电商股票投资价值案例分析

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　　摘要：科技的进步，消费理念的更新，互联网的不断普及，网上购物已经成为人们生活中不可缺少的环节。快速便捷的网上购物能够满足大多数人的需求，在这种情况下，电子商务平台得到了大多数消费者的认可。电商股票投资价值正吸引着越来越多人的关注。本文研究电商股票投资价值，希望为投资电商股票提供必要的参考。
　　关键词：投资价值;电商
　　有关电子商务企业股票的投资价值，艾瑞咨询认为，在C2C（电子商务）市场的发展情况来看，C2C市场因为体量大，产品品类齐全，可以满足网购用户的差异化及个性化需求，所以未来仍然会维持稳定的增长。从B2C市场未来发展前景来看，在随着网络购物用户网络购物意识的不断成熟以及网络购物行为的日益理性化，服务水平以及产品的品质将会变成影响到网络购物用户购买决策的重要因素，因此消費者对品质产品的需求将会继续推动B2C市场的快速发展。从网购市场来分析，B2C市场在网络购物整体中所占的比率将会持续提升。
　　一、文献回顾
　　随着股票理论的出现和发展，股票模型也开始涌现，并且为股票价值的评估起到了很大的作用。费雪曾经发表过综合的描述了资本、盈利和企业内在价值之间的联系，在进一步的研究中他又调查并探讨了资本收益和价值之间的关联。他相信在明确的前提下，资产的价值也就是之后的时期内能够产生的资金量根据相应的比例实施折现之后的价格，也叫作现金流贴现。美国学者Miller和Modigliani按照费雪的研究结论作为基础，对于现金流贴线不能够针对现金流实施清晰的判定这一问题以及对企业的股利贴现和相关条例存在依赖不到位的情况，提出了MM理论。他们在相应的背景情况设置前提下，发展出了存在和不存在企业所得税的MM模型，并且对投资方案、融资方案和内在价值具有的联系实施了后撤的调查和探讨。
　　当然，不少学者认为价值投资在中国市场还不适用。贺显南相信国内的价值投资基本上都是基金模式，与美国的模式存在差异一般价值投资主要依靠分红持续下去。然而国内的上市企业很少进行分红，所以无法实现价值投资。所以有些基金在价值投资方面碰壁之后就选择了投机模式，但对外仍然号称价值投资。沙福贵相信国内的证券行业开始的比较迟，还有许多的漏洞和不足需要成长完善，市场中资源划分及其他活动都存在较为严重的不足。另一方面，还出现了各种类型的不合理行为，这样就使得投资人别无选择，走向投机行为。同时，市场各个方面获取的信息量不一致，严重缺少尽职尽责的优良企业。所以价值投资还不能够在我国的市场得到迅速发展。聂祖荣相信国内市场并没有开展价值投资，事实上采取的是价值投机。国内市场目前是从投机慢慢转变为价值投资的环节。我国证券市场是一个特殊的新兴市场。市场的制度在持续进步，大家的投资想法同样在持续完善。如此的前提导致投资方走向价值投机。
　　二、我国电商行业的发展趋势
　　（一）电商要实施下沉战略
　　在中国的一线城市，居民的收入和生活水平比较高，同时物流和网络也比较发达，网购已经成为一线城市不可缺少的生活方式，网购的支出在居民消费上占了很大的比例。因为二三线城市经济发展较一线城市发展较差、基础设施不健全等因素制约着二三线城市电商业务的发展，但是二三线城市却拥有大量的用户群体待挖掘，同时他们的消费观念也正在转变，这就使得电商的下沉战略必须迅速实行，从而抢占市场。
　　（二）电商行业格局的双寡头将加剧
　　从数量上分析，阿里集团和京东在网购平台和B2C的自营领域是领军人物，当当、国美、1号店、苏宁等与阿里巴巴和京东的差距比较大。在种类上，虽然京东在3C家电领域优势比较大，但是在百货、服装等方面却处于破冰期，看点是后面一年京东能否突破这个破冰期。对于淘宝、天猫等而言明年的重点是改善生态，消费者对产品需求的变化会加速阿里的自我变革。要表明的是：京东与阿里巴巴的双足鼎立的局面不会改变，甚至将会进一步巩固，双寡头的局面很难可以撼动。同时当当、国美、1号店、苏宁等的距离会继续拉大。
　　（三）基础服务将继续是行业竞争的焦点
　　经过电商“造节”、价格战等阶段后，国内电商企业将由早期的粗放型抢夺用户的发展模式到现在转变为精细化的发展模式。精细化模式后，物流、服务、售后等这些和企业品牌美誉度以及企业用户黏性的环节，将变得尤其重要。虽然现在国内的电商品牌繁多，各有各的策略，但是在价格这方面可做的手段并不是很多，并且很多电商在基础服务方面没有很好的满足消费者，导致很多问题出现。虽然自电商成立起，电商一直主打服务，但是很多消费者不满意电商的服务，这就表明消费者的需求没有得到很好地满足，从而新的竞争点就开始出现了。事实上消费者的主要要求就是一个能够快速响应的服务机制，所以在物流和售后换修等方面体现就尤其明显了。
　　（四）电商碎片化模式将让物联网成为电商流量的新入口
　　今后，移动电子商务将更加成熟，支付将更加便利安全，尤其是随着O2O模式的不断发展，加上移动端交互体验的不断增强，移动电商的规模将会得到进一步的增大，并且占到的份额将会在60%以上，有希望超越PC端。同时，随着不断涌现的智能设备，电商将在除去移动互联网、互联网以外的更多平台获取新的流量，电商形成的碎片化购物模式更进一步推动了物联网成为电商流量新入口的大趋势。
　　（五）物流的价值将不仅仅是快慢
　　物流对电商企业发展的重要性是显而易见的，在2014年电商在物流上大做文章，各自在加强和完善自己的物流系统。京东的自建物流由此延伸出了极速到达、3小时到达、移动自提车等极具个性化的物流服务，与此同时当当、1号店、苏宁、国美等也开始加大物流的投入，物流建设越来越得到重视。电商物流的优势和劣势在竞争中会充分地显现出来，并影响到网购用户的选购买决策。“无物流，不电商”会成为电商发展的铁律。2015年，物流的价值不仅仅是体现快和慢得多少，以物流为核心延伸出来的供应链、营销策略、服务水平等增值服务的价值也显现出来，尤其是在四六线的县乡级市场，物流将成为影响电商发展的重中之重，不能让消费者得到满足的企业将会丧失很多机会。 　　（六）流量成本将加大，电商将追求更精准的营销
　　精准化的营销顾名思义就是要把钱花在刀刃上，花在重点上。成本考量的第一要诀就是这个。对电商来而言，如何做到把产品定向的推荐给需要用户，这是电商最近几年以及未来需要面对的问题。随着阿里巴巴的上市以及京东的亚洲一号物流中心的投入使用，电商行业目前由阿里巴巴、京东主导的格局已然确定。虽然京东尚未盈利，但是它越来越具备实现“千亿”愿景的实力。同时，国美、苏宁、1号店等具有很强实力的电商也在逐渐地完善各自的生态圈，加强竞争力。
　　（七）将走向国际，扩大发展版图
　　国内的电商市场显然是一个大市场，不过随着一级消费市场趋于饱，再加上高品质、中产阶级消费群的出现和扩大，跨境电商、全球化电商在2015年出现了一波争相涌入的情况。越来越多有实力的电商开始将自己企业的业务线向外延伸。这样不仅可以让消费者享受到更多海外购物的便利以及资金的保障，还会让电商企业在开拓海外市场和引进外国品牌进驻上都起到一定的积极作用，从而实现共赢。在未来的一年，由于会被国内外经济环境以及外贸政策影响到，跨境电商将会出现一个大的增长，但是不会出现大规模爆发。综合性电商的平台在这一领域的优势将会更具有竞争力。
　　三、案例分析
　　（一）背景介绍
　　2018年底，国内的电商上市企业已经有47家，包括B2B、B2C、跨境电商和生活服务等类型。B2C的含义是企业对消费者，指的就是企业和消费者直接进行沟通和交流，进行没有中间商的销售和服务方法。B2C电商上市企业中，阿里巴巴的市值领先其他企业一大截，当之无愧地成为龙头老大。其他的大型企业还包括小米和京东等。
　　从上面的数据可以看出，阿里巴巴在中国电商行业处于领军地位，占据着主导地位。因此，本文选择阿里巴巴为研究对象。
　　（二）案例企业阿里巴巴的优势和劣势
　　阿里巴巴的优势：
　　1.在B2B电子商务中，比较成功的就数阿里巴巴。阿里巴巴拥有全球最大的网上贸易提供商。
　　2.阿里巴巴品牌比较响亮，比较备受瞩目。
　　3.阿里巴巴有较高的服务水平、稳固的企业结构。并且对自己有良好的定位。
　　4. 阿里巴巴还拥有庞大的用户群体，庞大数量的关联企业。
　　5.还有巨大的盈利潜力。
　　6.阿里巴巴在管理方面也十分到位，它有最核心的管理人才的体系，有优秀的员工，并且每个员工都有非常丰富的经验。
　　7. 阿里巴巴旗下的公司有很多都是我们所熟知的：淘宝、支付宝等等。
　　阿里巴巴的劣势：
　　1.由于阿里巴巴出台了收费会员制度，这样会增加会员的成本，因此会导致会员的流失，后果就是会给竞争对手创造有利的条件，也会影响到自身的发展。
　　2.阿里巴巴集团由于转移了企业策略，将大量的资金投入到了主营C2C业务的淘宝网上，这样也会导致老客户的减少，新的客户却没有得到不足的尴尬局面。
　　3.在阿里巴巴网的大都是中国人，因此阿里巴巴在外贸上和国际的竞争企业还有一定的差距。
　　4.因为阿里巴巴是中介模式，而且这种模式很容易被模仿，这样就为竞争者提供了参考样本，给自己增加了竞争者。
　　5.在阿里巴巴的排名也没有多少保障，谁给的钱多这样谁的排名就在前面。
　　（三）阿里巴巴历史财务分析
　　1.偿债水平研究
　　（1）短期偿债水平研究
　　（2）长期偿债水平研究
　　2.营运能力分析
　　3.盈利能力分析
　　四、結论
　　通过对阿里巴巴所处的行业情况、阿里巴巴的优势劣势、阿里巴巴的财务（即偿债能力、营运能力、盈利能力）进行分析，可以预见阿里巴巴虽然在未来的发展过程中会遇到些困难，但是只要阿里巴巴在现有的基础上扬长避短，在未来的发展将会更上一层楼。同时，因为中国的经济在不断地发展，人民生活水平会越来越高，电商在以后的市场上将会有更大的影响力，市场应该会不断地扩大，这对于阿里巴巴的发展是有很大的帮助的，阿里巴巴的股票投资价值显然是不错的。
　　参考文献：
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