创业投资促进服务外包企业发展的路径机理研究

来源:用户上传      作者: 潘 鸿 吴菲菲

　　摘要：创业投资作为一种面向中小企业的金融投资工具，在扶持企业快速增长、完善企业管理经营体制、提高生产效率等方面有着积极作用。基于创业投资对企业成长的促进作用及其内在机制和影响因素，本文得出结论：创业投资的资金支持和增值作用能有效促进服务外包企业成长；因其轻资产运营和符合创业板上市企业“两高六新”条件的特点，服务外包企业也受创业投资的青睐。
　　关键词：创业投资；服务外包；中小企业
　　中图分类号：F830.59
　　文献标识码：A
　　文章编号：1006－1428(2010)05－0086－03
　　
　　本文基于我国服务外包企业的现状，将创业投资对产业发展的影响与服务外包企业有机地结合起来，深入研究创业投资影响服务外包产业发展的内在机理。给出具体的政策建议，以期从实践运用上为我国服务外包企业克服所遇到的融资困难提供一些解决途径。
　　
　　一、服务外包企业的资金构成及融资困难
　　
　　不同的中小型服务外包企业有不同的资金需求，同一企业也会有不同类型的资金需求，服务外包业中小企业的融资渠道应该是一个多层次的融资体系。就目前而言，中小企业的资金主要来源于自筹资金及盈余积累以及少量短期的银行间接融资和政府扶助资金。自筹资金及其盈余积累包括的范围广，主要是企业将自己的资产转化为投资的资金、合伙人或股东的自有资金、向亲戚朋友借用的资金、企业经营性融资、企业间的信用贷款、行业内中小企业间的相互担保的贷款，以及一些保险基金和养老基金等社会性保险基金的贷款等。短期的银行间接融资主要包括各种短期和中长期贷款，方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。此外还有政府扶助资金，主要包括税收优惠、财政补贴、贷款援助和开辟直接融资渠道等。融资渠道狭窄影响了服务外包企业的发展。
　　金融危机后的服务外包业面临着诸多网难，许多中小企业甚至不得不停产或者转产。服务外包业中小企业在融资方面存在以下不利因素：(1)服务外包中小企业在中国大多是简单加工型企业，这类企业没有核心技术和自主品牌，没有市场竞争力，无法抵御外来各种风险。(2)服务外包业中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，因此难以吸引投资者。(31服务外包业中小企业资产少、规模小。可以用于抵押的设备厂房等较少，设备也陈旧落后，负债能力有限。企业的负债能力是由资本金的大小决定的，通常为资本金的一个百分比例数。(4)服务外包业中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价。
　　
　　二、创业投资的资金特点及对企业发展的促进作用
　　
　　创业投资是以高技术与知识为基础，从事生产与经营技术密集的创新产品或者服务的投资。创业投资投资于小型企业是很正常的，但是他们也只选择在初始投资五年之内有潜力发展为大型企业的小型企业。这种增长速度在很多行业无法实现，因此创投一般倾向于高技术行业。
　　创投有五个特征：(1)作为一个金融中介，获得投资者的资金后直接投资于被投资公司。(2)只投资私人公司，一旦投资完成，不能马上在公开市场上交易。(3)在公司监管中起到一个重要作用。(4)最初目标是在将被投资的公司卖出或者IP0上市之后退出以获得资金回笼。(5)创投能促进公司内部增长。
　　创业投资对企业具体的促进作用主要体现在：
　　1、创投资金能极大地缓解中小企业的“资金瓶颈”的制约，而且能及时退出。由于资产规模小、不确定性高以及缺少可抵押资产，新企业和创新型企业往往很难筹集到资金。中小企业发展瓶颈主要就是人才和资本，人才可以由资本吸收过来，因此主要归根于资本问题。创业投资为创业企业和创新型企业克服资金困难做出了巨大贡献。在美国，有近80％的新技术企业是在创业投资的支持下成长起来的。创投基金的设立，是对传统融资体制的一次制度创新，对那些有市场前景但尚不成熟的企业，创投资金的注入能够使它们尽快形成生产规模，步入良性发展轨道。不仅能给企业带来当前所需的资金，而且还可以满足企业再次融资的需求，减少企业的融资成本。
　　创投资金还能及时退出，它不是以获得企业长久的经营管理权为目的，而是为了获得资本的增值收益，运作企业上市是创业投资最佳的退出方式，一旦成功就积极退出，对新兴企业会有极大的促进和杠杆作用。
　　2、创业投资更重要的作用是资金供给背后的增值服务，它以资金融通为桥梁，对中小创业企业提供创业初期所需的全方位的经营服务，共同形成企业的核心竞争力，加快企业发展，和企业共同经营实现资本增值。具体体现在以下几个方面：
　　(1)企业监督。监督作用在一定程度上与企业运作绩效成正相关关系。创投的成功与否主要取决于它选择投资对象的能力，但由于风险企业发展的不确定性，如果投资者能够直接管理公司，积极介入风险企业的运作管理，对投资进行监督。那么创投的优势可以明显体现出来。企业家通过密切监督，尤其是丰富的专业素质帮助企业加快核心竞争力建设。使之步入快速发展的轨道。
　　(2)管理支持。除了董事会的服务，创投还扮演着“猎头”的角色，被投资的公司一般是年轻的公司。他们一般很难找到优秀的人才加盟一个刚起步的企业，但是创投公司凭着它的名声和行业联系可以解决这个问题，创业投资家往往都是某一产业的专家。作为创投的灵魂，他们直接决定了创投公司的业绩。因此能为企业提供强大的管理支持，如战略咨询和指导、高级管理人员的选用和再融资安排等。
　　(3)网络资源。创投拥有巨大的网络资源，为其投资的企业提供了合作网络。便利了与其他公司和专业机构的沟通合作，有助于企业获取和利用创投的网络资源，这些资源主要包括筹资渠道、高层管理人员的重要来源、业务往来网络、专业服务机构和有价值的战略信息五大方面。
　　(4)企业声誉。由于创投严格的项目筛选广为人知，因此，获得创投往往被认为是企业质量的体现。创投对企业的声誉和形象的提高首先是向外界传达有利于公司吸引人才的正面信号。其次是有助于企业与其他拥有互补资源或能力的企业展开合作。还有利于树立银行对企业的信心、吸引潜在顾客。
　　
　　三、创业投资与服务外包企业双向选择：更好地促进中国服务外包企业发展
　　
　　1、服务外包企业需要创投资金。
　　服务外包中的中小型企业往往管理经验不足，需要投资者除了带来资金供给外，还能提供管理灌÷律方面的帮助。创业投资作为一种面向中小企业的金融投资工具，在扶持企业快速增长，完善企业管理经营体制，提高生产效率方面有着积极作用。它不仅能提供优质的非金融管理服务，还享有对企业阶段性控制权。这类管理服务包括在服务外包企业种子期提供产品开发设计的信息支持；起步期提供市场开发的营销策划方案；扩展期提供质量体系建设的管理计划：对于企业重整期的二次创业，还能提供企业重组和发展战略的咨询服务。
　　创投对服务外包的促进作用体现在：分散风险，

减少信息不对称；提高专业化水平，加强了垂直产业内分工，有利于服务外包行业的独立性；提升知识产权、私募地位。给中小企业拓宽融资方式；降低交易成本；通过技术改造来影响服务外包的技术含量。
　　
　　2、创投资金也愿意投资服务外包企业。
　　2005年～2008年上半年。服务外包业发生创业投资案例78起，合计融资7.84亿美元。《关于金融支持服务外包产业发展的若干意见》特别鼓励创业投资企业加大对服务外包企业的投资力度。服务外包业起步不过十几年，凭借产业附加值高、吸纳劳动力强、成长性高、发展速度快等特点，不仅受到各级政府大力扶持。也受到众多创业投资者关注。国内很多地方已经开始创建创投公司来支持服务外包企业发展。
　　创业投资青睐于服务外包企业。因为服务外包中小型企业本身没有沉重的固定资产使用和维护负担，相对于其他有着重大固定资产投资的企业，对现金流的节约是显而易见的。创业投资资金目前投资倾向轻资产企业是一种趋势。可以达到“四两拨千金”的效果。
　　创业投资一般被认为只投资私人公司。一旦投资完成，不能马上在公开市场上交易，因而它被定义为一种私人权益资本，相对于股票、证券而言只是一种备选投资方式。然而，2009年5月1日创业板正式拔锚起航很好地解决了这一问题。创业板不仅为创业投资创造了“出口”。也为服务外包中小企业提供了融资的渠道。服务外包企业获得资金后迅猛发展获得盈利，同时也为创投带来了高额的回报。也有利于创业板的健康发展。创业板构建了一种创业板、创投、服务外包企业=三者之间互动的良性循环的持续推动机制。
　　从大量案例中笔者发现创业投资在选择要投资的服务外包企业时，往往看重该企业是否具有一定技术优势，在日后发展中能否实现自身成长，大多数案例中服务外包企业都是国内相对较大规模的企业。而服务外包企业也充分利用创业投资的资金和管理优势，缓解了服务外包企业的“资金瓶颈”的制约。更重要的是以资金融通为桥梁，提供了资金供给背后的增值服务，如创投公司负责管理营销，引进先进的管理理念，对服务外包企业提供创业初期所需的全方位的经营服务，共同形成企业的核心竞争力，加快企业发展，和企业共同经营实现资本增值。
　　
　　四、结论及政策建议
　　
　　服务外包企业的资本市场结构会影响企业产出效率，不同投资组合影响也不同，根据不同企业从成本效益角度分析可以得出一个最优资本组合。创投可以促进服务外包发展是因为创投资金的注入能够使它们尽快形成生产规模，步入良性发展轨道。创投不仅能给企业带来当前所需的资金，满足企业再次融资的需求、减少企业的融资成本。它本身所蕴含的技术和管理水平更影响着服务外包的发展。2009年创业板的成立不仅为创投创造了出口，也为服务外包企业提供了融资平台。
　　企业经营发展的基础一定是自身产品或服务真正能够满足客户需求的能力。企业在产业格局发生变化时，必须重新回归基本面，调整融资导向的经营策略和规模导向的发展策略、重新规划战略、加强内部运营效率和管理。以现金流管理为核心。为了应对危机，迎接“下一轮增长”的核心策略将不再仅仅建立于成本领先战略的廉价劳动力上，创新与高附加值服务将是服务外包企业成长的最大动力。因此，创投对于中国服务外包企业在未来的投资中应注意：内需市场依然占据主要市场份额。加大面向内需市场的调整转型：新技术的应用推动服务外包模式不断创新，一些新型模式的外包服务也开始显现，应采取“新兴市场”策略，寻找离岸外包新“奶酪”：向产业链高端发展，全球服务外包业务范围也在不断升级。逐渐由ITO向产业链高端的BPO甚至KPO(知识流程外包)发展。

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