泡沫经济对实体经济产生的影响研究
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摘 要：泡沫经济是市场经济中的一种经济现象，其在现实经济实体活动中产生，对现实经济活动及金融经济发展均产生不同程度影响。本文在解读泡沫经济内涵、生成原因及其对实体经济产生的影响基础上，探究金融危机下我国金融经济持续发展的策略。
关键词：泡沫经济;实体经济;金融危机;金融经济;发展策略
20世纪出现的货币金融危机演变成诱发经济周期变动的主要因素之一，具体体现在资产价格泡沫的形成与破碎以金融危机的形式影响实体经济活动，造成经济衰退。因此，应全面解读泡沫经济的内涵与对实体经济发展造成的危害性，理性处理泡沫经济与实体经济之间的关系，促进我国金融体制的完善，削弱或规避泡沫经济对我国经济产生的不良影响。
一、泡沫经济
1.含义
《资本论》对虚拟经济的概念做出论述，并分析了泡沫经济的诱发因素。虚拟资本是以借贷资本与银行信用体制为基点形成的，是定期收入资本化的形式，以股票、债券等多种有价证券样式存在。虚拟资产自身并不具备价值，但其可经由循环运动生成经济效益，在这一点和实际资本存在异曲同工之处。而泡沫是虚拟资本和现实资本之间的差异之处，泡沫一旦破裂不会对资产实际价值产生直接影响，但干扰经济活动的进展，促进信用危机的生成与蔓延，间接促进经济危机的形成与发展，诱发金融危机，社会经济陷入窘境通常是最后结局。
从本质上分析，泡沫经济是由于虚拟资本超限度膨胀导致股票与房地产等资产单价快速膨胀化，是虚拟资本增加速率远远超出实体经济增加速率所构成的一种经济繁盛的“假象”。由于泡沫经济是实体经济活动发展中形成的一种特殊产物，故此其在促进实体经济发展的同时，对市场经济的社会性提出的要求也不断提升。但是在相关要求得不到满足情况下，其就会以泡沫经济或金融危机的形式扰乱金融系统的正常运转，造成社会经济运行状态混乱不堪。
2.产生的原因
泡沫经济是虚拟经济超限度膨胀后的直接产物，但其也与实体经济间存在千丝万缕的关系，诱发泡沫经济的因素可做出如下概述。
（1）货币政策失误和金融监管不利，是促进泡沫经济体制形成的直接因素。
（2）银行等金融机构信贷过度拓展，造成金融质量普遍偏低，大量呆账、坏账长期滞留也是诱发泡沫经济的重要因素之一。
（3）发展中国家在实体经济方面始终处于弱势地位，外加结构性问题明显，此时若金融市场无序发展，就会造成虚拟经济过度膨胀，诱发泡沫经济。
二、泡沫经济对实体经济产生的影响
由虚拟经济诱发的泡沫经济，其将会对实体经济活动产生深刻影响。一旦泡沫经济生成，不管持续时间长短，最后均会殊途同归，即破裂并引起较为严重的金融危机。泡沫经济的本质是市场预期狂热所致的资产价格高估，随着价值规律的作用以及市场回调泡沫最终将会毁灭，此时经济必然会受创。经济泡沫属于中性范畴，而泡沫经济则是贬义词，二者不能简单画等号。
在泡沫经济下国家或者地区的社会经济增长率没有实际意义，而且对居民生活以产业结构调整等并无益处，随着泡沫经济的膨胀，增长就会中断，而且社会经济发展就会停滞或者倒退。届时资源失配并且出现产业结构失衡等现象，必然资金、建材以及劳动力等过多沉积于房地产或者股市，以致房地产业和金融行业出现非正常膨胀现象，不利于实体经济的快速发展，甚至加剧了产业结构调整以及经济结构严重失衡。随着不良资产的不断出现，信用关系也会受到严重影响，泡沫经济最终会对整个社会带来严重的影响。
1.扭转资源配置形式、降低资源分配的有效率，对农业、工业等实体经济发展产生制约作用
在泡沫经济发展的过程中，股市、汇市与房地产等行业中有投资行为的个体将会获得较高利润回报，这是实体经济难以企及的，也促使大批量资本从实体经济部门转移到股市、汇市或房地产等领域。在这样的背景下，实体经济部门会因为融资成本过高而陷入萎靡或停滞状态中。而泡沫经济繁荣发展的“假象”，并不是实际经济增长的结果，其形成与发展会造成国民经济总量虚假增长，结构歪曲。
2.导致很多人实际收入水平降低，影响消费与投资行为，造成社会经济萧条
由于价值具备回归价值的本质，故此泡沫经济破灭是不可否认的事实。当泡沫经济破灭后其在形成阶段出现的债权债务关系梳理难度就会明显增加，产生信用危机，进而对国民经济运行造成巨大冲击与危害。伴随倒闭企业数目的增加，社会失业率也相应增长，此时人们经济收入水平也固然降低，其消费能力与未来投资收益的预期指标也同步下降。
3.扰乱金融系统运作的平衡性，削弱银行抗风险能力，诱发金融危机
在泡沫经济活动中，投机行为屡见不鲜，资金需求量在短期内快速增长，导致银行等众多金融机构连续提升利率以获得更大经济收益。而高利率下银行可能拓展信貸范围，导致信贷质量审核与可执行性研究等工作缺乏严谨性，造成诸多金融机构的大量资产涌入股市、汇市等市场，此时实体经济部门不具备承受银行高利率的能力，以致其资金需求难以得到满足，阻碍了正常业务的发展与运行。而泡沫经济破裂后，金融机构随之而来的是大量不良信贷，此时银行等金融机构资产质量急剧下滑，抗风险能力降低，诱发金融危机与经济危机，扰乱宏观经济发展的稳定性。
三、预防经济泡沫破裂及金融危机的有效举措
我国粗放式经济快速发展方式面对诸多结构性难题、资源短缺及环境保护等问题。泡沫经济的增长及其对实体经济发展构成一定威胁，提示我国金融机制应积极朝着技术推进与内需促进型方向发展。为规避泡沫经济破裂造成的金融危机风险，应在金融体制与结构上做出相应转型。由此可见，我国实体经济面对着金融结构完善与风险调控两大艰巨任务。
1.强化金融结构构成的多元化
这是迎合我国储蓄与实体经济部门融资需求的有效方法。完善资本市场是调整金融结构的关键任务，具体是增强资本市场的投融资能力，为金融体系的持续发展构建多元化的金融服务平台。此外，应增强市场资金的配置作用，强化政府监管部门在金融体系中的地位，调整由政府主导的信用担保机制，构建与市场经济模式发展相匹配的资产融通体制。 同时，还应当不断优化产业结构，进一步拓展投资渠道，真正从资金源头上对经济泡沫进行预防。投机资本以及投资资金均来自国民储蓄，此消彼长的关系一直存在。实践中若想达到分流投机资金之目标，地方政府应当立足实际，优化整合产业结构，并且进一步拓展投资渠道，从而降低国民储蓄转化为投机资金的份额。采用该种方式，能够有效预防大规模投机资产泡沫，并且采用分流投机资金手段应对泡沫经济。
2.金融发展积极与实体经济靠拢
金融结构在转型发展的过程中，金融资产比例相应上升，促进虚拟经济的发展，而虚拟经济从本质上分析就是一种易促进泡沫经济发展的经济形态，但在监管不力情况下，易造成泡沫经济破裂，诱发金融危机或经济危机。因此强化实体经济与金融发展模式间的紧凑性具有很大现实意义。
（1）将资源配置给具有较大成长空间、发展价值的行业与公司，建设健全基础“标的”多层次市场的建设。
（2）将风险管理的一些基本原则整合至银行等金融机构信贷资金的使用过程中。
（3）促使虚拟经济远离实体经济。
3.對金融创新的应用与推广加强辩证分析
金融创新为人们提供多样产品与服务，建设了更具实效性的交易体制，同时促进金融市场完善性的提升。可见，金融创新促进我国经济的发展，但其是一把双刃剑，利弊共存。故此在对金融创新意义评估与相关内容应用过程中，一定要辩证分析、趋利避害，进而促进其实用价值的发挥。
笔者认为积极将金融创新与风险控制结合是一种有效措施。针对我国当下出现的房地产泡沫问题，应以预防、指导为主，对非房地产公司从事土地经营活动严格管控，可采用对闲置土地征税方式进行遏制。并科学指导银行不动产贷款，对抵押资产推行一定比例折价法，以将可能诱发的金融风险率降至最低水平。
四、结语
在社会经济快速发展过程中，应警惕泡沫经济对实体经济发展造成的危害性，理性处理泡沫经济与实体经济之间的相关性，促进我国金融体制的持续发展，削弱或规避泡沫经济对我国经济产生的不良影响，希望对我国金融经济健稳、持续发展有一定启示。
参考文献
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2.杨胜刚，阳旸.资产短缺与实体经济发展――基于我国区域视角.我国社会科学，2018（07）.
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（责任编辑：王文龙）
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