银保新篮子 你准备好鸡蛋了吗
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作者: 辛洪红
在理财的世界里，我们不能奢望会存在一种集安全与高收益于一身的完美理财产品，否则，“不能把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”就会从我们简单而悠远的训诫里消失。
银保合作诞生于欧洲金融、税收和立法产生巨大变化的背景之下，最初只在银行的柜台上销售人寿保险产品，随着世界经济一体化和金融全球化进程的加快及市场竞争的日益激烈，银行业、保险业开展了更深层次的合作，双方合作从银行代理销售保单延伸到代收保险费，再到共同开发集方便性、保险性、储蓄性、投资性于一身的综合性、标准化产品，逐渐在个人投资理财领域扮演越来越重要的角色。
美丽的篮子：银保产品的三合一功能
银保产品实际上是消费者通过银行柜台就能够买到的保险。它最大的卖点是“保障＋收益＋分红”，目前市场上的银保产品仍然以分红险为主，但万能险、健康险、养老险等品种也越来越多地摆上银行柜台。
理财产品的功能诉求不外乎三种：投资，以获得一定收益为目的；储蓄，保证资产的安全性；保障，出现不确定情形下使资产的损失最小化。
为满足投资者的需求，银行与保险公司联手推出涵盖这三种诉求的银保产品，一时成为理财产品市场的亮点。以典型的银保产品――分红保险为例，它的卖点是“保障（保险本身的功能）＋保本（期满返还本金）＋分红（按保险公司营收向客户分红）”。这几种功能是如何在一种银保产品中实现的呢？
以中国人寿推出的“鸿瑞两全保险”为例，以投保年龄30岁，保险期间为5年，基本保险金额为10万元，一次缴清保费95400元的银保险种来看，如果持有期满，结果如下：保险期间身故，赔付10万；5年期满，领取10万；期满的时候同时领取累计红利。
收益分析：
（1）按中等红利算获得的收益有累计红利10397元+（100000-95400）=14997元；
效益：14997/95400=15.72%，如果红利高等回报则会更高。
（2）按高等红利算获得的收益有累计红利13863元+（100000-95400）=18463元；
效 益：18463/95400=19.35%
既具备保障功能，又保证了本金的安全，还能够实现这么高的收益率，种种迹象表明银保产品是非常不错的理财选择。
现实的鸡蛋：银保产品功能分析
收益永远与风险相伴而生，投资理财也不例外。
2005年3月份，一客户购买“国寿鸿瑞两全保险”10年期一次缴清保费险种，经过计算发现，其于2003年缴纳的近7万元保费，两年内的固定收益＋分红的收益率分别为1.8%、2.2%。而自2004年10月开始执行的人民币存款利率表显示，整存整取定期存款一年期利率为2.25%，两年期利率为2.7%。即使扣除利息税，其收益也不输于两全险。
在目前存在进一步升息的预期下，客户很可能会及早退保，转投其他理财产品，实现“止损”。前两年销售火爆的分红保险产品将面临退保的洗礼，为什么会出现这种结果呢？
保险公司所能提供给客户的投资回报取决于公司本身的投资状况和经营状况。出于保障性资产的安全性考虑，在目前我国股市低迷、基金表现差强人意的投资大环境下，保险公司的资金主要运用于协议存款和国债投资。那国债的回报如何呢？本期国债为固定利率附息债，票面年利率为1.75%，期限2年，利息每年支付一次。而保险公司回馈给客户的收益决定于自身投资收益扣除一定成本后的剩余利润。
单纯从收益率来讲，银保产品与国债、基金相比大为逊色，而与银行存款相比，即使收益持平，也存在因资金流动性导致退保的潜在本金损失（而银行在到期日前提现，只会受到利息损失，不影响本金返还）。
把鸡蛋放在篮子的理由
银保产品在投资收益上并没有多少令人满意的表现，在安全性上相比银行储蓄产品又相形见绌。处境尴尬的银保产品何以立足？
在银行保险发展最成熟的欧洲，比利时、意大利、德国、英国等国家中，银行保险实现的保费收入占寿险市场业务总量的20%―35%，而在法国、西班牙、葡萄牙等银行保险更为发达的国家，这一比例曾高达60%。
银保产品存在的理由就是它必须具备不同于投资品、储蓄产品的鲜明特点，因为从根本上讲，银保产品的核心功能是保障，只有在产品的保障功能基础上，针对客户的需求设计一些附加的流动性、增值性功能，而不是比拼自己并不擅长的收益率，银保产品才能获得重生的机会。
以香港比较受欢迎的几款银保产品为例：
1、与按揭贷款相联系的保险产品
香港银行住宅按揭贷款业务比较发达，在住宅贷款中断的个案中，约有20%是因为失业或伤残所致。为解决此类问题，渣打银行等推出了“楼宇按揭贷款保障计划”，该计划的赔偿期限为6个月，最高赔偿金额为20万元，不但为残疾者，更可为失业者暂缓还款负担。还有其它银行在竞争按揭业务的同时，也交叉出售家居保险、火灾保险和责任保险等产品。
2、与信用卡有关的寿险产品
在香港，信用卡的持有比率相当高。保险公司纷纷与银行合作，推出一些与信用卡销售有关的小额免核保的寿险产品。
如花旗银行与友邦保险联合推出了“保事双成”计划，为花旗信用卡和大来信用卡持有者提供10万元的免核寿险保单，保户则可以用信用卡支付保险费，极大地方便了客户投保和缴纳保险费，因而较受客户欢迎。
我们可以看到，针对特定的经济环境，提供与银行产品相关联的保险类产品，满足客户在普通的收益型产品上无法实现的保障特性，银保产品仍然可以一枝独秀，成为投资者眼中不可或缺的一只篮子。
审时度势 知己知彼
选择的过程就是一个匹配的过程。成功理财就等同于能够选择完美匹配经济形势的产品，选择完美匹配个性需求的产品。
经济形势决定了我们选择的可行集，是理性做出理财选择的先决条件。银保产品的诞生就是与政府为减轻年金压力而采取的鼓励个人养老基金的税收优惠政策直接导致的。
在我国，银保产品从被狂热追捧到渐遭冷遇，与2004年银行加息有显著的因果关系，而此前央行连降利率的调控手段也是银保产品炙手可热的柴薪。所以，充分了解国家的宏观经济政策和经济发展形势，是理财成功的先决条件。
在琳琅满目的产品中，我们只有适当组合，才能找到最适合自己的理财篮子。这就要求理财者在面对产品时，认清自己，把握自己的真正需求，才能不被眩目的宣传引导做出非理性的选择。根据自己的资产状况，确定投资的功能诉求，运用风险收益分析，仔细辨别银保产品的保障特性、实际的投资收益率，选出最符合自己投资需求的产品。
银保业务的合作，对于银行业和保险业的发展，都是一个重要的契机；而对于投资者，意味着更多的选择和更加成熟的手段。面对这样一只篮子，投资者们，准备好你们的鸡蛋了吗？
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