基于扎根理论的企业跨国并购协同效应研究

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　　【摘 要】中国企业可以通过跨国并购方式开拓海外市场，而并购的最终目的是并购后协同效应产生的经济增长。文章首先选取中国家电企业跨国并购案例，然后運用扎根理论对并购协同效应的影响因素进行提炼。通过多案例实证分析，构建了中国家电企业跨国并购实现协同效应的理论分析框架，以期为中国企业在跨国并购中最大化实现协同效应提供借鉴。
　　【关键词】家电企业;跨国并购;协同效应;扎根理论
　　【中图分类号】F271;F426.6【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）03-0212-02
　　 党的十九大报告提出继续推动“走出去”战略，而跨国并购是实现企业“走出去”的重要手段。中国家电企业面对传统家电市场的饱和、房地产市场需求的低迷及家电智能化的趋势，急需拓展市场空间和全面转型升级。跨国并购可以获取被并购企业的先进技术、品牌效应，也可以寻求更大的规模效应。本文通过对多起典型家电企业跨国并购案例的分析，形成最大化获得跨国并购协同效应的结论，以推动和指导中国企业通过跨国并购实现国际化。
　　1 跨国并购案例选择
　　 本文选取多个案例对中国家电企业的协同效应进行分析，从并购集团综合实力、并购规模、并购事件影响等方面综合考虑，选取“TCL集团”2004年并购“汤姆逊公司”，“TCL集团”2004年并购“阿尔卡特公司”，“海尔集团”2011年并购“三洋电机白电”，“海尔集团”2016年并购“通用电气家电”，“美的集团”2016年并购“库卡集团”，以及“美的集团”2016年并购“东芝集团家电”6个案例作为家电企业跨国并购的多案例。
　　2 “TCL集团”案例的扎根理论分析
　　 本文选取“TCL集团”的跨国并购作为失败案例进行扎根理论分析，“TCL集团”在2004年先后进行了两次跨国并购，作为中国企业最早一批进行跨国并购尝试的企业，并购的失败给中国家电企业带来了很多宝贵的经验。
　　2.1 开放性编码
　　 开放性编码是根据大量的文献资料，通过贴标签、概念化、范畴化，将大量的资料逐条逐级进行编码。通过不断地对既有数据和经验性描述进行贴标签以实现初步概念化，再进行现象概念化并挖掘范畴以实现概念范畴化。“TCL集团”跨国并购案例的开放性编码过程由软件Nvivo11.0实现，通过贴标签共得到62个自由节点，通过概念化共得到42个树节点，通过范畴化共得到22个二级树节点，即本文共产生62个标签、42个概念、22个范畴。
　　2.2 主轴编码
　　 在开放性编码中已经挖掘了22个范畴，为了进一步提炼出主范畴，需要在已经建立的范畴之间进行聚类分析，通过在不同范畴之间建立联系来寻找潜在的逻辑关系。本文通过“条件—行动/互动—结果”编码范式挖掘主范畴及其副范畴。通过三者之间的逻辑关系，把内容不同但相互联系的初始范畴变成副范畴重新整合纳入主范畴，主轴编码就是提炼主范畴，共归纳得到12个主范畴，主轴编码结果见表1。
　　2.3 选择性编码
　　 在主轴编码中已经挖掘了12个主范畴，选择性编码就是在已经提炼出的主范畴中挖掘能反映本质的核心范畴。通过对现有文献资料的提取及相关范畴的系统分析，本文确定的核心范畴是跨国并购协同效应。通过故事线方式分析和描述核心范畴与主范畴之间的脉络，故事线的形成实际就是理论框架的完成。选择性编码结果见表2。
　　3 多案例的扎根理论补充分析
　　 从“TCL集团”并购“汤姆逊”和“阿尔卡特”案例的扎根理论分析中，已经得到了协同效应机制的基本理论框架，但是只是个案研究的提炼，范畴尚未饱和。为了提高所形成理论的普适性，对另外4起家电企业的跨国并购案例进行进一步扎根理论分析。通过对案例资料进行概念化、范畴化，得到新的主范畴，即通过不断开放性编码、主轴编码、选择性编码循环，修正、补充原有理论。在分析“海尔集团”并购“通用电气家电”，“海尔集团”并购“三洋电机白电”，以及“美的集团”并购“东芝集团家电”案例中，都有新的主范畴出现，在分析“美的集团”并购“库卡集团”时，已经没有新主范畴出现，表明本文所研究理论的案例分析已经达到了较好的饱和度，多案例扎根理论分析后的新范畴和新面向见表3。
　　4 本文结论
　　 通过将16个主范畴与已有的协同效应理论对比发现，自身实力正确定位、并购战略规划、获取国际豪华管理资源、选择熟悉的并购企业、企业家精神5个范畴反应的便是跨国并购协同效应理论中的管理协同理论。获得品牌效应、获取技术资源、市场销售网络拓展、供应链整合、文化整合、竞争战略整合、规模生产效应、产业链升级8个范畴反应的便是跨国并购协同效应理论中的经营协同理论。改善巨额亏损、完善资本市场、目标企业合理估值3个范畴反应的便是跨国并购协同效应理论中的财务协同理论。所以，可将这16个主范畴重新整合成3个新范畴：跨国并购的管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应，共同形成跨国并购协同效应机制。
　　参 考 文 献
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　　[责任编辑：高海明]
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