浅议我国中小企业融资的最新几种模式及融资原则
来源:用户上传
作者:
摘 要
本文针对中小企业融资中融资不经济的问题概括总结了最新几种创新的融资模式及适用场景，在此基础上，提出中小企业融资应遵循的几项原则：如收益和风险相匹配，融资规模要适度，资本结构要合理，融资期限要适宜等，为中小企业融资行为提供了指导。
关键词
中小企业;融资模式;融资原则
中图分类号： F832.4;F276.3 文献标识码： A
DOI：10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2020.04.94
鉴于我国中小企业在国民经济和社会发展的重要作用，解决中小企业的融资难题是帮扶中小企业生存和发展的核心问题。近几年，国家在出台了若干政策，市场上中小企业的融资刚需也促进了各种新型融资方式的产生。同时，从中小企业自身角度来说，选择哪种融资方式存在着盲目的现象，造成了融资效率不高和资源的浪费。对此进行总结分析和概括，具有较强的现实意义。
1 中小企业的最新的几种融资模式
1）麦则恩投资。麦则恩投资是介于股权和债权之间的一种投资方式，即当企业不能及时足额还款时，投资者有权将债权转换为股权。则恩投资对于中小企业来说，解决了释放股权的顾虑，如果企业当前的经营稳定现金流正常，对拟扩容的项目或未来发展充满信心，确保未来几年企业能够迅速增值。这样，企业在价值升值时再出售股权。
2）融资租赁创新模式。在发达国家，租赁是仅次于银行信贷的第二大金融工具，与银行、保险、信托、证券共同构成金融的五大支柱[1]。融资租赁能够帮助中小企业快速得到生产设备，投入生产，减轻企业购买设备等固定资产的资金压力。同时售后回租模式也能改善企业财务报表。融资租赁模式不断创新，如委托融资租赁、联合租赁、杠杆租赁、进口融资租赁和出口设备跨境融资租赁等[2]。这些方式都是进行创新设计，组合其他资源，联合其他机构，开创性的解决中小企业的融资问题。
3）互联网金融创新模式。互联网金融一类是传统金融业务的互联网化，比如网上银行、证券交易。另一类是以互联网为支撑的新生金融，如众筹、P2P、第三方支付、网上理财、网络融资平台等[3]。
（1）小额信用贷款。网络小额信用贷款以线上交易为真实贸易背景，通过大数据、搜索引擎等专业化技术分析和审核电商的资信情况，以此为根据为，以买卖双方可以提供信用贷款的模式。这种方式节约小企业的时间和精力成本，小额多次的满足融资需求。
（2）股权众筹模式。股权众筹是指融资方通过互联网上的股权众筹平台，出让一定比例的股权，取得项目投资，实现融资的目的，而投资者取得股权，获得相关收益。融资者以中小微及初创企业为主，根据融资项目的发展需求，制定尽可能完备的项目计划书，经众筹平台对融资项目的真实性、完整性、投资价值等初审后取得融资资格。
（3）P2P模式。意思是“个人对个人”，指资金需求方利用互联网发布项目信息，资金供给方通过该平台获得信息，从而使得借贷双方进行资金借、贷匹配和签约。美国的成功经验表明，在严格监管之下，作为解决长尾人群融资问题的P2P网贷市场本身完全可以健康有序发展。在中国P2P市场发展空间巨大，对传统金融市场是有益的补充，具有不可替代性，一刀切的做法虽然简单，但需慎行。
4）供应链金融创新模式。相较传统中小企业融资模式，供应链金融模式下，中小企业将自身信用渗透入供应链条并依附于核心企业的良好信用提升自身信用水平、降低信息非对称性，以此破解传统融资模式中存在的信用歧视、交易费用过高与缺乏融资抵押物和融资担保等问题。中小企业可以依据大银行、核心企业、大型电商和物流企业，运用自身企业的业务优势，在合适阶段运用供应链金融模式缓解融资难题。
2 中小企业的融资原则
1）收益与风险相匹配的原则。融资的收益及风险问题也许需要用大量的数学模型能够进行机理阐述[4]，但对中小企业来讲，清楚明白最实用。首先测算融资的最终收益有多大，然后列举出企业可能支出的融资成本以及可能遇到的风险因素，如果融资的最终收益大于这些损失，而损失企业能够承受，那么企业的融资行为就是可行的。
（1）宏观经济政策风险
当前我国国内经济改革进入深水区，国际环境日益复杂，为此宏观调控更加细致频繁，为此中小企业应密切关注国家政策方向，发挥船小好调头的优势，及时对企业的经营发展做出调整。这也会影响到融资的目的、方式和对投资收益的分析和估计。
（2）微观项目投资风险
中小企业融资的是为扩大生产或增加固定资产投资，这些项目的可行性及投资回报情况决定着企业能否按期归还融资，得到收益并退出。为下一次融资积累良好的信用信息。
（3）银行利率风险
目前利率政策渐宽松，存贷款利率的浮动范围越来越大，从由于中小企业自身的特点会受到银行等机构的信贷均衡的影响，即使可以承受高利率也得不到贷款。另外，在市场上的融资成本也会显性或隐性地增高，为此中小企业要做好计算和准备。
（4）外汇汇率风险
国际环境日益复杂，国家之间的摩擦时常存在，中国与其他国家的政治经济关系时常对汇率发生重大的影响，为此融资风险中对汇率未来的根本走势和突发事件的预案要作出安排。
2）最优资本结构原则。中小企业若想获得总成本最小，企业价值最大的资本结构必须在风险与收益之间做到均衡，要高度重视融资风险的控制，基本保持每股预期利润增加幅度超过财务风险增加的幅度。这样当面对几种融资方案时，企业要计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，并选择最低的，同时要看投资者的附加条件和市场预期进行分析。
3）融资成本最小化原则。融资成本一般是中小企业融资中考虑的重要因素，在融资过程中企业实际承担的融资代价（或费用），包括融资费用和使用费用。融资费用也是务必要支付的，比如中介费，审计费评估费等，使用费用基本包括资金的价格和与投资人约定的收益分成等。由于融资成本的计算要涉及很多種因素，企业要按照融从低到高的顺序来选择，全面地考察各种方式作出决定。
4）融资规模适度原则。一般来讲对于购买机器设备等金额大，期限较长的资金，中小企业可采用融资租赁的方式来做。对于流动资金可利用供应链金融对于与大型核心企业有业务关系做融资，对于用在技术研发、市场开拓的资金可用增资扩股的方式解决。高科技企业从技术转化为产品的时间较长，不天使基金或风险投资就比较青睐。而传统企业由于产品成熟，只要质量和市场良好，可以走向资本市场，相关PE私募基金往往此时最愿投入。
5）融资期限和行业的适宜性原则。如果融资是用于长期投资或购置固定资产，金额大，占用时间长，因而适宜选择各种长期融资方式，如租赁融资、发行债券等。如果企业的业务是大宗贸易类，营业收入高，上下游企业资信好、实力强，可采用供应链融资模式;如果企业为新兴产业等国家重点扶持的行业，可以先从政府的产业基金中寻找资鑫的支持;如果企业为高新技术企业，可从风险投资中找到合适的投资者。
参考文献
[1] David J. Denis（2004）. entrepreneurial finance： An Over view of the Issues andEvidence[J].Journal of Corporate Finance，（10）：301-326.
[2]高文娟.我国中小企业运用融资租赁研究.厦门大学[D]，2017.
[3]王磊;韩小琼;郑现伟;乡村振兴战略背景下互联网金融支持乡村中小企业发展研究.邢台职业技术学院学报[J]，2018.
[4]华潼基金.关于中国中小企业融资的八大基本原则.搜狐网络.2018-4-9.
转载注明来源:https://www.xzbu.com/8/view-15181667.htm
