上市公司自愿性信息披露问题研究

来源:用户上传      作者:

　　[摘要] 随着资本市场的不断发展和经济环境的变化，信息使用者对上市公司财务信息披露质量提出了更高、更严的要求。推动和引导我国自愿性信息披露工作的开展，将具有十分重要的意义。本文阐述了自愿性信息披露的价值、影响自愿性信息披露的主要因素，并对上市公司自愿性信息披露战略进行探讨，分析企业核心能力信息自愿披露的实现方式。
　　[关键词] 自愿性信息披露信息披露战略核心能力
　　自20世纪90年代以来，国内外资本市场上出现的一系列会计信息造假案件使我们不得不面对这样一个事实――仅有单一的强制性信息披露机制并不能保证公司会计信息披露的充分透明和公允性。为了更好地体现财务信息的质量要求，揭示企业最具相关性的信息成为财务报告改革必须面对的问题。
　　
　　一、自愿性信息披露的价值分析
　　
　　从监管的角度看，上市公司信息披露分为强制性披露和自愿性披露。强制性信息披露是指按照公认会计原则和其他相关法律、法规的要求必须在财务报告中披露信息；自愿性信息披露是公认会计原则和有关法律法规未作要求,上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露信息。推动和引导我国上市公司自愿性信息披露工作的开展具有十分重要的意义：
　　1.促进公司治理结构的改善。自愿性信息披露可减少大股东与小股东之间严重的信息不对称问题。同时，债权人可以更多地了解企业状况，能促进债权人治理的有效性，改善企业治理结构。
　　2.提高公司信息的完整性和可靠性。
　　3.降低公司资本成本与债务成本。由于信息风险会随着披露程度的提高而降低，如果缺乏必要的信息，投资者和债权人对公司经营前景不了解，就会要求很高的资本价格。而当上市公司披露信息以帮助资本提供者理解和评价公司的经济风险时，资本提供者要求的报酬率会相应降低。
　　4.增强公司股票流动性和提高股票价格。上市公司披露自愿性信息，极大地提高了资本市场交易的透明度促进了价格机制在资源配置方面的充分发挥，可减少投资者的信息搜集成本，降低信息的不对称程度，使投资者更愿意购买该公司的股票，从而加快公司股票的市场流动性，提高股票价格。
　　5.有助于树立公司社会责任方面的良好形象。
　　
　　二、影响自愿性信息披露的主要因素
　　
　　影响自愿性信息披露的主要因素是：
　　1.公司规模。公司规模与自愿性信息披露质量之间存在显著的正相关性。通过自愿性信息披露与外部利益关系人进行沟通，是塑造大公司良好社会形象和改善公司信誉的有效手段。
　　2.股权集中度。所有权集中程度与公司自愿性信息披露质量呈负相关关系，自愿性信息披露有助于削弱大股东剥削小股东的能力。
　　3.公司业绩。上市公司自愿披露信息的程度受公司业绩的影响。当公司有很好的业绩时,其自愿性信息披露的意愿就高;相反,当公司业绩下滑或亏损时,其就会尽量拖延不报或者隐瞒不报。
　　4.行业差异。上市公司自愿性信息披露主要围绕公司的核心能力展开。由于行业之间的差异性，不同行业公司的核心能力会有很大的区别，进而导致自愿性信息披露的内容有很大的不同。
　　5.强制性信息披露制度的完善程度。强制性信息披露制度的完善与相应的市场监管对自愿性信息披露有着两方面的作用:一是减少自愿披露，二是在强制披露信息的质量不高、市场监管不力的情况下，企业管理当局会采用自愿披露信息的方式来给资本市场发出信号，以期获得适当的反映，在这种情况下自愿披露的信息就会增加。
　　
　　三、上市公司自愿性信息披露的战略选择
　　
　　信息披露是一把双刃剑，恰当有效地自愿性披露信息既可能会给公司带来收益，也可能会增加公司的成本或造成不利影响。因此，为了使自愿性信息披露取得积极效果，上市公司进行自愿性信息披露时应遵循成本效益原则，制定适当的披露战略，充分考虑影响公司持续竞争优势的因素，将核心能力信息纳入企业信息披露战略的范围。在保护公司商业秘密的基础之上确保信息披露的效果和质量。
　　核心能力信息的自愿披露必须以核心能力的科学确认为前提，目前比较流行的观点是从资产角度来确认企业的核心能力。具体而言，就是从非有形资产的形成和流动过程出发辨识企业中具有特殊价值的非有形资产，进而确认企业的核心能力。它包括三个步骤:1.明晰企业非有形资产的形成、流动过程和运行规律;2.找出在企业的非有形资产的形成和流动过程中,哪些非有形资产对企业的价值创造起关键作用,特别是企业内部特有的、隐性的、蕴含于整个企业组织之中的非有形资产;3.在非有形资产的流动过程中，哪些非有形资产对非有形资产本身的创造、融合和内部交换发挥重要作用,能够创造特有非有形资产的知识和技能是核心能力难以模仿复制的重要原因，也是企业核心能力的内在基础。从核心能力角度分析,非有形资产主要分为四大类:市场资产、人力资产、知识产权资、基础结构资产。在这些非有形资产中,人力资产是整个企业运行的基础,市场资产和基础结构资产是企业赢取竞争优势的核心,而知识产权资产是企业竞争优势的一种外在体现。
　　
　　四、总结
　　
　　当前，自愿性信息披露已经成为公司展示“核心竞争力”，改善投资者关系，描绘公司未来的有效途径。在属于新兴资本市场的我国，自愿性信息披露同样存在着生存与发展的土壤，在资本市场全球化发展的大环境下，我国上市公司自愿性披露将呈增长趋势，它将随着自愿性信息披露监督机制的建立及上市公司自愿性披露战略地位的不断提升而逐步走向成熟。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1506690.htm