财务危机预警模型的构建

来源:用户上传      作者: 郭月玲　吕　恕

　　［摘要] 本文以四川省上市公司的财务比率为依据，利用主成分分析，建立起一个财务危机预警模型。从结果来看，本文建立的模型具有非常好的预警效果。
　　[关键词] 主成分分析　财务预警
　　
　　近些年，随着竞争的加剧、管理的失误，公司出现财务危机的现象频频出现。为此，急需建立一个财务预警模型。
　　一、预警模型的建立
　　1.财务预警指标体系的建立
　　上市公司被特别处理的原因不尽相同，因此本文从反映公司综合实力出发选择以下九个财务指标，分别是净资产收益率X1、销售利润率X2、总资产报酬率X3、总资产周转率X4、流动资产周转率X5、资产负债率X6、速动比率X7、现金流量比率X8、长期资产适合率X9。
　　2.样本的选取和数据来源
　　研究样本是四川省所有的上市公司，共计64家。样本数据来自于2006年公开披露的财务报表，主要从银河证券、证券之星网取得有关个股资料。在64家公司中，把它们随机分为两组：估计样本组44家（34家正常公司和10家ST公司）和测试样本组20家（15家正常公司和5家ST公司）。
　　3.主成分分析及预警模型
　　运用SPSS软件对样本进行主成分分析，结果见表1、表2、表3。
　　表1 财务指标间的相关系数
　　由表1可知：财务指标之间不存在严重的多重共线性。
　　表2 主成分贡献率与累计贡献率（%）
　　我们取累计贡献率为94.426%，即用6个主成分代替原有的9个财务指标，为了对所取得的6个主成分进行解释，需要得到9个财务指标对6个主成分的因子载荷矩阵。
　　表3 因子载荷矩阵
　　综合表2、表3，可以得到公司的预测分值Y与9个财务指标间的表达式:Y=0.36X1+0.08X2+0.18X3+0.22X4+0.18X5+ 0.36X6+0.17X7-0.27X8+0.12X9，将64家上市公司的各项财务指标代入上式，计算得到各公司的预测分值Y并进行分类，结果见表4。
　　由表4我们可以得到如下评价区域：
　　 Y>1 为财务状况非常安全的区域
　　1>Y>0.5 为财务状况安全区域
　　0.5>Y>0 为财务状况预警区域
　　 0>Y为财务状况危机区域
　　同时我们把安全类和危机类上市公司被列入预警区域均看作判断正确。
　　由此，我们可以得到如下判别分类结果：
　　表5判别分类结果
　　由表5可知：对于估计样本组来说，准确率达到97.73%；对于测试样本组来说，准确率达到95%；对于四川省64家公司来说，准确率达到96.88%。
　　二、结束语
　　从上面的分析结果来看，我们给出的预警模型的预测效果较好，能够比较准确地预测四川省上市公司的财务状况，具有较强的可信度。
　　
　　参考文献：
　　[1]朱乃平孔玉生：工业公司财务危机预警模型的构建.统计与决策，2007.1
　　[2]曹小秋陈福：上市公司财务风险预警模型分析.中国乡镇企业会计，2005.12
　　[3]蔡壁洪：企业财务危机预警的定量分析指标探讨.财会研究，2002.8
　　
　　注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。

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