互联网金融背景下小微企业融资问题研究

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　　【摘 要】 小微企业融资难一直是困扰我国金融业和学术界的一大难题，互联网技术的发展为该问题的解决提供了可行的方式。通过分析传统融资模式与互联网新兴融资模式间的优劣，发现互联网金融可以降低小微企业融资的难度及成本，同时也促成了金融行业的一体化。针对这些问题，小微企业应加强经营管理和信息披露，提高互联网金融认识及知识水平，互联网企业应加大产品创新力度和加强風险控制水平，传统金融机构应加大面向小微企业的产品创新力度、优化风险识别模式以及加强与互联网公司的合作，政府部门则应加强监管力度以及完善相关的法律制度，以促进互联网金融及小微企业的良性发展。
　　【关键词】 互联网金融; 小微企业; 融资难; 融资渠道
　　一、引言
　　小微企业融资难是一个世界性难题[1]，2018年1月由世界银行等机构联合发布的《中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估》报告中指出，全球发展中国家中小微企业潜在融资需求达到8.9万亿美元，而相对应的信贷供给仅为3.7万亿美元，融资缺口总计接近5.2万亿美元。在这样巨大的资金缺口下，小微企业却创造了巨大的成就。2017年，美国小微企业GDP贡献率达50%，德国为45%，日本为47%，中国为55%。2018年小微企业更是贡献了中国GDP的60%以上。如果能够给予小微企业更多的信贷支持，小微企业必定可以创造更多的产出。
　　互联网金融是互联网与金融融合的产物，互联网的云储存、大数据分析、云计算等功能与金融业有着近乎完美的相关性。随着互联网金融的不断发展，各类众筹平台、P2P网贷公司以及第三方支付平台贷款业务和网络银行如雨后春笋一般涌出，传统银行同样借机推出了一系列网络信贷产品和服务，参与竞争，小微企业融资门槛逐渐降低，融资难问题迎来了曙光。根据众筹家网站数据显示，截至2019年3月，我国共有145家众筹企业处于平稳运行中，行业已经由最初的盲目扩张转向精细化发展，其中人人创等5家股权型众筹平台仅3月就为12个项目成功提供融资，总融资额接近1 500万元，总投资人次超过500人。P2P网贷行业正在经历转型阵痛期，平台数量有所下降，但截至2019年4月底，仍有超过900家正常运营平台，仅4月成交量就达到了937.74亿元。2018年阿里巴巴旗下蚂蚁金服为超过1 000万小微企业提供普惠金融服务，京东金融也正式发布专为小微企业提供流动资金信贷服务的普惠金融产品——京东快银，三年内预计覆盖中小企业500万家，授信企业超过100万家。
　　国家政策同样助力互联网金融发展，大力支持小微企业。2016年12月30日，工业和信息化部印发《关于进一步推进中小企业信息化的指导意见》，其中提出的重点任务就包括了“探索互联网金融缓解中小企业融资难”“引导大型信息化服务商服务中小企业”“完善中小企业信息化服务体系”等。互联网金融具有交易成本低、突破时空限制的独特优势，弥补了小微企业自身条件缺陷，小微企业在获得更多的融资后，其发展潜力将会得到更大程度的激发。因此，研究互联网金融下小微企业融资难的问题及解决对策，具有重要的理论和实践意义。
　　二、小微企业融资现状及成因分析
　　（一）小微企业的融资现状
　　截至2017年12月，我国约有2 800万户小微企业，此外还有6 200万个体工商户，几乎占到全部市场主体的90%;为国家提供了超过6亿个就业岗位，占到总就业的80%;GDP占比达到60%，税收贡献超过50%。小微企业为新兴技术蓬勃发展助力，其巨大的就业前景和市场潜力，都使其成为当代中国产业经济不容忽视的力量。
　　1.传统融资方式
　　小微企业的传统融资方式主要包括：第一，内源融资。创业初期，太多的不确定性因素使得小微企业业主往往只能依靠自有资金以及向家庭成员借款，较大程度上依赖于内源融资。自有资本几乎不需要成本，风险也极低，且能够满足诸如个体工商户的资金需求，颇有一种“求己不求人”的安心感，符合大部分国人的心理。第二，银行贷款。在小微企业有所发展后，银行贷款几乎成为进一步获得资金的“不二选择”。但是小微企业往往难以通过银行信贷资格审查，银行也更愿意把资金借给大企业，获得更安全的投资回报[2]。第三，发行中小企业私募债以及发行公司集合债等。但是发行债券手续烦琐，资信要求更为严格，且利息是银行贷款的数倍。第四，项目融资。以项目的未来收益、权益等作为抵押来取得贷款。第五，股权融资。通过股权转让、增资扩股等方式获取资金。第六，民间融资。即个人与个人之间依靠信用担保的方式借贷资金，风险较大，往往利率较高。
　　2.存在的问题
　　第一，政策及制度约束。我国仍然存在社会信用体系不够完善、相关法律制度不够严谨、金融环境对于小微企业始终还不够友好等问题，因此我国政府一直在不断加强对小微企业的扶持政策，力图为小微企业的健康发展保驾护航。第二，供给需求难以平衡。各大国有银行积极响应国家号召，努力为小微企业改善融资环境，提供发展动力。虽然金融机构为小微企业提供的贷款融资量在逐年上升，小微企业贷款余额在各类企业贷款余额所占比重也在缓步提高，但并没有很好地解决小微企业的巨大贷款融资需求（具体如图1所示），且小微企业可以依靠的融资渠道十分狭窄，2018年小微企业潜在融资需求几乎可以达到实际融资的两倍，相较于小微企业的经济贡献，其贷款业务的上升空间仍然非常广阔。第三，融资费用在不断上升。银行贷款、发行债券、民间融资，高额贷款利息以及各种手续费对于夹缝求生的小微企业来说是一座座移不开的大山，使得小微企业承受了巨大的压力。第四，宏观环境导致生存压力巨大。通货膨胀、经济下行压力、劳动力成本上升、原材料价格上涨，均加剧了企业的生存压力。
　　（二）小微企业融资难的原因分析
　　1.小微企业缺少完善的内部管理机制
　　小微企业融资难是多方原因造成的。小微企业普遍处于发展初期，许多从业者并没有系统学习过财务知识，往往不重视企业资信情况，也没有意识或者能力建立完善的财务会计制度，更不会主动去了解银行信贷审批标准，常常无意甚至有意违约[3]。他们往往采取内源融资的方式维持发展，而等意识到需要依靠于外源融资时，复杂的办事手续以及严格的资信评估体系却使得许多小微企业心有余力不足。 　　2.金融机构缺少为小微企业提供贷款的动力
　　站在银行等金融机构的角度，作为以营业为目的的商业机构，其本质是要实现利益最大化，因此在发放信贷时，出于资金回收风险的考虑，银行基本不会向信用等级低的企业发放贷款，致使许多缺乏资信的小微企业无法向银行等金融机构借贷[4]。而即使一些符合申请贷款条件的小微企业申请贷款时，往往因为其信用记录的不完善使得银行难以信任，仍然拒绝贷款，“惜贷”现象严重[5]。因此即使有各种政策支持，小微企业依然无法从银行得到充足的资金支持。资金不够就势必造成经营不善，随之而来的就是还款困难，信用评级进一步降低，坏账率进一步上升，银行“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，愈发“惜贷”，造成恶性循环。
　　3.边远乡镇地区金融设施不完善
　　许多边远乡镇金融机构的不完善也加剧了小微企业贷款难的情况。比如许多农村微型企业，在互联网金融发展之前，与之对口的是村镇银行。尽管村镇银行定位就是服务于农村经济，但是利益最大化仍是其主要追求目标，因此村镇银行还是更希望把资金投入城市，这就不可避免地造成城乡资金结构的不平衡。与之相类似的，沿海发达一线地区与内陆欠发达二三线地区相比较，发达地区对银行资金的吸引力更大，区域资金结构的不平衡也随之产生。
　　总的来说，与大中型企业相比，小微企业因其报表不严谨、管理不规范等原因而使得企业信息不完善，贷款方難以控制贷款发放后的风险[6]。如果要提高风控效果，就意味着贷款方在信息搜集上必须花费更多成本。依照传统银行业务模式，以纯人工手段收集信息，增加的风控成本与达到效果难成正比，互联网金融的出现为解决风控成本与风控效果间的矛盾提供了解决方案。
　　三、互联网金融及其对小微企业融资的影响
　　（一）互联网金融融资模式
　　互联网金融融资业态十分丰富，不同国家之间也存在较大差异，但大致来说可以按照发起主体的不同划分为三类：一是互联网公司构建的融资平台，二是传统金融机构建立的网络平台，三是二者合作的产物。
　　1.互联网公司的融资平台
　　互联网公司融资平台可以分为P2P网贷、众筹以及电商平台等。
　　第一，P2P网络借贷。“Peer to Peer”，顾名思义是一种个人与个人之间的借款融资方式。这种方式最早起源于英国，其典型的模式为：借款人在网络平台发布借款信息，由平台审核通过后将信息公布在平台上，而贷款方则通过平台获取信息，遇到感兴趣的项目则直接与借款人建立联系，借贷双方自由竞价，撮合成交，网络信贷公司仅提供平台并收取服务费。同传统银行业务一样，贷款方获得利息借款人还本付息，唯一的不同就是突破了时间空间的限制，减去了各种烦琐流程，使传统银行难以覆盖的小微企业借款人在虚拟世界里能充分享受贷款的高效与便捷。
　　第二，众筹。众筹由“Crowdfunding”一词翻译而来，最早是国外艺术家为艺术创作而组织起来的集资活动，现在已经成为众多小微企业主获取资金的重要渠道，是指需要资金的众筹发起人通过网络众筹平台发布信息，并承诺以实际产品或者服务、股权等方式予以回报。而任何对该项目有兴趣的人都可以投入一笔资金，哪怕只是很小的一部分。众筹融资的一大特点就是自由度较高，资金筹集时间、金额都是由发起人自主设定，如果规定时间内筹资金额没有达到目标，已经获得的资金也要全部退回。另一特点就是筹资人不再只面对一个投资人，而是无数投资人，普通网民看到感兴趣的项目也可以投上一笔资金，聚少成多，往往在很短的时间内就能满足借款人的投资需求。众筹确实给小微企业主带来许多便利，同时也存在各种问题。许多平台对众筹发起人的审核过于简单，给了不怀好意的人可乘之机。他们用虚假信息发起众筹，骗取融资，随后消失;还有一些平台本身就存在许多问题，它的网站可能在某一天突然无法访问，使得借款人和投资人双方都受到损失。众筹平台发展到2019年，经历了“萌芽→急剧扩张→回落”的过程，已经进入了洗牌期。截至2018年，我国总共上线过近800家众筹平台，而到2019年底，仅有67家正常运营，其余的或转型，或经营不善走向了没落。因此，有关部门要加紧制定完善相关制度，确保众筹行业健康发展。
　　第三，电商平台。各类电商平台利用大数据、云计算技术，在分析了平台交易记录，充分了解作为其客户的小微企业的经营状况、资金需求，并且肯定把握了贷款客户的信用水平后，形成了一套完整的资信评价和风险控制系统，使得线上平台可以做到全自动的审批和放款。如阿里旗下的阿里巴巴金融，可以为阿里巴巴中国站会员或中国供应商会员的小微企业提供最高金额100万元的贷款融资。
　　2.金融机构的融资平台
　　伴随着国家对小微企业政策导向性的不断加强，越来越多传统金融机构开始意识到小微企业贷款的巨大缺口和广阔市场，都为小微企业成立专门的部门以及设立专门的服务体系。正是借助互联网使得传统金融机构由单纯的线下交易发展为线下线上相辅相成，使得小微企业融资贷款服务得到了极大优化和改良。主要包括两种类型：第一，商业银行自身网络平台。一般银行通过自有手机银行app实现线上交易。客户只需下载app并注册就可以浏览银行推出的一系列贷款产品，然后直接线上提出贷款请求并提交资料，银行则在受理后进行审查，符合授信条件的，银行就会通过申请，小微企业则在获得贷款后通过线上按时还款，虽然降低了业务成本，提高了办事效率，但小微企业的资信问题并没有很好地解决，贷款门槛依旧比较高。第二，互联网银行。完全的线上银行，其与传统银行最大的不同就是完全不需要实体的办公场所，无需开办分支银行，实行完全的线上交易。互联网银行充分利用大数据等技术实现供应链金融服务，推出很多不需要抵押物的贷款产品，利于小微企业融资，如微众银行、网商银行等就是专门针对小微企业提供信贷服务的互联网银行。
　　3.二者合作的融资平台
　　在2010年左右许多银行建立起与电商的合作关系，推出一系列电商平台，并且针对小微企业开发了很多贷款产品。这本应是一种非常有前途的发展模式，但因为双方合作时出现种种问题，以及有关政策出台叫停，最终此类融资平台基本上都终止运营了。 　　（二）互联网金融对小微企业融资的影响
　　1.互联网金融的出现降低了融资的难度
　　以往银行单纯依靠人工来收集贷款客户信息，成本高、效率低，所以放贷要求高、速度慢。小微企业往往缺少银行需要的财务报表等信息，以致信息极不对称，银行无法准确掌握小微企业的真实收益，能否正常还贷也就无从得知[7]。要想准确了解小微企业的各类信息，将花费相对于大企业客户数倍的时间和精力，这对于银行来说是一件吃力不讨好的事情。互联网平台则不同，如电商平台对于其登记在册的旗下小微企业，每一笔交易都通过了物流，每一笔收付款都留下了电子凭证，企业业主的身份信息实名认证，数据实时更新，利用大数据分析和云计算功能，以人工难以达到的效率和低成本对各类小微企业进行归类整理，准确辨别小微企业的信用级别，实现高效率放贷，达到“规模经济”“信贷工厂”的程度。处在边远地区和经济欠发达地区的小微企业主也不用再担心线下贷款的种种困难，一根网线就可以解决他们的贷款需求。
　　2.互联网金融降低了小微企业融资的成本
　　融资业务由线下到线上，也就突破了时空的限制。不再需要过于高耸精美的办公大楼，几个房间就可以装得下所有的硬件设施;不再需要过多的人力资源，人工智能高效地处理信息，从业人员的工作量大幅下降。过去我国实行利率管制，银行具有绝对的垄断权，存贷款利差较大。2004年我国开始推进利率市场化，逐步稳定有序地放松利率管制，由相关金融机构根据市场情况自主选择利率，政府则加强监管和完善政策，力图有效降低企业信贷成本[8]。随着互联网金融的发展，这一过程正在不断加速，互联网金融极大地促进了金融体制的改革，更为改革提供了强有力的工具。互联网金融从降低银行运营成本以及促进利率市场化改革两个方面，都可以显著降低小微企业的融资成本。
　　3.互联网金融促成了金融行业的一体化
　　互联网金融联系起了供应链的上下游主体，使金融机构能更好地为小微企业服务，提升了小微企业融资的效率。互联网金融圈日渐成熟，各行各业信息交流的效率大幅提升。资信审核可以线上完成，收付款全部是线上交易，贷款后的实时跟进与监控同样可以依靠人工智能处理，监管也更加方便。银行、互联网公司和物流公司等产业链上下游不同主体的联系愈发密切，实现了更高的收益，相应地就能够提供更好的服务[9]。
　　不可避免的，互联网金融也使得小微企业融资出现新的问题。准入门槛的降低一方面带来便利，另一方面也增加了风险;高新技术一方面带来效率，另一方面也造成更危险的安全漏洞;机构与企业之间联系愈发紧密，交流愈发频繁，风险蔓延的速度也就越快，造成的后果也就越严重。互联网金融既为求发展的人带来便利，但也为不法分子提供了新的温床。
　　四、互联网金融环境下小微企业融资难的解决对策
　　互联网金融为小微企业融资难问题的解决提供了很好的技术手段，但是要想有效解决小微企业融资难，需要小微企业自身、互联网企业、传统金融机构以及政府部门的共同努力。
　　（一）小微企业自身
　　1.加强经营管理，建立现代化的企业治理体系
　　许多小微企业经营过程中常常自认为处于监管的边缘，日常经营随意性很强，企业治理混乱，各部门分工不够明确，产品不具有市场竞争力。此类企业即使通过互联网金融渠道获得融资，也只是延缓崩盘的时间而已，最终只会把互联网金融的问题进一步扩大。小微企业应该始终保持创业初心，建立现代化的企业经营管理结构，只有企业信用好，企业才会显现光明前景，融资才会更简单;更应该提高资金使用率，融资来之不易，必须让每一分钱都发挥出应有的价值;时刻关注所在行业的市场走向，迎合市场打造有竞争力、有获利能力的产品，减少赊销，避免资金出现周转困难。
　　2.加强信息披露，建立完善的会计管理制度
　　对企业信息披露的不重视是很多小微企业的通病，小微企业应该正视财务管理的必要性，重视企业信用建设，建立起完善的会计管理制度。对于一些呆账坏账应及时处理，不可弄虚作假，确保会计信息真实准确。传统金融环境下小微企业正是因为企业信息不明确而难以获得融资，而依靠互联网技术，小微企业有了披露自身财务信息的新渠道。对此小微企业应该善加利用，诚实可靠地公布自身财务信息，增加寻求投资时的底气，也增加投资者对小微企业的投资决心。
　　3.提高互联网金融认识及前瞻能力
　　小微企业主自身的知识水平、管理能力实际上直接决定了企业的融资效果。互联网金融作为一个新生事物，给小微企业融资带来了各种便利，但同时也增加了各种风险。此时小微企业主的决断力以及相关知识储备就可以为小微企业发展扫去很多障碍，并实现快速成长。国家政策也一直在放宽小微企业发展的种种限制，如果企业主能看准时机，依政策而行，企业发展将势如破竹。这都要求企业主必须有足够的前瞻意识和决策能力。因此小微企业主应该主动学习企业经营发展所必需的金融知识，主动了解互联网金融发展动态，增强自身能力，能够较为精准地识别融资时机，做好融资规划，最大限度利用互联网金融带来的便利，以期用最低的融资成本来获得所需的资金。
　　（二）互联网金融企业
　　1.加大产品创新力度
　　互联网带来的是急劇的技术革新，科技的更新换代从来没有达到现在这样的速度，同行间的竞争愈发激烈。处于漩涡中的互联网企业更应该明白“逆水行舟不进则退”的道理，始终坚持“开放、平等、协作、快速、分享”的互联网精神，不断推出适合小微企业发展的新产品，为更多客户带来更优质的金融服务，拓宽自身的业务范围，为小微企业融资做出应有的贡献。
　　2.加强风险控制水平
　　互联网金融的种种特性既是它无可比拟的优越之处，也放大了传统金融行业的种种风险，为一些不法分子提供了新的犯罪温床。互联网金融行业应该加强自我管理，可以成立行业自律组织，制定一系列行业规范和处罚措施，利用新技术加强行业监管。各互联网金融企业也必须时常反躬自省，绝不存侥幸心理。 　　（三）传统金融机构
　　1.加大面向小微企业的产品创新力度
　　传统融资方式中，银行如需增加对小微企业的贷款，必须投入很大的人力物力成本，而互联网金融为銀行业提供了更便捷廉价的信息收集方式。随着国家政策的引导以及小微企业的不断发展，大部分银行已经深刻认识到了小微企业融资市场的重要性以及广阔前景，专门为小微企业设立单一部门，面向小微企业服务[10]。商业银行应不再拘泥于传统的以抵押贷款、质押贷款为主的不利于小微企业的融资渠道，更多地开发出以企业发展前景、信用水平、口碑信誉等“软信息”为依据的产品。小微企业融资金额一般不大，次数较多，期限需求较短，银行应结合小微企业的融资特点创新产品结构。同时银行还可以有偿为小微企业提供融资指导、管理培训、财务顾问等服务，培养优质客户，降低贷款风险。
　　2.优化风险识别模式
　　目前许多小微企业因为规模较小、人手不足等原因，并没有能力建设完整的财务制度，更没有财力聘请会计师事务所进行核算，难以提供明确的财务报表信息，因而影响到银行对小微企业的信用评级。在一些发达国家，银行会引入各种非财务信息作为信用评级的依据。许多小微企业如物流公司、网店等，交易过程在各类网站上其实非常清晰透明，网站的客户评分系统也能相应地反映一个企业的经营状况。我国银行也应该对各类信息加以利用，优化针对小微企业的风险识别模式，对于状况良好的小微企业应该适当放宽融资门槛。
　　3.加强与互联网公司的合作
　　传统银行与互联网电商平台的合作是一种行之有效的模式，虽然目前该体系仍不太成熟，但其优势十分明显。电商平台对于客户的信息有深入了解，并且每一笔线上交易都有记录，可以充分反映小微企业经营状况和现金流量;银行则有着各种国家政策优势以及社会公信力，且资金十分雄厚。两者间合作关系的加强，可以充分实现优势互补、扬长避短，为小微企业融资提供必要的信息流和资金流[11]。
　　（四）政府部门
　　政府部门应完善征信体系，加强政策扶持。相较于大型企业，小微企业始终处于弱势地位，近年来政府也一直通过财政拨款等方式扶持小微企业发展，但还远远不够。政府应建立专门的政策性机构，规范小微企业融资渠道和融资流程，针对不同地区、不同行业小微企业建立分支机构和部门，辅导支持小微企业的融资以及发展。完善征信体系和信用担保体系，保护小微企业，鼓励银行为小微企业提供融资，同时加快出台相关法律法规。针对互联网金融及小微企业的各种风险和问题提出相应的解决办法，同时应积极学习国外先进经验，结合我国国情，努力为解决小微企业贷款难题，化解贷款风险提供政策保障[12]。
　　五、结语
　　小微企业融资难是困扰学术界以及政府和金融业数十年的一大难题，终于在互联网金融的诞生和发展后迎来了解决的希望。互联网企业为小微企业融资打开了新的渠道，传统金融行业借助互联网技术实现了革新，互联网金融的高效、便捷、平价完美契合了小微企业“短、频、快”的融资风格，相信只要多方共同努力，在新技术的支持下，终有一日小微企业融资难问题会得到妥善解决。当然事物从来都是有两面性的，互联网金融又给小微企业融资带来了新的风险和问题，政府必须加强监管力度，互联网企业及小微企业更要加强内部管理，只有行业自律和法律监督相结合，互联网金融才能良性发展，为经济发展提供良好助力。
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