小公司也有好业绩

来源:用户上传      作者: 王　涛

　　兴业、上投摩根等一批明星基金公司，造就于2006～2007年的大牛市，他们依靠专业的投研团队和一套符合证券市场特点的投资决策流程，取得了良好的投资业绩。
　　在近两年的股市中不少中小基金公司开始崭露头角。尤其是2008年底以来，投资环境发生重大变化，股市在由熊转牛的过程中，涌现出一批业绩突出的基金公司，如万家、华商、新世纪等。中小基金公司缘何会取得良好的业绩?
　　
　　亮丽成绩单并非来自偶然
　　
　　2009年净值涨幅靠前的基金中，不乏万家、友邦华泰、金鹰等中小基金公司旗下的产品。如万家180、万家公用2009年净值累计涨幅分别达68.76％、56.89％；友邦华泰价值增长基金收益达56.88％，友邦盛世中国也接近50％。
　　万家基金投研负责人表示，2009年以来，公司旗下各类型基金均表现优异，净值增长率位居前列，业绩的全面提升并非偶然。“在2008年低迷的市场当中，公司将重点放在了投研体系的改革以及投研人员专业能力的提升上，抓住有利时机苦练内功，目前已经形成了颇具特色的投研培训体系和完备的业务流程，并初见成效。此外，在投研业务流程上，也进行了重新梳理。为了加强投资和研究工作的衔接，使研究真正对投资起到支持作用，除了通行的建立股票池、定期开投研联席会议等，还着重强调了研究的作用，并制定严格的考核体系。”
　　以万家公用为例，据基金经理鞠英利介绍，万家公用主要投资于国内与居民日常生活息息相关的公用事业上市公司所发行的股票，谋求基金资产的长期稳定增值。投资策略采用指数优化投资方法，实施指数增强投资管理，寻找高质量的公用事业上市公司构造股票投资组合。行业配置方面，8月投资基调比较积极，但随时关注货币政策微小变化对股市泡沫的冲击。在战术上保持不变，即在局部市场采取集中优势力量主攻重点投资标的，主要投资于公用事业行业，行业集中程度较高，前5个行业占行业投资的比重为70.59％。在金融、房地产等行业，万家公用没有任何投资。
　　数据显示，近1年以来，万家公用获得了34.71％的收益率，在207只股票型基金内名列第28，比上证指数高16.27％。总体上看，净值波动较小。
　　
　　用业绩面对赎回
　　
　　波动是市场的一个正常现象，凯恩斯也曾经说过：“我们这个市场唯一可以描述的就是市场的波动。”所以，波动是正常的，也正因为有这些波动，好的股票才会有买点。尽管2009年上半年牛市氛围重新笼罩A股，但部分中小基金公司却成为牛市中的失意者，二季度出现了较大比例的净赎回， “马太效应”不断加剧。
　　2008年的大熊市套牢了大量2007年入市的基民，经过2009年上半年的反弹，基金净值逐渐回升到投资者的买入成本附近，因此引发了部分持有人的赎回冲动，类似现象在2006年初时也曾出现。不只是中小基金公司遭遇净赎回，包括华夏、工银瑞信等大基金公司同样管理规模有所缩小。
　　而金鹰、万家等几家小基金公司之所以份额规模不降反升，除了与旗下基金良好的业绩密切相关，还在于公司能够做到站在投资者角度考虑投资得失。以万家为例，面对预期的投资者可能采取的赎回行为，在经过合理的评估以后，公司会提前做好应对工作，对一些已经获利较多的品种进行了结，留出相应的现金流以备投资者赎回之需。尽量避免因准备不足，而临时减仓可能给投资者资产带来的任何损失。该负责人还说，在一般情况下，并不建议投资者频繁的进行申购赎回。“基金并不是适宜进行频繁交易的投资品种，它的申购赎回费用都相对较高，频繁交易会极大提高投资成本，从而对投资者的长期投资收益造成很大的损伤。”

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