企业资金运作机理及预警指标体系研究

来源:用户上传      作者: 尹媛媛

　　资金对企业的重要性是显而易见的,但是资金影响企业的机理是什么,换句话说,资金究竟是如何影响企业运行的,通过哪些指标可以分析判断出企业资金状况和“健康指数”,却是很多人难以说得清楚。
　　这个问题还是让我们回到最朴素的一句话中去思考:资金是企业的“血液”。也就是说,资金对于企业就象血液对于人一样重要。如果从仿生学角度进行思考推理,血液在人体内发挥作用的机理应该与资金作用于企业的机理是一致的,将两者进行对比分析,清楚血液作用的机理,也就清楚了资金运作的机理。本文就以此逻辑展开分析。
　　从模拟血液在人体内流动的角度进行分析,资金对于企业的影响总体上分为五个方面:
　　
　　一、血液总量不足会导致人体系统不能正常运转,而企业现金流的大小则决定了企业的运营前景
　　我们都知道,人体因为贫血经常会导致头晕、乏力、烦燥的症状,同样,企业“缺血”也会造成“头晕乏力”:如供应商停止发货造成停工待料、工资少而人才流失,资金跟不上进度造成工程停工等等。因此,我们经常听说某人要搭支架,实际上是要扩充血管,让血液得以正常流转。资金对于企业来说也一样,资金少了就要借贷,或是补充资本金增强“自我造血”功能,总体上要保证企业的现金流满足生产和投资的需求。
　　资金流量状况“诊断”指标:
　　1、销售收入变化,包括同比和环比变化。这是关键指标,基本上决定了企业现金流的大小变化。
　　2、净利润和生产经营净现金流变化,它反映了企业生产经营运营效率的高低和“自我造血”功能的强弱。值得注意的是,净利润依据权责发生制,容易人为调高或调低,它只能反映一个人究竟是“胖子”还是“瘦子”,而不能精确到“公斤”,而生产经营净现金流依据现金收付制,不易人为调整,因而更能准确判断人身体的健康状况,到底是“虚胖”还是“厚实”、是“营养不良”还是“精干”,是一把好“尺子”,但同样也不能精确到“公斤”。
　　3、资产负债率高低,它反映了企业总资产对总负债的比率。比率越高,反映企业对资金需求越大,权益资金满足不了企业发展的需要时企业只好增加借贷。尤其是当资产负债率持续升高时,反映企业自身的现金流始终不能满足支付需求,这时就需要提高警惕了,观察分析这种状况形成的原因是什么,在未来能否得到扭转,作为解决方案之一的削减费用支出和增加权益资金的方案需尽快提到议事日程。
　　
　　二、血液结构影响人体的氧气吸收和身体免疫能力,资金结构同样影响企业的运营能力
　　血液里的红细胞主要是输送氧气,排出二氧化碳,白细胞的主要功能是防御病菌、免疫和清除坏死组织等。如果红细胞和白细胞的数量过少,会导致人的健康状况急剧恶化。
　　企业的资金结构对企业的影响也是如此。现金流包括银行存款、承兑汇票和其他货币资金,更广义的概念还应加上应收账款,可以把应收账款看作是数量为零的现金流。在资金结构中,银行存款和承兑汇票就是血液里的红细胞和白细胞。
　　资金结构状况“诊断”依据:
　　1、每月现金占货款回笼比率,直接反映企业现金流入状况。它是一项前瞻性指标,往往反映了企业产品销售状况和宏观经济状况的发展趋势。
　　2、流动负债占总负债比率,反映企业资金来源方期限的变化。指标高且不断呈上升趋势,反映企业银行存款的紧缺,无力偿还短期负债。
　　3、每月新增应收账款占销售收入的比率,采用同比和环比分析,反映企业现金流结构的演变趋势。
　　
　　三、血液流转速度影响身体系统的运转,资金流转速度却反映了企业的运营效率,并最终影响企业的发展
　　即使血液的总量和结构都非常正常,但是如果流转速度慢仍然会导致人体的器官组织得不到充分的氧气和营养而失常。资金同样如此,企业资金总量多,银行存款也多,但是周转速度慢,随着企业运营的持续,最终资金和银行存款会出现短缺现象;而同样规模一家企业,因为资金周转速度快,同样的甚至更少一点的资金规模还可以应付更大的生产经营规模,这就是资金周转速度快慢的区别。
　　资金在采购、生产、入库和销售四个环节中任何一方面出现停滞、浪费、迟缓等现象都会影响资金的周转速度,一个循环下来,如果重新转换成货币的资金B < 初始货币资金A,那么可想而知随着生产经营的持续,它的资金会在不断的循环中一点点被吞蚀,直至血本无归。
　　资金周转状况“诊断”依据:
　　1、流动比率、速动比率和现金比率,反映企业短期偿债能力。尤其是速动比率,以企业流动资产扣除存货、待摊费用后的余额/流动负债计算短期偿债能力;现金流动负债比率,直接以生产经营净现金流量/流动负债计算短期偿债能力,两者更显合理性。
　　还有一项指标可以较为清楚地判断企业短期支付的压力,即短期债务融资偿还比率。公式是:
　　短期债务融资偿还比率 = (货币资金余额+应收票据+可交易性金融资产)/(短期借款+应付票据+一年内到期的长期借款)
　　如果该项指标<1 ,则说明企业的资金已经捉襟见肘,必须及时补充资金,否则随时会出现资金链断裂的风险。
　　2、应收账款周转率、存货周转率和其他资产周转率,反映企业在年度内各项资产的周转次数,表明企业的运营效率。
　　其中:应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低,对应收账款进行分析也是对资金流动性分析的一个重要方面,因为可以把应收账款看作是数量为零的现金流。周转率高表明:①收账迅速,账龄较短,企业资金补充及时;②资产流动性强,短期偿债能力强;③可以减少收账费用和坏账损失,从而相对增加企业流动资产的投资收益。
　　
　　四、血管是血液流通的载体和途径,血压决定了血液流转是否正常;资金组织则是资金运作的泵站和导航仪,资金组织决策决定了资金运作的效率
　　血压是血液在血管内流动时,作用于血管壁的压力,它是推动血液在血管内流动的动力。心室收缩,血液从心室流入动脉,称为收缩压。心室舒张,动脉血管弹性回缩,此时的压力称为舒张压。可见血压高低主要与心脏和血管有关。
　　如果将资金与血液对比的话,资金预算管理委员会可以比作心脏,而资金组织执行机构就可以比作血管了。预算管理委员会决定将有限的资金配置在企业哪些方面,采用哪些措施保障资金供给;而组织执行机构则保障将资金输送到目的地,同时组织资金供给。可以推理,如果预算管理委员会决策正确,组织执行机构强劲有力,则资金就会准确及时输送到目的地,系统将会运转正常;反之,资金决策不正确,组织机构不有力,资金压力就会升高,长期下去企业系统运转就会出现问题。
　　
　　五、血液中的营养物质成份要恰当,不能过量;资金中的“收益成份”也要适当,要注意防范风险
　　血浆中的脂类物质称为血脂,包括甘油三酯、磷脂、胆固醇、胆固醇酯和非酯化脂肪酸等,大量医学研究已经证明高血脂是心、脑血管病的主要危险因素,但有一点是明确的,即胆固醇和甘油三脂都是机体必需的营养物质,不能太多,也不能太少,这与“水至清则无鱼”是同样道理。
　　企业资金中也有“血脂”,就是各类金融资产。企业配置一些金融资产是好的,可以提高资金收益率,防止资金沉淀。对冲现货交易风险等。但是正如血脂在血液中的成份比率一样,金融资产在企业资金中的比率千万不能高。有些企业以追求高收益率为幌子,在对风险完全无知的情况下投入巨资投机期货等衍生金融工具,造成巨亏就是明证。实际上对于企业来说,在风险可控的情况下,利用闲余资金投资固定收益类产品,或是拿出等额资金做套期保值就足够了,毕竟企业是作实体经济的,企业资金也主要是为实体经济服务,不能偏离主业,走上虚拟经济的“歪路”。
　　总结:对企业资金总体情况的判断其实可以使用一个指标进行判断,就是净资产收益率(ROE),它虽然是一个盈利能力的判断指标,但如果把会计核算基础由权责发生制改为现金收付制,企业的现金流就对应了收入和支出,净现金流就对应了企业的利润,因此用ROE来判断企业资金状况是非常合适的。
　　净资产收益率 = 主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
　　其中:主营业务净利率反映了企业自我“造血”的功能,是产生新资金的源泉;总资产周转率反映了企业整体资金周转速度的快慢,反映支撑一定营收规模的企业到底需要多少资金;权益乘数就是总资产/净资产,反映企业负债的高低,表明目前企业的资金需求和供给能力。如果企业的ROE始终保持较高的水平,则可以基本判断该企业现金流是健康的,营运效率也是较高的,如果该企业营业收入规模也始终保持稳定增长,则该企业资金状况一定是非常健康的,企业发展前景也非常广阔,是一家优秀企业。
　　资金与血液有着极其相似的运作机理,我们在理解资金的作用时,可以参考血液对于人体的作用。这样做可能更有助于理解资金发挥作用的机理,更好地寻找资金“病症”的解药,从而能帮助企业提高资金利用效率,增加资金收益,降低资金风险。
　　

转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-750830.htm