿；拥有采矿权的为子公司蓬莱金奥湾矿业有限公司取得的庄官金矿。其中，资源储量较大的内蒙煤矿目前仍处勘探详查期，短期难以贡献收益。
　　影视：新的尝试。公司拟与胡玫、何燕江合资成立新湖影视传播有限公司；公司拟增资香港新湖投资有限公司，主要为收购梁凤仪旗下的一家媒体公司。目前，公司在影视方面尚只是尝试，短期内难以产生直接经济效益。
　　估值与预测。由于主要矿产资源仍处于勘探期，而影视仍只是刚刚开始，因此，公司近两年的收入仍将主要来源于房地产和金融投资。同时，由于公司房地产的大量一级开发土地和商业地产投资回收周期较长，短期内，公司业绩也难出现爆发性增长。公司2010年实现每股收益0.30元，我们预计公司2011-2012年每股收益约为0.32元和0.34元（按最新股本计算）。按7月25日的收盘价4.92元计算，对应的市盈率分别为16.4倍、15.38倍和14.47倍，估值偏高。但公司资源储备丰富，资源升值潜力较大。未来随着资源的日益培育成熟，公司价值将逐步得到体现。给与“推荐”评级。
　　风险提示。公司矿产资源获得采矿权及其成本的不确定性；公司多个一级开发项目投资大、回收周期长的风险；房地产项目销售不畅的风险。

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