出版传媒行业上市公司盈利能力实证分析
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摘要：基于主成分分析法（PCA），文章选取了出版传媒行业36家上市公司作为样本，对36家上市公司盈利能力进行综合评价分析，通过实证分析找出其中的关键因素，并提出相关建议。
关键词：出版传媒;盈利能力;主成分分析法
中图分类号：G23文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2019）36-0066-02
一、指标与样本数据的选取
文中挑选了出版传媒公司2014-2016年间的年度报表中部分数据为样本为了确保数据的准确性，选择的公司均财务数据健全，共有35个样本，选取了其中具有代表性的几项指标，对选取的上市公司盈利能力进行较为全面的分析。
本文将采用2014-2016年传媒行业上市公司的数据进行建模，并计算各样本得分。
上表为指标间的相关系数矩阵，各个指标的相关系数反映了这些指标间的相关性，系数越大表明这些指标间重复信息越多，相关性也越大，表明可以用主成分分析降维去消除。
二、分析过程
1.因子分析。运用spss软件对出版传媒上市公司2014-2016年相应的财务数据进行解析。首先我们根据已经获得的数据进行相关处理，随后我们开始了因子分析。
对数据进行因子分析可行性检验，由KMO和Bartlett检验结果知，在输出结果中，KMO值为0.695，说明可以进行因子分析。近似卡方值812.985，自由度15，显著性概率的值0.000，小于0.05，说明有共同因素存在于总体的相关矩阵中，适用于因子分析。
由上表所示的是公因子方差。公因子方差越大，因子分析模型对原变量的解释力就越强。由上表得，公因子方差最大值为0.929，这些变量间存在相关陛，个别变量间的相关陛很强，说明变量中存在重复的信息，通过简化因子变量进行因子矩阵旋转，进而得到因子旋转矩阵。
本文提取特征值大于1的因子，并且要求综合贡献率在85%以上，由表4所示，提取的因子个数为2个，其累计贡献率达到了86.905%。由特征值、累计贡献率可知，选取的成分对原始数据所包含的信息表示很好，因子得分变量对原样本的描述有效。将F1设为第一因子，F2为第二因子。观察碎石图可得出前两个因子包含了大部分的信息。通过转换旋转因子矩阵，可以看出指标对相对因子作用的大小。用最大方差法对因子矩阵进行旋转，旋转第3次迭代后收敛，得出旋转成份矩阵如下。
通过分析每个因子的载荷，我们可以得出以下结论：F1是两种计算方式下的每股收益、总资产报酬率及净资产收益率，由于其反映的是企业的收益绩效，因此将第一因子命名为收益能力。F2主要包含销售毛利率及成本费用利润率，由于其反映的是企业营销利润，因此将第二因子命名为营销能力。另外，我们可以得到因子得分系数矩阵：
利用回归法，求得因子得分系数矩阵，根据系数矩阵，我们可以得到两个因子的得分函数（x采用标准化后数据）：
F1=+0.367X1+0.373X2-0.196X3-0.107X4+0.159X5+0.255X6
F2=-0.175X1-0.185X2+0.556X3+0.499X4+0.177X5+0.037X6
2.權重确定。本文根据因子的贡献率，采用归一法来确定每个因子的权重。即：每个因子的贡献率除以各个因子的累计贡献率即可。具体权重如下表：
由上表我们可以得出评价模型的综合表达式：
F=0.613F1+0.387F2
（F1、F2的计算公式在上面）
三、结论及建议
1.行业整体盈利呈上升趋势，但分化差距较大。在2015年来出版传媒行业随着国企改革更加多元化的背景下，传统媒体与新媒体加速融合，企业盈利能力得到大幅提高并迅速拉开差距，虽然波动比较大，但整个行业整体呈上升趋势。从调查数据得出的结果可以看出，整体上出版行业在近三年的发展中表现出上相对平稳的态势，企业之间的水平参差不齐，差距巨大。榜首前三的公司中的收入累占比13.17%，盈利能力明显领先于其他传媒公司。
2.传媒媒体受冲击较大，新媒体获取更大盈利增点。此结论在主成分分析数据中可以得到检验根据近三年35家上市公司财务数据可以发现在成本费用急速上升的行业背景下，传统业务虽然是主要的经济支柱，但其盈利空间逐渐减小。需要通过文化的创新去拓宽盈利空间，来获取更多的竞争力，在同行中脱颖而出。新媒体前期研发费用较大，但其盈利空间仍然具有持久力，已获得更多的盈利模式，实现多元化产业链。
出版传媒行业更加多元化，传统媒体与新媒体加速融合，单一的传统媒体对企业虽然仍是经济支撑，但是新媒体对其冲击越来越大。传统媒体随着各种成本的上升，盈利空间逐渐减小，既要加快企业的转型，新旧媒体全行业经营，也要重视企业资金周转等问题，避免出现战线过长造成的一系列问题。因此需要积极改革，通过新的产业链来增加行业利润空间。
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