融资租赁发展研究综述
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摘 要：本文基于大量文献和数据，梳理了融资租赁领域发展的理論基础，分析了国内外对融资租赁行业的研究现状，并提出了融资租赁行业对未来发展的建议与改革措施。
关键词：融资租赁;定价模式;发展
中图分类号：F275.6文献标识码：A文章编号：1008-4428（2019）07-0024-02
一、 引言
中国的融资租赁市场，经历了几十年，已经取得了骄人的成绩，成为我国社会主义现代化市场经济体系中重要的支柱性组成部分，也是金融市场中主要的融资手段，直接影响我国国民经济的稳定健康发展。中国的融资租赁市场已经表现出了独特的行业优势，构建成新型的行业形态，而且对适应飞速的经济增长、促进经济转型发展、助力供给侧结构性改革、健全金融体系建设等方面意义重大。
当前，人民群众日益增长的物质文化需求，与经济发展质量、效益、结构之间不平衡的矛盾依然突出，中小企业的融资渠道传统、单一，融资难、融资贵，政府债务负担日益沉重，财政支出呈现刚性增长，政府融资渠道收窄，财政金融风险凸显等等，这些问题的解决都对融资租赁业务的创新发展提出了新的要求，同时，也为融资租赁业的创新发展提供了广阔的空间。在新经济局面下，国家实施经济发展新战略，推进国家的经济体制改革都为融资租赁业的发展注入了新的动力，加快融资租赁业的创新发展任务十分艰巨且紧迫。
二、 国外融资租赁研究
国外有关租赁的著作包括一般性的综合研究和租赁领域某一部分的特别分析，例如融资租赁的阶段、租赁的主要内容、租赁的构成、租赁的目的以及租金的定价等。苏迪尔·阿曼波深入探究了融资租赁的本质与发展基础，为融资租赁市场提供了国际性的发展经验，并依据国际租赁的历史进程提出了租赁周期理论，揭示出融资租赁的发展规律和特点。
Anonymous认为，企业在购入生产设备时，可以选择融资租赁的方式，在租赁结束后还可选择回购设备，降低生产成本，提高利润率。Hodges和 Susan L认为有越来越多的专业租赁公司参与到租赁交易中来，对设备租赁企业和金融公司来讲，降低风险选择租赁成为公共认同。
在融资租赁比较发达的市场经济国家，关于融资租赁定价模型的研究比较丰富。融资租赁定价模型形式多样，但他们的定价原则都是在出租人的角度考虑成本、风险和利润来确定租金。麦康奈尔和Schallheim使用无风险套利模型测算出融资租赁交易中标的资产的价格及资产的保险费用，并运用复合期权的思路对一些常见的租赁合同形式进行扩展分析最终得出了一般定价公式;格兰迪尔采用博弈论的分析方法，以新型实物期权建立了资产市场模型，构建了纳什均衡局面，并分析不确定条件下的市场需求，以此确定出租赁价格。
Golmohammadi和Hassini将预期需求弹性的概念引入出租人的租赁决策中，描述了单边生产和定价策略最优的条件，并考虑了决策者风险厌恶的情况，分析了风险态度对最优价格的影响，最终建立了最优定价模型。
三、 国内融资租赁研究
随着我国经济的高速发展，对于经济领域的学术研究也不断增加，其中对于我国融资租赁市场的相关著作也日益增多。伴随着融资租赁业在我国经济领域的应用越来越广泛，也逐渐有一些学者开始使用不同的研究方法来探索我国融资租赁现状，分析我国融资租赁发展特点，提出了一些实际的发展建议。
王涵生基于新制度经济学，搜集了大量的数据，结合数学模型分析造成不同国家融资租赁业发展差异的原因，并且得出经济发展与融资租赁的正相关关系。通过对比各国发展，提出发展我国融资租赁业的宝贵意见和建议。杨远员等依据天津融资租赁的现状指出制约了我国融资租赁发展的一般性结论：融资租赁业的认识不足、国家政策扶植乏力、行业规范不明确、相关法律法规不健全。王卫东整理了中国融资租赁业市场现状，探索出我国中小企业“融资难”局面的根本所在：由我国特殊国情所决定，不仅与融资租赁的发展过程、行业监管现状有关;还与我国融资租赁企业国际化步伐缓慢、专业人才缺乏有关。
丁勇等人分析了目前融资租赁市场活动，认为利率因素会影响融资租赁的定价过程;在融资租赁定价与统计计量中的ARMA模型基础上，构建出新的融资租赁利率;然后基于出租人层面，研究出了实现出租人收益最大化的定价方式。并以C919作为租赁标的物进行定价，对模型进行了实证检验，与传统定价方式的租金进行比较分析后，认为该模型为出租人提供了一个更准确、更能保障其利益的交易价格底线。根据所得的定价模型，出租人据此可根据市场竞争情况与承租人进行价格博弈，也可以依据自身交易的底线，制定出更加符合自身收益最大化的租赁方案。曾桂荣就融资租赁企业如何强化内部风险管理，降低融资成本，有效应对市场风险，充分利用价格、风险、资本、市场等综合因素，进行分析探讨，并形成规范合理的融资租赁产品风险定价运作机制。得出融资租赁风险定价必须充分涵盖目标内含报酬率（资金成本率、运作成本率、预计利润率）及各种风险成本对应的风险成本率（客户风险溢价率、项目风险溢价率、客户战略定位调节率）的结论。
《中国融资租赁业发展报告（2016—2017）》表明，我国融资租赁市场规模将继续增长，产业聚集不断增强;业务范围不断拓宽，从飞机、航运等行业向医疗卫生、能源等领域拓展;融资租赁企业向专业化、国际化方向发展，增强国际核心竞争力。
四、 未来研究展望
本文参考了大量文献以及事实资料，针对目前我国中小企业融资难的问题，利用所学知识，对融资租赁市场进行了现状梳理。
现阶段对于融资租赁的研究多集中于理论层面，对实际操作方面的探索较少。而且目前融资租赁市场的发展也存在结构性失衡，发展增速趋缓，融资租赁这种金融工具要想发展必须突破格局限制，激发自身的发展活力，在本文的研究基础上给融资租赁市场的发展提出四点建议： （一）加强顶层设计，做好创新驱动
目前我国融资租赁渗透率低，与发达国家有一定差距，融资租赁尚未完整的与金融市场相契合，使得融资租赁作为一项重要金融工具的潜力没有完全发挥。在这种背景下，必须加快融资租赁市场的顶层设计，健全融资租赁市场的法律法规。用制度规范市场行为，构建健康良好的市场环境。努力实施好创新驱动的发展战略，紧跟国家经济体制改革的步伐，激发市场活力。国家政策适当倾斜，大力扶持融资租赁企业，加速开展融资租赁业务，增加融资租赁对国家经济发展的贡献度。
（二）制定行业标准，增强市场核心竞争力
在研究融资租赁市场过程中，作者发现许多不合理的地方。融资租赁作为重要的金融工具，市场行为混乱，组织无序，与国外的发展情况存在很大的差距。必须制定规范的行业标准，以市场为主导，企业为主体，坚持国际化原则，坚持自主创新原则，促进融资租赁市场平衡较快发展。要增强融资租赁企业的标准化意识，大力推进标准化体制创新。
（三）引入竞争机制，推行竞价模式
竞争是市场发展的活力，只有竞争才能使融资租赁市场快速成长。竞争者相互竞争争夺市场份额，必须要加强创新，降低成本，才能获得超额利润。有利于贴合承租双方的利益诉求，最大限度的刺激各利益主体的能动性。采用竞价模式，承租人能获得更好的租赁物，降低违约风险，出租人也能实现利益最大化，降低售后成本。只有竞争，让承租双方活跃积极地参与到融资租赁活动中来，才能更好地发展融资租赁产业。
（四）做好竞价宣传，培养专业人才
只有引进更多的人参与竞价，才能使得最终价格趋向于市场价格，对于承租人来说，更能接近其心理价格，实现利益最大化。也有利于出租人加强其自身能力建设，不断创新，提高竞争力。促进整个市场的健康发展，促使融资租赁业务在整个金融市场全面展开。加快人才队伍建设，融资租赁专业人才较少，对于竞价交易，也需要高层次人才来实际指导操作，这就需要不断扩充融资租赁领域的人才队伍，使得融资租赁市场更好更快的发展。
参考文献：
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作者简介：
张思凡，男，山西忻州人，南昌航空大学经济管理学院学生，研究方向：投资与金融租赁;
柯小敏，女，江西九江人，南昌航空大学经济管理学院学生，研究方向：投资与金融租赁;
肖天佐，男，湖南衡阳人，南昌航空大学经济管理学院学生，研究方向：投资与金融租赁;
李雅琪，女，江西萍乡人，南昌航空大学经济管理学院学生，研究方向：投资与金融租赁。
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