浅析财务评价指标的改进及完善

来源:用户上传      作者: 武雯娟

　　在企业财务指标分析中，常用的净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等盈利能力分析指标和常见的流(速)动比率、资产负债率等偿债能力分析指标虽然在一定程度上能满足偿债能力、盈利能力和整体评价分析的要求，但仍存在一些不足。
　　
　　一、偿债能力评价指标
　　
　　(一)流(速)动比率由于会计信息数据提供者的相关利益关系和信息不对称等原因，计算流(速)动比率的数据常常被歪曲。此外，流(速)动比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。为弥补流(速)动比率的局限性，较为客观地评价企业的短期偿债能力，可以采用以下指标：
　　(1)用企业的速动资产(货币资金＋短期证券＋应收票据＋信誉高客户的应收款净额)来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。其公式为“速动比率＝(货币资金＋短期证券＋应收票据＋信誉高客户的应收款净额)÷流动负债”。由于此项速动比率的计算，除了扣除存货以外，还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目(如待摊费用)和影响速动比率可信性的重要因素项目(如信誉不高客户的应收款净额)，因此，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
　　(2)用负债现金流量比率从现金流动角度反映企业当期偿付短期负债能力。经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末(初)流动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，因此，用该指标评价企业偿债能力更为谨慎可靠。
　　
　　(二)资产负债率资产负债率作为反映企业长期偿债能力的指标，一般认为其值越低表明企业债务越少，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，其偿债能力越强。事实上，适当举债经营对于企业未来的发展、规模的扩大起着不容忽视的作用。因此，企业长期偿债能力分析不仅要看资产负债率，还要考察资产报酬率的大小。若单位资产获利能力强，则具有较高的资产负债率也是可以允许的。但并非所有项目一经投资就会立即有回报，尤其是报酬率高同时投资回收期长的项目，其获得的利润不能在当期得到反映，这便使资产报酬率也无法修正资产负债率所反映的情况。笔者认为，企业资产负债率的高低主要取决于企业价值的大小。企业价值高一方面表明企业盈利水平高、经营活动产生的现金流量净额多、偿债资金多；另一方面也说明银行的信誉高、获取银行贷款可能性大、偿债能力强。
　　
　　二、盈利能力指标
　　
　　(一)净资产收益率净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值，这两种形式的分子都是当年净利润。笔者认为，由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值更为合理。在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率；而股票股利不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同而使计算值不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更为合理。
　　
　　(二)总资产报酬率总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业(即债务人)获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业(即债务人)的利息支出；企业总资产中的净资产(即所有者权益)是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬率计算公式中的分子改为“净利润＋利息支出”更为合理。其公式为“总资产报酬率＝(净利润＋利息支出)÷平均资产总额×100％”。
　　
　　(三)成本费用利润率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，促进企业加强内部管理、节约支出、提高经营效益。利润总额包括补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出，因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理，改进后的计算公式为“成本费用利润率＝营业利润÷成本费用”。
　　在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力，从而在很大程度上决定着企业盈利能力。常见的盈利能力评价指标基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行计算，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标都不能反映企业伴随着现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，而不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，应补充和增加评价企业伴随有现金流人的盈利能力指标。例如经营现金流量对销售收入的比率、经营活动净现金流量与营业利润比率、投资活动净现金流量与投资收益比率、净现金流量与净利润比率、资产的经营现金流量回报率等。

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