新价值:坐庄爱施德自酿苦果

来源:用户上传      作者: 赵迪

　　记得去年此时，和讯基金在北京搞了场私募基金论坛，我主持互动环节时，曾和新价值投资的掌门人、明星私募基金经理罗伟广有过一段调侃。因为他是2009年的私募冠军，我说他是“十年寒窗无人问，一举成名天下知。”罗伟广则回应，“第一，我从事证券投资已经不止十年了，第二，其实以前我在小圈子里面就有些名气了……”
　　调侃归调侃，这从一个侧面也能看出罗伟广从业之久。能够从一个散户逐步成长为叱咤私募江湖的领军人物，罗伟广的确有他的过人之处。
　　早期的证券市场是庄家的时代，成就了形形色色的庄家，甚至一度形成“无庄不股，无股不庄”的局面。罗伟广的操作思路明显带有老证券投资人的风格，比如偏爱中小盘股，喜欢集中持仓。尤其是在规模做大之后，加之在市场中具备一定的影响力，罗伟广开始将这种投资思路充分的表现出来，这从他旗下的新价值系列阳光私募基金产品投资组合中可以看出一些端倪。尤其是新价值重仓持有的一些小盘股，已经出现类庄股运作迹象。
　　当然，类庄股运作并不是一定成功，尤其在规模已经非常庞大的中国证券市场中，有可能出现持有筹码比重已经很大，但股价依旧没有被操控的现象。我们从4月22日刚刚公布2011年一季度报告的爱施德十大流通股东名单中就可以看出，新价值已经深陷其中不能自拔。
　　数据显示，2011年爱施德前十大流通股东中，有8个都是新价值旗下产品，合计持股高达1501.17万股，占流通股本的30.02%。一般来说，掌控50％以上的流通股筹码被认为是高度控盘，掌控30％-50％的筹码是中度控盘，掌控10％-30％的筹码只能算是轻度控盘。可以看出，新价值通过多只产品交叉持仓，累计持有爱施德的筹码超过了30%，已经属于中度控盘。
　　不过，爱施德的股价表现并不理想。尤其在4月22日一季度报告出炉后欠佳的业绩以及预计上半年净利润同比下降30%-40%后，股价更是大跌5%。今年以来，爱施德累计下跌约为20%。而新价值旗下阳光私募基金产品去年四季度合计持股1485.3万股，虽然各只产品增减仓方向不一，但今年一季度合计持股较去年四季度末小幅增加了15.87万股。尤其是平安信托有限责任公司－新价值成长一期产品，一季度增持了93.37万股，牢牢占据爱施德第一大流通股东的位置，并且单只产品持股比例超过流通股股本的10%，达到11.18%。阳光私募对于单只产品持有一家上市公司股权比例上限一般放宽到流通股本的20%，因此新价值持股比重并不违规。不过，死扛的结果却是新价值在该股票的投资中亏损累累。更为重要的是，如此高比例的持仓，未来新价值想要顺利退出绝非易事。由于被中度控盘，该股目前成交清淡，一旦新价值减仓，巨大的冲击成本会令股价再度大幅下挫。
　　新价值在爱施德的投资中深陷泥潭的案例这再一次告诉我们，类庄股运作模式是一把双刃剑。对于热衷于此的私募基金来说，应当对于其中蕴含的高风险予以足够的警惕。而作为稳健型的投资者来说，对于这类基金管理人的选择同样应当慎重。

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