国家能源集团重组优势分析

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　　[摘要]在当前深化国有企业改革的形势下，国电神华合并是近些年来规模最大的央企重组。文章着眼于国电与神华合并情况，突出国有传统能源企业的困境，以合并形式优化资源配置和产业结构的调整，着重分析了两个传统集团合并后的巨大优势，对我国能源国有企业以后的合并具有很大的借鉴意义。
　　[关键词]央企合并重组;煤电行业;去产能
　　[DOI]1013939/jcnkizgsc202007084
　　1前言
　　我国是一个富煤缺油少气的国家，目前我国化石能源储备量中已探明煤炭量占96%。预计到2030年，煤炭在我国一次能源结构中的比重占50%，2050年占40%。由此可见，从保证国家能源安全角度进行考虑，在未来很长一段时间煤炭都将是可靠、稳定、主要、经济的能源。其作为能源的中坚力量的地位仍然不可撼动，在未来较长时间内煤炭仍然是主要、稳定、经济和可靠的能源。
　　中央财经领导小组第六次会议明确指出：要“大力推进煤炭清洁高效利用”，要“立足我国国情，紧跟国际能源技术革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新和商业模式创新。”此次会议肯定了煤炭的地位，同时指明了方向，要在稳定国家能源的同时深度挖掘煤炭能源的丰富、經济和可清洁性。
　　煤电两个行业犹如天平的两端，相互影响，相互牵制，煤价上涨，发电企业就吃亏;煤价下降，发电企业的日子就好过些。近年来，随着煤炭去产能力度的加大，煤价出现上涨而由此带来的联动效应就使发电企业的经营状况受到了严重的影响。在2017年煤价处于持续上涨阶段，导致电力企业亏损严重。根据当年中国电力企业联合会发布的数据显示2017年前三季度，煤价一路高涨使全国电力行业采购成本同比增加2000亿元。当年五大发电集团（中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司）煤电板块亏损247亿元，同比减利增亏619亿元，火电企业亏损面超过60%。
　　2国电神华合并重组背景
　　“十二五”期间，我国亏损煤炭企业数量从2011年年底的845家，提高到2015年年底的2027家，提高了14倍。亏损企业占比从2011年年底的111%，提高到了2015年年底的3152%，提高了204个百分点，亏损企业的亏损总额达到了973亿元。
　　针对我国电力行业现状，截至2016年年末，全国全口径发电设备容量达到164575万千瓦。装机量方面，风电、核电、光伏发电等清洁能源发展迅速，火电新增装机占比在50%左右;发电设备利用小时数方面，全国发电设备利用小时数近三年年均降幅802%，越发显现出我国发电设备利用率的不足，产能过剩格局也由此显现，对于我国电力行业最主要的是要做到节能，但是据此遇到的阻碍主要体现在煤炭优化使用力度有待进一步提高。
　　重组之前，神华集团以煤为主业，是煤、电、路、港、航一体化发展的综合性能源集团;国电集团则以电为主业，是我国五大发电集团之一，风电总装机居世界第一，在火电超低排放、脱硫脱硝等领域技术优势明显。过去，神华集团的煤产量、国电集团的发电量分别都占全国总产量的15%左右。
　　3合并后国家能源集团的优势
　　发电行业与煤炭产业均属于我国基础产业，同时又属于产业链上下游关系，有着极大的关联度，又关系着民生。而神华、国电的重组，是一次高层次、大规模的跨界大整合，不仅在电力、煤炭产业内部进行界限的突破，而且在煤电路港航产业链进行打通，此举在稳定业绩预期、形成对冲机制、缓解煤电矛盾带来的风险、优化资源配置等方面都有极大突破，从而增强核心竞争力，争创世界一流能源集团。笔者认为，神华与国电的合并优势具体体现在以下三个方面。
　　31优化资源配置、发挥煤电产业链协同作用
　　神华集团与国电集团合并后，神华最稳定可靠的客户必是国电集团下属火电厂，这样不仅使得神华的销售更有保障，而且两家企业在产业链上实现互补，减少建设的重复性。神华集团在清洁能源方面的装机容联较低，而国电集团恰恰风电、水电光伏发电等清洁能源发电装机比例较高。两家企业合并后即成为一家多元化发电企业，此举将大大推动能源的结构调整。
　　32加快企业升级、提升企业核心竞争力，同时减少同质化竞争
　　电力行业在所有行业中属于央企个数较多的行业，神华集团在煤炭行业占有很高的市场份额，国电集团在电力行业属于行业中的佼佼者，两者的合并，能够在最大程度上加速企业优势的进一步升级，也将会进一步增强其企业在能源行业的竞争力。
　　合并重组后的国家能源集团拥有煤炭、火电、新能源、水电、运输、化工、科技环保、产业金融8大业务板块。是全球最大的煤炭生产公司、火力发电公司、风力发电公司和煤制油煤化工公司。其成为一家涵盖风能、太阳能生物质能、潮汐能、地热能在内的门类齐全的新能源产业体系集团。
　　合并后产业规模为90处煤矿，产能56亿吨，煤炭开发技术指标世界第一，综合竞争能力国际领先。163个火力发电厂，机组477台，总装机18亿千瓦。60万千瓦及以上机组占比606%;新能源装机容量3969万千瓦，截至2018年年末煤炭产量同比增长37%，煤炭销量同比增长19%，发电量同比增长74%，铁路运量同比增长64%，两港装船量同比增长29%;航运量同比增长123%，化工品产量同比增长161%。从图1可以看出合并重组后的国家能源集团在发电量以及煤炭产能方面都明显高于中国华能、国家电投、中国大唐以及中国华电，在总装机量以及火电厂数量方面也显著高于其他四家企业。
　　财务数据对比如图2所示，重组后的国家能源集团资产规模超过18万亿元，远远高于其他四家企业，拥有33万名员工、8家科研院所、6家科技企业，同时由于合并后国家能源集团营业收入、合并报表净利润大幅增加，使得原神华集团从2015—2016年一直比较稳定的47%的资产负债率较显著地平衡了原国电集团80%以上的较高的资产负债率，合并后国家能源集团资产负债率为629%。 　　合并后燃煤采购成本降低。2017年，中国神华实现平均煤炭销售价格为425元/吨（不含税），2016年平均煤炭销售价格为317元/吨，同比增长341%。同期国电电力标煤单价为58538元/吨，同比增长16052元/吨。以此为基础估算，中国神华平均煤炭销售价格约为国电电力标煤单价的726%，由此看来合并后中国神华成为国电电力的重大客户，将大幅降低国电电力的燃煤采购成本，稳定其盈利空间。2017年中国神华对前五大国内煤炭客户销售量为6390万吨，占国内销售量的146%。其中，最大客户销售量为1820万吨，占国内销售量的42%。合并后国电电力即为中国神华最大的销售客户，估计占到中国神华2017年全年销售量的96%。
　　33增强企业应对市场风险的能力
　　在2017年的政府报告中将煤电明确列为一个去产能目标，同时我国大力推进“供给侧”改革，大力发展清洁能源建设，所以我国主要煤炭矿产区大量的露天煤矿减产致使煤炭价格大涨。这就给高碳排放的传统电力行业加上了政府与市场的双重压力。一方面，煤炭价格上涨，企业运营成本上升，大幅度减少企业利润，增加运营压力;另一方面，为了响应政府发展低碳经济的号召不得不降产减能。神华和国电两大集团拥有的火电、煤矿资源，强强结合后有利于应对煤炭产能削减和电力市场改革，增强应对市场波动风险的能力。
　　4结论
　　综上所述，神华集团和国电集团合并重组的积极意义主要体现在以下三个方面：第一，整合后的国家能源集团在资源以及规模方面都有着其他企业无法比拟的量级，企业的综合实力显著提高。第二，两大集团的火电机组和煤矿分布都在一定程度上有重复，合并后可以对相应资源进行优劣排序，以便及时淘汰落后过剩的产能。第三，原兩大集团在煤炭和电力领域除了已经建成投产的产能之外，还有大量处于建设阶段和前期阶段的项目，合并重组之后，集团可以对部分项目重新评估，选择部分优势明显的项目开展后续工作，而将部分优势不明显项目长期搁置。这样，不仅可以在一定程度上减少当前重复投资，还可以缓解未来潜在产能过剩压力。
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　　[作者简介]曹书华，国电电力发展股份有限公司财务部副主任。
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