互联网时代中小企业融资模式研究

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　　[摘 要]改革开放40周年来，中小企业发展迅速，为国内生产总值的不断提高贡献着自己的力量，已经成为我国经济发展中不可或缺的一部分。但是中小企业在发展中也面临着一系列问题，其中最严重和迫切的就是融资难问题。随着互联网金融的快速发展，中小企业融资难的问题进一步加大，中小企业要想做大做强，形成自己的核心竞争力，就必须做好融资，确保运行过程中有足够的资金支持，因此中小企业在发展过程中选择合适且高效的融资模式就成为重要的研究内容。本文在探索了国内外学者观点的基础上，对中小企业融资的现状和产生融资难问题的原因进行了深入研究，在金融和科技高度发展的今天，分析了3种典型的互联网融资模式，选取了A公司作为一个典型案例，综合运用案例分析法和比较分析法，将3种典型的融资模式分析比较，得出供应链金融融资模式是3者中的优选方案，接着对A公司运用供应链金融的流程进行了分析，并提出可行性建议。在文章的最后部分，从A公司拓展到整个中小企业群体，从几个不同角度提出了在互联网金融背景下，中小企业应该结合自身行业的特点，选择适合自己的融资模式的对策。
　　[关键词]中小企业;互联网;融资模式;供应链金融
　　doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.06.021
　　[中图分类号]F275;F724.6;F832.4 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2020）06-00-03
　　1     绪 论
　　1.1   研究背景、目的和意义
　　1.1.1   研究背景
　　我国中小企业是数量最多且最具有发展潜力的企业群体，在社会主义市场经济中占着相当大的比重，在我国存在的就业压力这一问题上，中小企业的发展壮大为我国提供了80%以上的就业岗位，成为促进我国经济发展的中坚力量。在一次调查报告中，我国中小企业的最终产品和服务价值约占GDP总额的60%，征税约占国家税收总额的50%，而从我国金融机构的贷款状况来看，中小企业贷款余额约占企业贷款余额的37.8%。中小企业发展面临的最大瓶颈就是资金短缺，融资困难，目前的中小企业仍然存在融资难和银企之间信息不对称的难题。
　　1.1.2   研究目的
　　更系统、全面地對互联网时代中小企业融资模式进行研究。通过介绍一些中小企业基于互联网背景下的融资模式，将几种典型的融资模式进行对比分析，更好地为中小企业融资出谋划策，从而满足中小企业日益增长的融资需求，解决现实中中小企业存在的问题，积极有效地引导他们良性健康发展，推动我国现代化建设的步伐。
　　1.1.3   研究意义
　　中小企业虽然为我国的国内生产总值做出了巨大贡献，吸纳了闲置劳动力，解决了一部分就业问题，也带动了当地经济发展，但由于自身经营业务较分散、管理体制不完善、容易违约等特点，往往不被投资者所看好，缺少进一步发展壮大的资金，存在融资难的问题。而本文主要是基于互联网背景下，对中小企业的融资模式展开研究，分析了几种效果较为显著的中小企业融资模式，为解决中小企业融资难的问题提供了新思路。
　　1.2   文献综述
　　1.2.1   国外文献综述
　　Nduba认为应该建立合理有效的征信体系，通过征信体系，将中小企业都纳入其中，银行在审核中小企业贷款资质时不应该只考虑公司规模，而应该建立一个综合评价体系，全面了解企业的信贷信息，缓解信息不对称问题，保证贷款给信誉程度高的中小企业，满足他们的资金需求，有利于中小企业融资。Strivastava、Gopalkrishnan认为，利用大数据技术，银行可以以客户信息为着手点获取自己的利益，银行应该提高金融服务质量，精准定位客户并提供精细服务，从而通过大数据可以了解客户的消费模式，从而完善征信体系。国外的学者把中小企业融资难这一问题的产生归因于信息不对称，并给出了相应建议，但是他们大多是基于国外的企业所做的研究，研究人员应基于中国国情，探讨出适合解决我国中小企业融资困难的新方案。
　　1.2.2   国内文献综述
　　姚王信、夏娟、孙婷婷研究了信息不对称性对中小企业融资的直接影响，认为中小企业的信息不对称程度越高，融资束缚也就越高，而供应链金融可以对融资难的问题起到一定的缓和作用。贾晶丽介绍了一种新型的融资方式——众筹融资，先是介绍了众筹融资的定义、类型和发展现状，进而分析了众筹融资和传统融资模式的异同点，同时对中小企业众筹融资存在的风险提出了风险监管的建议。国内的专家学者都意识到中小企业融资难的困境，分析了这个问题产生的原因，并从不同角度提出了相应的解决策略。但是很多都具有局限性，更偏重理论研究，缺少案例分析，本文的创新点就在于结合当下的金融科技趋势，提出供应链金融是解决融资难问题的可行性方案，并分析了供应链金融的案例，使其更具说服力。
　　2     中小企业融资现状分析
　　2.1   中小企业融资现状
　　直接融资和间接融资是我国企业在融资过程中较为主要的两种融资途径。直接融资不需要中介机构加入，比较常见的是在股市和债券市场上的融资，间接融资一般主要指通过银行等其他金融机构进行借贷款。我国中小企业实际的融资规模与融资需求之间依然存在着很大的差距。如图1所示，显示了2018年我国互联网金融业的融资概况，能很直观地看出，融资热度波动较大，全年最火热的融资时期集中在第二季度，尤其是6月份，而其他季度融资热情则相对较低。
　　2.2   中小企业典型的互联网融资模式介绍
　　2.2.1   众筹模式 　　众筹模式指项目发起人通过线上渠道，将公众的闲散资金整合集中起来，为团体活动或项目实施提供初始资金支持的融资方式。进行众筹的准入门槛较低，发起的方式具有多样性，另外也具有注重创新创造的特点，因此，对于新创办的公司而言，这种低门槛性更能满足企业的初始资金需求。
　　2.2.2   P2P平台融资模式
　　P2P融资即“peer-to peer”，指在企业或个人借贷的过程中，所需的合同资料和资金的流通等流程全部都是通过互联网来实现的。P2P平台融资也是在线上进行的，建立了一个第三方平台，资金需求方和供给方的信息都汇集在这个平台上，通过这个平台匹配给资金需求方和供给方，操作便捷。
　　2.2.3   供应链金融
　　中小企业融资难的关键突破点在于建立较强的信用机制，当良好的信用机制被打通时，资产会更好地被盘活，从而更好地服务于中小企业。供应链金融融资模式以高信用优势的核心企业为主导，以真实可靠的交易作为基础，向上下游客户提供融资服务的整体，为整体中的各个成员企业提供更加灵活便捷的金融产品及融资创新解决方案，有效地解决整个链条上中小企业信用程度低、得不到银行贷款的问题。如图2所示，到2020年，国内的供应链金融市场将会成为了一个万亿元蓝海市场。
　　供应链金融现阶段已经受到国家的高度重视，政府机构也为供应链金融出台了相应法律条文，设立供应链金融服务平台，确保供应链金融稳步前行，为中小企业的发展提供更加高效快捷的融资途径，从而提高融资的灵活性。
　　3     中小企业融资模式案例研究——以A企业为例
　　3.1   A企业概况
　　A公司成立于2010年2月2日，注册总资本为1 080万元，员工人数不多，企业管理机制也较为一般，属于良好企业。公司业务主要以煤炭销售为主，另外也有销售钢材和建筑材料等业务。
　　3.2   A企业融资难的关键问题
　　A企业融资难的关键问题主要体现为以下几个层面。
　　3.2.1   A企业自身抗风险能力差
　　A企业成立时间较短、运营规模小、人才匮乏，面临着资金严重不足、固定资产较少、技术研发能力较弱等问题，自身的抗风险能力相对比较差。注册资本不大，而且主营业务为煤炭销售，公司本身所处的行业并非前景特别良好的企业，在金融科技的浪潮下，科创型公司更容易实现自己的融资需求。
　　3.2.2   银行和A公司之间的信息不对称
　　A公司属于初创企业，经营上是一人独裁，管理上无组织，自身资信状况和财务报表均无法提供，没有建立完善的财务制度，也没有聘请专业的注册会计师，无法提供可信的财务信息和资料，导致银行无法可靠地把控风险，评估企业未来的偿债能力，因此A公司很难向银行及其他金融机构融资。
　　3.2.3   政策的扶持力度不够
　　对于我国中小企业融资产生的问题，政府方面虽然采取了一些优惠政策，但是相比较其他国家，我国对中小企业的扶持力度还是相对较弱，信用机制不完善，缺乏专门为针对中小企业融资服务的机构，融资担保体系不健全，在这种大环境下，A企业的资金缺口在社会配给中难以得到满足。
　　3.3   A公司融资模式的可行性研究
　　3.3.1   A公司运用众筹模式进行融资的可行性
　　A公司如果采用众筹模式进行融资，项目活动会面临一些风险：首先，众筹平台上的支持者们可能缺乏专业性或者相应行业人脉，很难获得可行性建议和建议性指导;其次，风险来自于众筹平台上的支持者们，即使他们能提供早期资金，但也无法保证后续融资进程顺利，资金链条的连续性很难得到保证。
　　3.3.2   A公司运用P2P平台融资的可行性
　　A公司如果通过P2P平台进行融资，主要的风险来自P2P平台：平台自身缺乏相应的资金量支持，如果存在大额资金贷款的需求，则无法满足，同时，由于其自身的利率远高于银行利率，而高利率必定会带来高风险，平台自身的高风险性也无法避免。此外，如果A公司在P2P平台上融资，需要提供相应借款人的信息，而这些信息存放在平台上，很容易被泄露。
　　3.3.3   A公司运用供应链金融融资模式进行融资的可行性
　　A公司为新成立的公司，财务报表未公开，注册资本也不大，信用状况也处于未知情况，所以采用供应链金融融资模式进行融资，将处于劣势地位的A公司和处于强势地位的B集团和C公司捆绑在一起，由B集团和C公司为A公司做信用背书，A公司单独的不可控风险在整个链条中就会变成可控风险，融资风险降低，A公司的融资需求得到更好满足。
　　在这种供应链金融融资模式下，B公司与A公司签订采购原材料合同，A公司若想向D银行融资便要以应收账款凭证进行质押，即买卖债券，D银行考虑到B集团较强的信用状况，进一步为规避风险会与A公司签订该融资专项，并进行煤炭采购和销售，D银行也会与B集团达成协议，若A公司发生道德风险行为，D银行可向B集团进行追索债务。A公司与下游企业C公司签订电煤销售的合同，A公司要向D银行融资时需要签订质押货物合同，D银行为规避风险会与物流企业进行合作，要求物流企业进行货物监管，C公司支付给D银行对应的货款分批由物流企业配送给C公司货物，整个供应链链条环环相扣，打通信用流转，盘活整个链条所需的资产。A企业应用的供应链金融融资模式贸易流程如图3所示。
　　3.4   针对A企业融资模式的建议
　　①A公司应该提高自身的抗风险能力，完善相关管理制度，分析自身各方面的发展状况，选择适合自身发展的融资渠道，即供应链金融，积极参与供应链金融的相关业务，积极推广供应链融资模式，加强与A公司上下游企业的合作关系，促进共赢发展。②A公司应该主动加强与银行之间的交流，提高其信用评级。A企业自身利益实现的同时注意要兼顾社会的整体利益，即单个企业追逐自己利益的同时要使整个产业群体的利益得到实现，从而改变其刚成立不久所导致的信用程度不高的情况，提高其在银行系统内的评级。③整个社会应该形成一个良好运作的供应链金融融资平台，让供应链上的所有企业都能够配置最优的资源，实现资金的最有效流动，这个平台可以为商业银行和A公司等中小企业提供一个共享平台，更好地匹配相应的需求和供给，使资金的流动更有指向性，从而提高公司融资效率，有效地化解融资困难这一难题。
　　4     结 语
　　目前，中小企业融资难的难题依然存在，在金融和科技高度结合的今天，为了中小企业进一步发展，我国要充分利用兴起的互联网等科学技术，比如区块链和大数据等，推动行业整合，从多个维度解决中小企业融资难问题。在互联网融资模式下，中小企业融资在面临挑战的同时也迎来了新的机遇，为此中小企业应该主动尝试供应链金融等新的融资模式，提高融资效率，赋予企业新的活力，从而解决融资难题。
　　主要参考文献
　　[1]Nduba F M.A Survey of the Factors that Determine Credit Worthiness of Small and Medium Enterprises for Bank Loans[D].Nairobi：University of Nairobi，2010.
　　[2]Schmidt-Mohr U.Rationing Versus Collateralization in the Competitive and Monopolistic Credit Markets with Asymmetric Information[J].European Economic Review，1997，41（7）：1321-1342.
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　　[4]杜慧霞.“互联网+”背景下中小企业供应链融资研究——以山西省为例[J].商业会计，2018（23）：48-49.
　　[5]贾晶丽.众筹融资对中小企业融资的影响研究[J].中国管理信息化，2018（23）：125-127.
　　[6]廖鹏翔.电子商务平台下中小企业融资模式研究[J].农村经济与科技，2016（23）：147-148.
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