浅谈融资租赁公司项目信用风险识别与评估
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摘 要：从20世纪80年代我国引进融资租赁后，融资租赁公司呈几何式增长。但是，融资租赁项目金額大、期限长，项目暴露的风险问题越来越多。融资租赁公司主要面对的是承租人，融资租赁项目信用风险识别是融资租赁项目风险评估的第一步，信贷控制是融资租赁风险管理的核心内容。研究融资租赁项目的信用风险，有利于融资租赁公司规避风险，促进融资租赁行业健康发展。
关键词：融资租赁;信用风险;风险管理
文章编号：1004-7026（2019）20-0166-02 中国图书分类号：F832.49 文献标志码：A
截至2019年3月底，我国融资租赁公司总数约为11 909家，增加了132家，增长了1.12%，融资租赁企业为近20万家小微企业提供了金融支持，是服务实体经济发展的重要举措。但是，国家信用机制、法律制度不健全，监管制度不完善和融资租赁企业风险控制体系缺失，影响了我国融资租赁行业的健康发展。
1 融资租赁项目信用风险相关概念
1.1 融资租赁
1.1.1 融资租赁定义
融资租赁是指融资租赁公司按照承租人的要求出资购买设备，以较长期限的契约提供给承租人使用的一种信用业务。
1.1.2 融资租赁特点
①由承租人对租赁资产提出要求，出租人出资购建，然后再租给承租人使用。②租赁期较长，一般要超过租赁资产有效使用期的1/2以上，是长期且比较固定的租赁业务。③承租人负责租赁资产的维修、保养、保险等，但无权自行拆卸改装，承租方需承担技术进步和资产闲置的部分风险。④中途禁止解约。租赁合同一经签订，在租赁期间双方均无权中途解约，只有合同期满或经双方协商同意才能终止合同。⑤租赁期满按事先约定的方法处置租赁资产，一般有作价转让、退租和续租3种选择。通常会作价转让给承租方。⑥融资租赁资产的价值同时列示在企业会计报表中的“资产和负债”项目，实质上相当于借款购入资产，以支付租金的形式分期偿还借款本息[1]。
1.1.3 融资租赁具体形式
①直接租赁。直接租赁是指出租人按照承租人需求购买设备后直接租给承租人，承租人按照合同约定支付租金的一种租赁形式。②售后回租。售后回租是指承租人由于资金短缺，将原本属于承租人且继续需要使用的设备出售给出租人，再将次此设备向出租人租回使用的一种租赁形式。③杠杆租赁。杠杆租赁是指出租人按承租人需求购买设备时，提供20%～40%的资金，其余60%～80%的资金由出租人将租赁资产抵押，或转让部分收取租赁的权利作为附属担保，向银行或其他长期贷款提供者贷取资金，然后购入租赁资产，出租给承租人的一种租赁形式[2]。
1.2 信用风险
1.2.1 信用风险的定义
信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行契约中的义务或由于信用评级可能发生变化而造成经济损失的可能性，它是金融风险的主要类型。融资租赁项目信用风险是指融资租赁公司面临是否能够收回承租人全部租金或租金损失多少的不确定性。
1.2.2 信用风险的种类
融资租赁项目信用风险主要分为两大类。一种是债权性风险，即承租人没有足够的资金偿还出租人的租金或恶意违约拖欠租金而使出租人无法收回全部租金。另一种是物权性风险，即承租人可能没有根据合同或非法处置租赁设备[3]。
1.2.3 信用风险产生的原因
①融资租赁公司与承租人之间信息不对称，是造成信用风险的主要原因。申请融资租赁业务后，融资租赁公司开始对承租人进行调查，为了确保融资成功，承租人可能会提供虚假信息，而融资租赁公司由于行业不同，不可能掌握所有真实信息，最后可能做出错误的决策。②只有物权法、担保法等少数法律文件中有与融资租赁相关的法律条款，法律制度不健全。
2 融资租赁项目信用风险识别与评估
2.1 承租人道德风险识别与评估
道德风险主要是承租人融资租赁出发点不良，故意欺诈或者还款意愿差。①可以从企业营业执照、税务登记证等资料判断企业是否合法经营。②判断企业融资租赁的真正目的是否与企业经营密切相关，例如设备更新换代，扩大规模等。③可以通过查询企业是否存在不良贷款等判断企业历史信用情况。
2.2 承租人财务状况识别与评估
财务状况分析是识别承租人信用风险最重要的环节。通过分析承租人的偿债能力、盈利能力、营运能力及发展能力等判断企业还款能力。偿债能力可以通过企业的资产负债率、利息保障倍数、流动比率、速动比率、现金比率等财务指标衡量，重点关注企业现金净流量是否能够偿还租金以及企业的融资能力。盈利能力、营运能力及发展能力是衡量企业偿债能力的辅助指标。盈利能力可以通过企业营业利润率、资产报酬率、销售净利率等财务指标衡量，重点关注企业所处行业情况、企业所处行业地位、企业市场环境、企业竞争地位，企业议价能力等。营运能力可以通过企业应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标衡量，重点关注管理层的经营管理能力、大股东的稳定性、企业内部控制能力、核心技术的管理等。发展能力可以通过企业的收入增长率、净利润增长率、资本积累率等衡量，重点关注企业未来发展潜力以及盈利的可持续性。虽然上述财务指标可以直接识别承租人信用风险，但是承租人可能存在粉饰报表行为，融资租赁公司应详细调查、多方验证。
2.3 融资租赁合同识别与评估
关注企业还款来源。企业还款来源可能是融资租赁项目的自由现金流量，即项目经营过程中的收入，应判断融资租赁项目投资收益稳定性、投资回收期及投资报酬率;分析还款来源的稳定性及持续性;关注企业担保情况，担保是出租人的一个潜在还款来源;关注担保人或担保公司的担保能力或者承租人抵押物的情况。
2.4 标的物使用识别与评估
在法律层面，融资租赁设备的所有权归属出租人，但是除非合同有特殊规定，出租人无权私自转让或出售、质押融资租赁标的物。出租人对标的物有维修保养的义务，不得随意拆卸毁损或实施不正当行为。在实际操作中，出租人可以随时查访承租人，并了解设备使用情况，一旦承租人未按合同要求对标的物履行责任，就可进入违约程序。
3 结束语
融资租赁项目的信用风险贯穿项目的始终，应对项目信用风险进行全面、持续的管理。客户初选、立项、尽职调查、审查、签约、租后等环节始终要有信用风险意识。风险是不可能完全规避的，承租人要尽可能使风险与收益保持平衡，或者在信用风险产生后尽可能减少损失。
参考文献：
[1]陈四清，包晓岚.财务管理学[M].南京：南京大学出版社，2017.
[2]李颖.南京地铁项目融资租赁信用风险管理研究[D].兰州：兰州大学，2018.
[3]徐慧.G公司A医院医疗设备融资租赁项目信用风险评估[D].兰州：兰州大学，2019.
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