小微企业融资问题研究
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[提要] 当前我国小微企业对国民经济的贡献与其得到的金融支持不符，小微企业在融资方面普遍面临融资渠道狭窄、资金来源有限，资金成本较高、财务风险凸显等问题。为有效缓解小微企业融资难题，可以借助互联网技术，从完善企业信用信息系统、发展保险与担保机制、创新供应链融资模式等三个主要方面，加大政策支持力度，全力改善小微企业融资环境。
关键词：小微企业;融资;信用信息系统;供应链金融
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2020年3月12日
小微企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，为提升国内生产总值、增加国家税收总额、提供城镇就业岗位做出了贡献。近年来我国经济增速放缓，产业结构不断调整与优化，数量众多的小微企业由于其内部管理粗放、抗风险能力差、普遍缺乏资金或技术支持等原因面临激烈的市场与行业竞争。小微企业为我国经济结构转型升级提供了新动能，但是小微企业得到的金融支持与其经济贡献失衡。2017年我国小微企业获得的贷款余额仅占全部企业贷款余额的37.8%，资金问题限制我国数量众多的小微企业发展的关键因素。随着我国加大普惠金融扶持力度，小微企业贷款数量与贷款余额呈稳定增长趋势。但是总体看来，当前小微企业融资问题依然没有得到有效缓解。
一、小微企业融资中的主要问题
我国小微企业由于规模较小、缺少有效抵押物、经营周期较短等现实问题，在传统金融模式下融资难题一时难以得到有效解决。随着我国经济结构不断转型升级，小微企业想在经济转型中生存与发展，更需要有足够的资金来源保证。小微企业当前融资存在的主要问题表现在以下几个方面：
（一）融资渠道狭窄，资金来源有限。小微企业的资金来源主要分为内源融资和外源融资。内源融资中，占比较大的原始资本投入和留存收益都比较有限，难以满足小微企业转型升级、扩大规模的资金需求。而外源融资中，金融机构考虑到信用调查成本和贷款风险后，金融资源更容易流向國企和大型企业，小微企业申请贷款难度较大、资金成本高。早期小微企业的外源融资中，民间借贷较为常见。近年来，小微企业贷款可得性提高，但是贷款总额依然很难满足其发展需求。
2019年银保监会明确鼓励发行小微企业专项金融债，此外互联网金融、风险投资等新型融资方式的兴起，使小微企业融资有了更多渠道和可能性。但是，我国资本市场发展尚未成熟，小微企业融资依然面临困境。
（二）资金成本较高，财务风险凸显。小微企业外源融资选择日益增多，但是资金成本也成为其选择融资方式的主要因素。社会抽样调查结果表明，小微企业银行贷款利率在5.1%～7%不等，小贷公司等机构贷款利率在24%左右，民间借贷利率高达36%左右。普惠金融背景下国家通过政策引导金融机构减免服务费用、降低贷款门槛和贷款利率等举措来有效降低小微贷款的融资成本。小微企业资金需求“短、小、频、急”，但是金融机构在审批贷款申请时门槛高、流程复杂、审批严格，小微企业不得不转向小贷公司和民间借贷，而资金成本过高又加大了财务风险。小微企业面临“不借钱缺少资金、借到钱资金成本高”的两难境地。
二、小微企业融资问题产生的原因
小微企业在经济发展过程中发挥着举足轻重的作用，也为市场经济注入活力。但是，小微企业内部运营管理和外部环境等因素，使小微企业在资本运营过程中普遍面临融资难、融资贵的问题。
（一）小微企业。从小微企业自身来看，首先，由于企业规模较小、缺乏有效抵押品;其次，小微企业经营管理粗放，财务工作有欠规范，信息披露不够透明，对于资金使用缺乏系统合理规划，更缺少有效监督，容易产生逆向选择与道德风险;最后，小微企业信用记录不够完善，生命周期较短，盈利能力与抗风险能力较差。这使小微企业在传统金融模式下很难从金融机构获得低利率贷款。
（二）金融机构。从金融机构来看，目前金融机构对于小微企业的信用评估主要根据财务资料及以往信用记录。由于信息极度不对称，小微企业提供的财务资料可信度较低，金融机构难以准确评估小微企业真实经营状况和资金流转。小微企业通常运营周期短，信用记录十分有限，且传统金融模式下金融机构各自的信用系统互相独立，数据和信息相对封闭，贷款前需要全面信用调查与综合评估成本较高，加之后期监督难度较大，贷款风险较高，因此都将造成贷款利率较高。
（三）外部环境。从外部环境来看，我国在小微企业融资方面缺乏完善健全的制度体系，尽管国家和地方提供一些政策性补贴，但是资金总额有限、覆盖面不广，无法有效解决小微企业资金短缺问题。而我国资本市场发展尚未成熟，发行债券或股票门槛较高，小微企业很难通过资本市场实现融资。
总而言之，小微企业贷款金额小、频次高、资产少，而金融机构对其信用调查成本高、贷款风险高、收益有限，因此造成小微企业融资难、融资贵的困境。在传统金融模式下，小微企业融资难题的关键在于银企双方信息极度不对称，解决这一难题需要逐步建立与完善小微企业信用信息系统。
三、小微企业融资现状改善建议
互联网新兴技术的出现与发展必将直接影响金融业务模式的改变与金融产品的开发。2015年7月央行正式发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。互联网金融的发展将借助云计算、大数据技术为缓解小微企业融资困境提供新的思路。
（一）完善小微企业信用信息系统。小微企业“融资难”的主要原因在于信息不对称，可以由地方政府牵头，人民银行为主导，借助互联网技术建立与完善小微企业公共信用信息系统。一方面该系统将工商、司法、税务、水电等政府机关或部门的有效信息整合，以便金融机构全面准确掌握小微企业的经营状况和信用记录，进而对其申请贷款进行综合风险评估，从而有效降低对小微企业的前期信用调查成本，同时大大缩短贷款审批的时间，促进信息的流通;另一方面该系统将加强各部门及社会公众对小微企业的监督与管理，提高小微企业信用信息和财务状况的透明度，同时有助于稳步完善社会信用信息体制。 此外，也可进一步整合互联网金融和电商平台的交易信息和信用记录，多维度全面了解企业效益，评估经营能力和还贷能力，有效降低贷款风险和违约风险。
（二）大力发展保险与担保机制。小微企业“融资贵”的主要原因在于小微企业违约风险高。为了有效降低小微企业融资成本，应大力促进现代保险与担保服务业，积极发挥保险、担保的功能和作用。首先，需要由政府出台政策，鼓励保险机构开发针对性的防范经营风险专门产品，鼓励担保机构开发融资信用担保等相关产品，有效提高小微企业的偿债能力，降低金融机构的贷款风险。其次，政府需要进一步完善保险、担保相关政策，加大财政支持力度，一方面保证保险公司与担保公司支持小微企业发展的业务量，提高小微企业信用等级;另一方面也引导相关业务的合规、合理与合法。最后，还可以建立以民间资本为主、财政资金为辅的小微企业信用保险基金，基金可联合行业、协会力量，对小微企业经营、贸易和贷款等提供资金支持。
此外，还可以促进“政府+银行+保险”多方参与，大力发展小微企业经营保险和信用保证保险，从而有效降低小微企业贷款风险与贷款难度。我国2019年9月印发了《关于深入开展“信易贷”支持中小微企业融资的通知》，鼓励政府牵头，金融机构和其他市场主体多方参与、共担风险，开发专项金融产品，用于弥补金融机构由于企业债务违约等失信行为造成的经济损失。
（三）创新供应链融资模式。我国当前注重经济结构调整、产业结构升级，小微企业更需要积极面对激烈的市场竞争，适应行业发展需求。金融机构可以从供应链角度出发，围绕核心企业，通过互联网技术，实现供应链的物流、信息流和资金流信息的实时收集与监控，进而根据相关信息开展金融业务。供应链融资模式可以增强信息透明度，从多维度加强对小微企业贷款后的监控，并通过供应链共担风险等措施增加小微企业违约成本，有效降低小微企业违约风险。
实施供应链金融，一方面有助于加强供应链上企业之间的牵制与监督，实时提供真实有效的交易信息，并通过与信用信息平台系统的对接，帮助金融机构、担保机构与基金担保平台等对小微企业的经营状况进行全面评估和监督;另一方面可以利用供应链信息以及核心企业的担保，创新供应链金融服务模式，利用连带责任，降低单户担保额，提升小微企业的信用等级，加强供应链上下游合作的稳定性，促进产业链条行业转型升级，进而降低以应收、存货和订单为抵押的融资风险。
四、小结
当前，我国小微企业对国民经济的贡献与其得到的金融资源支持极度不符，由于小微企业资产规模较小，缺乏有效抵押品，经营管理粗放，运营周期较短，缺乏有效信用评估信息等原因，以及传统金融模式下金融机构的风险偏好与成本考虑等因素，小微企业普遍面临融资渠道狭窄、资金来源有限，资金成本较高、财务风险凸显等问题。要有效缓解这一问题，可以借助互联网技术，从完善企业信用信息系统、发展保险与担保机制、创新供应链融资模式三个主要方面，加大政策支持力度，全力改善小微企业融资环境。
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