浅析我国银行不良资产证券化的需求与实践
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[摘要]在经济增速放缓、不良资产率年年居高不下、信用风险不断暴露的背景下，商业银行积极开展不良资产证券化工作，有利于盘活资产，有效服务实体经济。本文探讨当前我国商业银行不良资产证券化的现实需求和面临的主要问题，为积极实践不良资产证券化提供一些思考。
[关键词]不良资产 商业银行 资产证券化
资产证券化指在选择在当下缺乏流动性的一些资产，对其进行分离和重组，使得其中的风险有效分散，并将这些资产转化为流动性强、可以在金融市场上交易的产品。我国对不良资产证券化的探索始于2006年，最早是由国有银行及资产管理公司进行，随后各大商业银行都开始实践相关业务。目前，央行、银监会、证监会和保监会等都已经提出了相关的资产证券化支持计划，包括信贷ABS、企业ABS、资产支持票据（ABN）等。
目前，为了解决资产的流动性问题，不良资产证券化是商业银行选择的一种有效手段。不过，在实践中，也面临着一些困难，并暴露出一些问题。
1.不良资产证券化的现实需求
1.1银行不良贷款额居高不下
据统计，2017年底我国商业银行不良贷款余额近2万亿，具体为1.71万亿元，而银监会的统计显示出不良贷款率年年居高不下。当前，清收、拍卖等是对银行不良资产的常见处理方法，比较传统，并且效率低下。若不及时解决这些不良贷款，则商业银行的利润和资本将会受到严重影响。而不良资产证券化则对银行来说是一种好的解决方法，可以提高流动性，保持市场活力，盘活资产。
1.2满足多元化投资需求
我国经济发展使得老百姓过上了好日子，人们不仅能吃得好穿的暖，还开始有闲钱可以投资。目前，保险基金、证券投资基金、债券等投资者实力越来越强，尤其是以机构投资者为代表的民间资本已经促进我国经济发展的重要力量。现阶段非标类信托产品收益过高、风险较大，并且收益率较低，投资者参与度不高。不良资产证券化则能有效提升投资者积极性，满足多元化的投资需求。
2.当前我国不良资产证券化面临的困难
2.1资产定价技术有待提高
从实践来看，对不良资产证券化的定价有以下几种方法。一是账面价值法和账面折扣法，这也是目前大多数银行采用的方法。二是市场定价法，根据市场来做出价格的评定，然而目前我国市场ABS交易不活跃，二级市场还未形成，无法采用此类方法。三是数据模型分析法，这种方法需要对大量的数据进行参考，难度较大。在定价方面，银行互相持有产品的现象普遍，而其他专业机构缺乏进入的机会。
2.2市场活跃度有待提升
首先，目前不良资产证券化的参与方大部分是银行，其他金融机构，如券商等参与度不高，个人投资者无法参与，导致市场活跃性不够，产品流动性有待提高。此外，目前已有的产品涉及到公司不良、个人房贷不良等，产品情况不同，对风险的分析也需要更专业，然而目前参与的金融机构在这方面的专业性有限。大多数商业银行在不良资产证券化的发行和经营方面缺乏风险，也没有专业人才可以做这件事，这就导致在具体操作中，在很多环节可能发生风险。
2.3相关法律法规有待健全
不良资产证券化产品涉及到的交易方和参与方众多，且存在一定的风险，需要多各参与方进行严格监管，保证其正常运作。目前，我国的《公司法》、《证券法》等对公司相关资产的金融业务做出了规定，但是资产证券化业务还缺乏相应的规范。甚至有一些法规相互产生冲突，这会导致地方监管部门在具体监管时，不知该遵从哪一个而造成混乱，甚至导致“踢皮球”的现象。
3.针对我国不良资产证券化实践的一些思考
3.1完善基础，加强法律建设
着想我国不良资产证券化顺利发展，首先要在制度建设上，从顶层建设考虑，加强法律法规建设。首先，政府需要对这项业务大力支持，积极探索和实践。在政府的主导下，完善抵押变更登记制度、金融担保制度等，建立健全有关法律法规体系，以促进不良资产证券化的规范发展。要吸取几次金融危机的教训，明确不良资产支持证券信息披露的要点在于资产池状况和现金流分配情況。
3.2提高市场流动性
针对当前市场不活跃的现状，需要切实提高市场中金融产品的流动性，尤其是二级市场的流动性。可以出台相应的鼓励政策，促进经验丰富的券商、基金等机构参与到资产证券化的过程和相关产品的交易中来，打破银行业互持现象，从而提高资产支持证券的流动性，减小系统风险。此外，可以借鉴美国等发达国家在资产证券化方面的经验，以国家为相关资产做担保，提高信用评级，在不良资产产生的现金流不足以支付债券的本息时，对优先级证券提供偿付保证。
3.3重视信息披露
在金融行业，信息披露的重要性不言而喻。完整的披露信息可以提高市场透明度，降低风险。首先要在发行的时候加强信息披露，在不良资产的一级市场和二级市场中还要持续进行信息披露。对相关责任人进行责任追究制度，一旦出现风险，可以及时解决。同时，要积极对金融机构进行引导，鼓励他们更多地披露信息，以便让市场参与者及时地了解不良资产证券化的实时动态，因此能及时识别风险并作出应对，促使投资者投资的不良资产证券化产品风险和收益相匹配。
3.4坚持走实体经济路线
金融的发展离不开实体经济，有了实体经济才有了金融。对于不良资产证券化来说，要把资金是否最终参与实体经济建设作为主要依据。对此，实体经济的资金流动性不足的问题需要通过鼓励使用资产证券化工具来解决，这需要对银行进行激励，帮助投资人金融资产配置需求的有效对接。此外要谨慎在不良资产证券化产品上叠加衍生产品，防止其交易结构的复杂化和交易过程的杠杆化，防止不良资产证券化成为某些机构投机倒把的跳板。
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