高新技术风险企业的财务机制创新

来源:用户上传      作者:

　　摘 要 高新技术风险企业风险高，收益高，加之风险资本的引入，势必引起多方面的财务机制创新。本文采用实证分析与演绎的方法，对高新技术风险企业在融资机制、财务激励与约束、风险防范机制、财务信息披露制度四个方面展开论述。旨在为广大读者对高新技术企业的财务机制创新有所了解，同时保证风险企业的经济效益。
　　关键词 高新技术企业 财务机制创新 经济效益
　　一、引言
　　高新技术风险企业是20世纪60年代前后伴随新技术革命浪潮不断高涨而产生的一批新型企业，相较于传统企业而言，风险企业具有高风险、高收益的特點。基于风险企业的独特性，必然将导致其财务机制全方面创新。唯有这样，才能保证高新技术企业的经济收益，进而为我国高新技术商品化、产业化提供强有力的资金保证。
　　二、融资机制创新
　　高新技术风险企业具有高收益、高风险的基本特征，其中，风险的来源主要包括三个方面，分别是技术、市场以及财务领域。根据相关统计结果显示，高新技术风险企业的存活率一般不超过30%，但是其收益回报率也达到了惊人的40%以上，能够很好地迎合高风险、高收益的基本特征。结合新时期高新技术风险企业的发展经营现状，可以归纳如下几个方面的融资机制创新模式。
　　（一）风险市场集资代替银行贷款
　　将风险资本市场筹集的资金来替代银行贷款是高新技术风险企业常用的资金筹集方式。实际上，由于风险企业本身需要面对资本流动性不高以及投资周期长的问题，所以很多情况下都需要在难以满足商业银行资金经营需要的情况下平衡安全性与流动性的作用关系。所以，很多商业银行在针对高新技术风险企业进行贷款审核的时候都会相应地提升门槛。根据相关统计数据显示，美国的州立银行对于高新技术风险企业的贷款总额一般都控制在10%～13%的固定资产总额，本身该类型企业的固定资产总额相较于传统企业就要少很多，所以最终能够从商业银行获取的贷款额可想而知。同时，高新技术风险企业本身具有高风险高收益的特征，所以对于资本的需求十分庞大，那么采取常规的融资方式难以获取大量充分的资金，所以只能借助于风险市场集资的方式来获取，并以此来形成组合投资的方式对风险进行适当的规避。国外通过这种方式发展起来的高新技术风险企业包括有英特尔、微软以及戴尔等等，这些企业都是在风险资本市场的支持下孕育并发展起来的。
　　（二）风险企业资本的筹集与生命周期拥有一致的阶段性特征
　　一般来说，高新技术风险企业在发展过程中可以划分为四个主要生命周期，分别是种子期、创业期、成长期以及成熟期。种子期是项目刚刚出现，创意与产品验证可行性的阶段，资金主要投入到研究领域当中；创业期是产品已经进入到生产研发阶段，这个阶段生产设备的购置是资金的主要输出方向；成长期是企业开始盈利，同时产品的开发能力以及市场份额扩大，这个阶段的企业也可以吸收更多的资金；成熟期，企业具有一定的生产规模与知名度，同时其各项财务标准达到上市企业的规模，可以开始有计划的筹集资金用于业务的扩充。结合上述特征来看，不同的阶段在筹资的数量与规模上存在显著的差异，
　　（三）可转换债券和可转换优先股是风险企业普遍的融资方式
　　在高新技术风险企业当中，风险企业对资本的吸收大多都通过优先股转换的方式来实现，其主要的特征在于风险投资者可以在未上市之前就拿到相应的利益，将其转化为普通的股票，这样一来不但可以对投资风险进行合理控制，同样也能够获得充分的资本利得。
　　三、财务激励与约束机制创新
　　高新技术风险企业要想控制风险，提升整体收益率，那么往往需要对代理关系进行管理。风险企业的代理一般存在双重为委托的问题，在双重委托的背景下会形成新的财务激励与约束制度。风险资本的供应者对资本家进行激励与约束，该过程是基于合约本身来实现的。在实施代理人有效激励的前提下可以降低风险投资的运作成本并减少代理成本。在委托人委托财务约束的同时，其创新的内容包括有分配债务的责任、委托人保留重大财务活动决策权限以及预留充足的年度管理费用等。实行分阶段投资与政策分配。在进行委托人代理激励机制创新的过程中，需要恰当的安排代理人开展经营管理报酬的管制，并将代理人的报酬与基本的收益相结合，通过制度化的创新来提升财务的激励与约束效果，进而实现企业的跨越式发展以及整体化转型。
　　四、风险防范机制创新
　　高新技术风险企业实施风险防范策略创新，需要在分阶段投资的基础上做好法律风险管理，实现社会风险转嫁。实际上，大多数国家在风险企业方面的立法都具有相对完备的处理策略，以此来平衡企业自身风险与国家社会风险之间的作用关系。相对的，风险投资作为投资者向保险公司提出的申请，其通过风险转嫁给保险公司的方式进行保险，在项目失败时保险公司相应的根据合同要求返还部分投资总额。除此之外，风险企业从事的高新技术还需要做到商品化、产业化，这些活动都具有较强的外部经济性，同时兼顾溢出的经济效益。很多国家在采取风险企业无偿补贴的同时还需要降低企业的投资损失，而这个过程需要实现投资者的控制与风险转嫁。比如说德国政府在这个方面就采取种子资金的方式，不但能够帮助高新技术风险企业实现亏损的合理补充，同时也可以避免出现风险时企业破产连带社会的动荡。新加坡的高新技术风险企业则采取了连续亏损三年补贴50%投资额的政策，在客观上给高新技术风险企业的发展提供了良好的资金环境。
　　五、财务信息披露制度创新
　　高新技术风险企业普遍存在信息不对称的问题，同时其对于技术、资产的依赖性很强，所以往往需要借助于信息披露的方式来解决制度方面以及风险管理方面的问题。这个时候，社会各界对于高新技术风险企业的信息披露也就提出了相应的更高的要求。比如说涉及传统的财务报告有形资产的部分信息需要涉及风险企业的创新、风险管理以及人力资本管理等方面的信息。同样的，披露信息时要包括已经生成的信息以及其他类型的未发生的预测性的信息，这样一来就可以对投资者形成良好的指导，同时对于企业实现科学决策也具有良好的推动效果。根据相关领域的研究者研究成果来看，风险投资公司要求企业做到披露信息及时、充分。同时还需要通过委托专业的律师事务所对企业的会计制度进行审核与排查，特别针对一些中小企业，需要将会计制度作为提供资金的基本条件。在企业的会计制度完善程度不高的情况下，往往会导致会计师事务所的选择受到影响，从而无法像股东一样做到事后确认，而需要通过会计师事务所来对相关信息进行审核，及时发现其中存在的问题与缺陷。
　　六、结语
　　高新技术风险企业越来越收到人们的青睐，但利益与风险并存。因此，我们必须谨记，企业在经营治理中，要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险控制，加强资产治理，实现企业效益最大化。
　　（作者单位为浙江丽晶化学有限公司）
　　参考文献
　　[1] 鲍晓丹.浅析高新技术企业财务风险预警机制[J].中国乡镇企业会计，2018（01）：84-85.
　　[2] 王玉冬，刘雪微，隋丽辉.高新技术企业创新资金配置风险及控制机制[J].科技与管理，2017，19（02）：58-62.
　　[3] 吕世国.基于高新技术企业的技术创新风险预警机制实证研究[J].企业导报，2015（02）：6-7.
　　[4] 龙勇，陈银.高新技术企业创新类型对风险资本结构的影响及治理机制研究[J].科技进步与对策，2012，29（12）：74-79.
　　[5] 蒋卫平.高新技术风险企业的财务机制创新[J].会计研究，2000（01）：50-53.
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-14707028.htm