人民币汇率变动对中美贸易的影响
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作者: 汪文钦
自2002年以来，国际上要求人民币升值的呼声不断，美国就人民币汇率问题给中国政府施加了巨大的压力。美国2006总统经济报告直指中国的汇率管理问题，声称引起中国乃至全球经济不平衡的部分因素就是中国“鼓励储蓄，不鼓励消费”的汇率政策，“让人民币价格能够更加自由地浮动将是中国的最佳选择”，该报告敦促中国进一步采取更加灵活的汇率政策，要求人民币进一步升值。至2007年9月30日，人民币对美元汇率累计升值10.19％，人民币汇率弹性有了很大提高，然而在人民币汇率走向弹性化和市场化的过程中，实行以市场供求为基础的、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动这一汇率制度安排仍然面临着不少问题。
一
2005年7月21日，中国人民银行发出公告：我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此次进一步推进人民币汇率形成机制改革仍是这一方针的继续。此次汇率制度包括三个方面。
（一）汇率调控的方式
实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再单一盯住美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子货币表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。
（二）中间价的确定和日浮动区间
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。
（三）起始汇率的调整
2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。
二
国际贸易中的贸易条件不仅包括商品或纯易货贸易条件（N），而且包括贸易收入条件（I）、单边要素贸易条件（S）及双边要素贸易条件（D）。对发展中国家来说，最重要的是贸易收入条件和单边要素贸易条件。但由于贸易条件（N）最易计算，因此大多数经济学文献中使用“贸易条件”这一概念。在一个两国世界中，贸易条件（N）可以表示为一国出口商品价格和该国进口商品价格的比值。而在一个具有多种贸易商品的世界中，贸易条件定义为一国出口商品价格指数与该国进口商品价格指数的比值。用Px代表出口价格指数，Pm代表进口价格指数，其计算公式为N=（Px / Pm）100。显然用本币或外币衡量的进出口商品比价的贸易条件（N）与反映一国货币同国外货币比价的汇率存在着联系。事实上，汇率的变动将不仅通过价格的变化在短期内对贸易条件产生影响，而且将会长期通过对进出口商品的数量、结构等方面的影响而对贸易条件发生作用。
统计数据表明，受经济危机的影响，美国出口贸易额下滑严重，其中，2009年前六个月，其中，美国对中国出口303.9亿美元，下降了l4.8％。自中国进口1334.4亿美元，美方贸易逆差1030.5亿美元，为保护本国产业，美国各种形式的贸易保护主义蠢蠢欲动，设置壁垒，挑起中美贸易纠纷。
三
人民币升值对中美贸易关系的影响有利有弊。
（一）弊端
1.人民币升值不符合中国国家利益。
第一，人民币短期大幅升值会导致商品在国际市场价格上升，从而抑制出口。在国际市场上，中国商品因低价而拥有较强的竞争力。人民币的短期升值会导致中国商品价格上升，竞争力下降。这对中国出口贸易影响巨大。第二，人民币升值会引起失业率上升。基于汇率变化对出口的影响，如果出口企业利润减少或大量倒闭，就必然会降低吸收就业的能力，导致失业率上升。况且目前中国提供新增就业的企业主要是出口企业和外资企业。中国目前就业压力本来就很大，如果雪上加霜，将不利于社会稳定和人民安康。第三，中国持有的高额外汇储备将因美元相对贬值而大幅缩水。中国2009年外汇储备余额达到2.399万亿美元，占全球储备比重30.7％，领先全球各先进国家。如果人民币升值，这部分储备将因贬值而受损。当1美元=6.8人民币时，这些储备相当于16.3132万亿人民币，若人民币升值，1美元=6人民币，则外汇储备变为14.394万亿人民币，凭空损失了1.9192万亿人民币。这对中国人民来说将是多大的损失。第四，人民币升值预期会导致热钱流入。比如投资者将100美元都换成人民币，今天1美元=6.8人民币，过一段时间，若汇率变为1美元=6.4人民币，则该投资者可获利6.8×100―6.4×100=40元人民币。投资者还可将资金投向股市和房市。目前中国房价过高，如果继续升高，对于投机者来说，一方面可以赚取炒房收益，另一方面还有人民币升值的收益。但对中国房市来说，将增加价格推高因素，不利于中国宏观经济稳定和消费者利益。
2.人民币升值对美国来说并不能扭转逆差局面。
第一，汇率变动不是贸易收支调的主要机制。它所带来的财富效应、支出效应往往更重要，这些效应可能使汇率变动对贸易收支不起作用。第二，决定美国贸易收支逆差的并不是汇率而是美元本位制。美元是当代世界最主要储备货币，世界各国为了进行国际支付和干预外汇市场，必须储备大量美元外汇。对于除美国以外的国家来说，这些美元储备是通过外贸顺差得来的，但是对于美国来说就是贸易逆差。无论各国货币和美元汇率如何变动，只要美元本位制存在，美国的总体贸易逆差就必然无法消失。
3.人民币升值对美国会带来不利影响。
第一，美国从中国进口的产品以日用消费品为主，服装、鞋类、玩具、家具、箱包等占30％左右，电器及电子产品占45％左右。这些都是和人民生活息息相关的产品，如果自华进口受到遏制，美国民众福利将受到损失。第二，在中国投资设厂的美资企业受创。由于人民币升值，来自中国的原材料和劳动力成本增加，企业竞争力受影响，利润减少，向美国缴纳的税收减少，美国财政收入受损。
（二）益处
人民币升值对中美双方也有益处。对美国方面，主要为了减少对华贸易逆差，其原理前文已阐述过，在此主要讨论人民币升值对中国的益处。首先，有助于促进中国出口贸易结构转变。中国的重化工业和高新技术产业一直以来发展不足。出口贸易的大部分在劳动密集型的生活日用品和出口加工贸易。因为这意味着进口设备、引进技术更便宜，成本降低，而由于价格弹性小，出口又几乎不受影响，使这些行业利润增加。在市场经济条件下，资金必然会流向利润高的部门，于是自然引导资源优化配置，优胜劣汰，改变贸易结构。其次，有利于人民福利的提高。
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