建筑行业:海外市场回暖 新签合同大增等

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　　建筑行业：海外市场回暖　新签合同大增
　　
　　今年上半年，我国对外承包工程业务完成营业额373亿美元，同增16％(上年同期增52％)；新签合同额549亿美元，下降15％(上年同期增38％)。新签合同额在5000万美元以上项目190个，占总额75％。
　　完成营业额居前两位地区是亚洲和非洲，上述两个地区完成营业额占比高达86％。新签合同行业主要集中在房屋建筑、交通运输、电力、石油化工、电子通讯、制造及加工等行业。2008年新签订合同额前3季度逐步增加、第4季度受金融危机影响环比第3季度下降。2009年受金融危机后续影响前3季度对外新签订合同逐步下降、第4季度环比回升。今年第1、2季度新签订合同好于2009年最低第3季度，且2季度好于1季度。
　　国泰君安分析师韩其成维持建筑工程行业“增持”投资评级。个股方面维持：葛洲坝、中材国际、中工国际“增持”投资评级。
　　
　　煤炭行业：供应较平衡　动力煤价出现松动
　　
　　近几周动力煤价出现松动，秦皇岛港上周山西优混，山西大混平仓价格分别出现了每吨10元的下降。大同优混价格保持不变；秦港煤炭库存量小幅下降，内贸降幅不明显，外贸下降12％。近几周国际3大港口动力煤价格指数继续回落，澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤价格指数继续回落1.29美元／吨，幅度1.34％；南非理查德港动力煤价格指数在上周90.21美元／吨的基础上小幅上涨0.3l美元／吨至90.52美元／吨，幅度为0.34％；欧洲ARA市场动力煤价格指数在上周末92.76美元／吨的基础回落0.29美元／吨至92.47美元／吨，幅度为O.31％。国内煤炭供应较平衡，南方地区煤炭供应依赖进口弥补不足，电厂煤炭库存较充足，再加上国际煤价继续回落，对国内煤价支撑减弱，动力煤价出现了松动，近期水力发电也大大发力，替代了部分地区的火力发电。下半年国家全力完成节能减排任务，淘汰和限制落后产能任务也将减低工业用电，但考虑夏季传统用煤高峰季节，动力煤价出现大副下降的情况可能性不大，但按目前国内电厂提前做好的用煤储备来看，煤炭出现大幅上涨的局面的可能性也不大。
　　大通证券分析师陈文倩认为动力煤价在今年夏季用煤高峰期间有可能整体处于较高位的小幅震荡局面。
　　
　　机械行业：机车需求较好　业绩有所分化
　　
　　2010年上半年铁路货运周转量累计完成13640亿吨公里，同比增长14.0％，6月份单月同比增长10.9％，总体上看铁路货运需求保持持续增长态势。同时，从日均装车数和货车产量来看，日均装车数已经连续几个月创造了历史新高，货车产量从绝对值上也处于历史高位。
　　2010年上半年铁路客运周转量累计完成4330亿吨公里，同比增长10.3％，6月份单月同比增长25.8％，铁路客运需求比较旺盛。虽然同期来看客车产量处于下降趋势，主要是由于去年铁道部“以客补货”战略的实施，导致去年基数较高。目前，机车依然保持持续交付状态。另外，整体而言，上半年铁路设备交付情况基本正常，动车组交付下半年将多于上半年。南车、北车的业绩下半年将好于上半年。此外，2010年上半年矿山设备产量同比增长21.9％，高位运行，采矿设备固定资产投资增速22％，保持在较高水平。
　　中金公司分析师王黎明表示，持续看好具有长期成长能力的中国北车、中国南车等铁路设备企业以及海得控制、天奇股份等自动化装备企业。
　　
　　兴发集团：深化一体化优势　进军磷肥
　　
　　公司上半年实现营业收入21亿元，同比增长52％，实现归属于母公司所有者净利润9240万元，同比增长51％，实现基本每股收益0.26元，符合预期。云贵川干旱少雨、电力供应紧张而导致这些主要黄磷产区产量严重不足，中间产品黄磷价格同比上涨17％。而公司拥有矿电磷一体化的成本优势，成本变化不大，公司主营产品毛利率同比上升，其中磷矿石毛利率增加16个百分点至66％，磷酸盐增加5.84个百分点至24％。同时，公司抓住黄磷供应严重不足的时机，强化自产产品的市场开发，积极抢占市场份额，贸易收入同比增加1.7倍，毛利率增加0.2％。另外，公司发布公告控股子公司宜都兴发将建设60万吨磷铵项目，同时还包括80万吨／年硫磺制酸装；30万吨／年湿法磷酸装；配套建设磷石膏堆场、硫酸余热发电、公用工程。
　　国都证券分析师邹文军等预计公司2010-2011年每股收益分别为0.65、0.76元，市盈率分别为22、18倍，鉴于公司矿、电、磷一体化的成本优势最明显，历年毛利率处于领先地位，维持其“短期一推荐，长期A”的投资评级。
　　
　　东信和平：延伸产业链　受益EMV规模启动
　　
　　公司作为重要的智能卡供应商，不仅在通信智能卡领域获得较高的份额，更积极向银行智能卡产业链的上下游延伸。公司负责银联下一代支付结算后台N3系统开发，预计今年8月份通过测试并上线，考虑到央行网银和银联系统升级，无论是公司出售N3系统还是参与平台的运营收取服务费，都将提高公司的银行智能卡在EMV迁移中获得的份额。2011年是EMV规模迁移年，预期公司2011年公司银行卡收入将达到16958.04万元。另外，央行支付结算司司长欧阳卫民5月lO日表示央行将于8月上线的二代支付系统。按照我国银行卡政府推动和市场机制相结合的银行卡发展模式，预计在政府(央行)和市场(安全性)结合推动EMV迁移基本成熟。目前全国银行发卡总量18亿张，银行卡渗透率为27.7％，一旦迁移规模启动相关智能卡公司受益显著。
　　上海证券分析师张涛等预计公司2010-2011年每股收益分别为0.21、0.34元，市盈率分别为72.8、45.9倍，维持其“跑赢大市”投资评级。
　　
　　杰瑞股份：受益行业景气回升　业绩增长
　　2010年中报：2010年上半年实现营业收入3.938亿元，同比增长16.51％；归属于母公司净利润1.145亿元，同比增长38.14％；每股收益为1.04元，基本符合预期。公司油田专用设备制造板块同比增长约40％，主要得益于公司成功的产业链延伸和产品、服务线扩展。公司拳头产品固井水泥车和压裂车快速实现系列化，去年推出的连续油管车和液氮泵车也在开始系列化，与此同时不断扩展新产品；下半年还将推出不压井设备、抓管器等新产品。板块毛利率相比之前的约40％略有下滑是由于毛利率较低的天然气压缩设备的快速增长，下半年估计将略有回升。因受金融危机的滞后影响，公司2009年下半年在维修改造及配件销售和油田专用设备海外销售方面的新增订单下滑，导致今年上半年配件销售板块收入同比下降三成左右，海外油田专用设备收入也有所下降。
　　湘财证券分析师王强预计公司2010-2012年每股收益分别为2.55、3.58、4.52元，考虑到公

司高成长性，维持“买入”评级。
　　
　　海通集团：市场需求旺盛　产品售价稳定
　　
　　公司一直在积极运作与亿晶光电的资产重组方案，重组的进度略慢于预期。但重组进程仍在稳步推进中，预计有望在今年年底前完成。亿晶光电目前拥有光伏组件年产200兆瓦产能，今年年中将扩张至400兆瓦，产能提升1倍。目前主要设备采购已经完毕，处于调试阶段，8月初有望全面投产。此次引进国际先进设备，产品成本将进一步降低，产品转换效率也将有所提高。未来公司仍有可能进一步增加产能。通过调研了解到公司订单十分饱满，下半年的生产已全部排满，已开始明年的订单签订，新增产能可完全消化。预计今年公司产品的出货量将由250兆瓦上调至280兆瓦。由于市场需求旺盛，组件产品售价不仅维持稳定，甚至稳中有升。年初时公司产品售价平均在1.25欧元／瓦。
　　华泰证券分析师程鹏认为，由于公司产品售价微升、欧元汇率回升并且公司今年出货量超出前期预计，上调公司2010-2011年摊薄每股收益至1.04、1.39元。目前股价对应市盈率为23.83、17.83倍，维持“推荐”评级和目标价30.8元。
　　
　　回天胶业：募投建设新项目　解决产能瓶颈
　　
　　公司是我国工程胶粘剂行业规模最大的内资企业，主要从事各类高端工程胶粘剂的研发、生产和销售，产品涵盖了高性能有机硅胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、聚氨酯胶等5大类、40个系列、300多种工程胶粘剂产品。随着下游的快速发展，公司产能出现瓶颈。但公司运用募投资金建设有机硅胶5千吨、聚氨酯胶5千吨；超募资金投资聚氨酯胶3千吨，随着项目建成，产能困境将逐步缓解；至2012年，项目将全部达产，有机硅胶产能3年复合增长率为38.9％，聚氨酯胶产能增长20倍。公司产品的毛利率较高，厌氧胶和环氧树脂胶两个小品种的毛利率最高；有机硅胶和聚氨酯胶2009年毛利率分别达到49.52％和41.17％。到目前，公司有2.7亿元现金，未来将应用于上海建研发中心；营销渠道构建；以及收购或参股相关企业，进一步提高公司的竞争实力。
　　天相投顾分析师王会芹预计公司2010-2012年每股收益分别为1.24、1.68、2.20元，市盈率分别为47.93、35.39、27.07倍，维持“增持”投资评级。
　　
　　莱宝高科：借势触摸屏业务　业绩稳步提升
　　
　　公司是国内LCD产业上游显示材料生产的龙头企业，从2008年开始介入中小尺寸触摸屏生产，同时大尺寸电容式触摸屏生产也将从2011年开始。借消费电子产品触摸屏需求爆发契机，预计公司触摸屏业务在未来3-5年中可能实现爆发式的增长，产品结构逐渐转向以触摸屏为主导的新结构。随着大屏幕智能手机和平板电脑的火爆热销，消费电子产品对触摸屏需求升温，预计电容式触摸屏将是未来触摸屏应用的主要方向，电容式触摸屏需求可能未来几年呈现爆发式增长。公司的触摸屏生产从2008年已经开始，目前是国内唯一一家能够批量生产电容式触摸屏的厂商。公司现有的中小尺寸触摸屏生产线具有极强的通用性，既可以生产电阻式触摸屏，也可以生产电容式触摸屏，触摸屏产品良品率已达到94-95％，处于行业领先水平。预计公司产品结构的调整将带动公司整体毛利率稳步上升。触摸屏产品的毛利率高于公司目前整体毛利率，营业收入中触摸屏产品比重的提升有利于公司利润率的提升。
　　中银国际分析师胡文洲预计公司2010-2012年每股收益分别为O.73、1.01、1.45元，市盈率分别为34.9、25.3、17.6倍，首次给予“买入”评级。

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