ST公司盈余管理问题探讨
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【摘要】上市公司的资格是稀缺的资源，基于此背景，对于面临退市风险的 ST 企业一定会用尽各种方法努力摘掉 ST“帽子”，保住自己企业的上市資格，其中涉及盈余管理的手段更是层出不穷，这也导致相关部门对 ST 公司的盈余管理监管变得更加困难和复杂。本文基于此背景，通过ST亚星这个案例，分析盈余管理的动机、手段和结果，发现公司虽然利用盈余管理手段成功摘帽，但是其经营状况实质上没有得到改善。根据这一发现，本文提出关于ST公司盈余管理行为如何进行约束的建议。
【关键词】ST 亚星 摘帽 盈余管理
一、引言
由于上市公司资源紧俏，盈余管理手段多样，防范 ST 企业不规范盈余管理行为愈加困难。而又面临着ST上市公司的增多，这些问题就更亟待解决。本文选择了ST亚星的摘帽过程来研究盈余管理活动，希望能为我国资本市场的盈余管理活动的规范与执行提供建议。
二、案例简介
ST亚星公司，是一家化学材料公司。2014 年以来，企业接连几年经营状况都没有实现盈利。而且2014、2015年度的盈利情况为负值，并且在2016年3月份被实施退市风险警告。2016 年 ST 亚星通过将资产变卖以及政府补贴的手段进行盈余管理，主要包括变卖了四分之三的股权，与此同时，山东省潍坊市财政局对ST亚星上市公司进行补贴，以节能减排补贴的名义，将近 1 亿元给ST亚星补助过去，同时ST亚星的股东对该公司进行了现金捐赠，金额竟然高达近1.35 亿元，这些手段为公司净利润的扭亏为盈起到了巨大作用。最终截止于2017 年 2月 23 日，上海证券交易所批准公司申请，摘帽成功。
三、盈余管理手段
（一）“洗大澡”
ST亚星在2015年计提了大额的坏账准备，同时处置了非流动资产，实施“洗大澡”的方式，使得 2015 年实现大额亏损，而这些行为为2016 年经营利润的大幅度变化埋下了深深的伏笔，可以怀疑是否是由于2015年想要将负利润变成正利润的目标实现的不容乐观，并且在2013年并没有计提大额的资产减值准备，因此到2015年才采用全额计提大额的资产减值，通过“洗大澡”使得2016年扭亏为盈，最终为达到摆脱ST称号的目的做准备。
（二）政府补助
ST亚星上市公司对于山东省潍坊市经济有较大的影响，当ST亚星出现暂停上市的警告时，山东省潍坊市财政局基于以上的考虑会给予ST亚星帮助。通过几年来的年报中非经常性损益科目的数据，可以看到每次该公司出现扭亏为盈的情况，都是在获取了政府较大的补助之后。2013 年录入当期损益的政府补助约为 1.56 亿元人民币，2016 年录入当期损益的政府补助约为 1亿元人民币。山东省潍坊市财政局拨付的节能减排补贴资金使得亚星化学将利润的亏损发生扭转，实现了盈利，从而避免被证监会强制退市。
（三）通过资产重组进行调节
在2016 年度末时，ST亚星上市公司将子公司的股权进行大量出售，经过总额的统计，ST亚星上市公司通过处置长期股权投资而产生的投资收益在本期的发生额达到814万多元人民币。与此同时，在 2016年末，ST亚星还将该公司名下的处在广州等地的房地产进行了处置，收到房款达到 3352.23 万元人民币。值得注意的是，在 2015 年，亚星湖石公司是ST亚星的全资子公司，因为关联交易，亚星化学出租给湖石的投资性房地产在合并报表中被全部抵销，但是实际情况是，在 2016 年ST亚星由于处置股权，投资性房地产比2015年增加了近 800 万元人民币。同时ST亚星的股东对该公司进行了现金捐赠，金额竟然高达近1.35 亿元。
四、盈余管理效果分析
2017年ST亚星通过以计提资产减值损失以及利用政府补助的两种主要方法进行盈余管理，并且两种方法行之有效，使得利润大幅度增加，但是，好景不长，亚星化学上市公司的经营状况在未来的发展并没有很顺利，没有较好的发展势头。亚星化学虽然在2017年恢复上市，使得2017年反亏为赢，但该公司2018年截止到9月30日营业收入来看，相比于按比例来看的2017年营业收入，不升反降。和2017年度的经营状况相比公司经营状况也是依旧惨淡，成功“摘帽”并且恢复上市后的亚星化学公司的净利润还是没有呈现上升的趋势，从长远来看，亚星化学上市公司的未来发展仍不容乐观。
五、建议
首先，上市公司的资本结构必须随着公司的发展情况对于公司的资产结构进行实时调整，改变高负债、高杠杆的结构，进而使企业的财务风险不再那么高，采取相对来说较为稳健的经营策略。第二，加强上市公司的内部控制制度管理，对盈余管理发生的动机、手法以及整个过程进行实时监控。第三、在完善政府监管的基础上，为了会计信息更加真实，政府应该对于企业会计准则进行进一步完善与修订;第四，应该加强注册会计师职业道德的教育，维护审计环境的公正性，从而使得那些想要进行盈余管理操纵的上市公司也无法钻营取巧，从而有助于上市公司的未来发展。
西方国家相比我国而言在盈余管理方面的研究发展很迅速，基于此环境，我们应该以开放的心态，积极学习与借鉴。尤其是在对于上市公司利用不规范盈余管理手段如何防治规范方面，西方国家已经有比较成熟的管理体制，我们应该参照我国ST上市公司具体情况，有重点的进行学习接纳，而不是单纯的照搬照抄外国的方法。而针对于我国现在的证券市场的发展，应该对现在已经存在的制度进行整改和革新，比如说现行的 ST 制度以及恢复上市制度和监管制度等法律规范，这些制度并没有十分完善和规范，有许多漏洞存在，让那些ST公司可以钻营取巧，肆意操纵。在规范制度的同时，上市公司还应该重视自身的企业内部控制制度，我们国家相关部门也应该选择合适的途径去推动我国企业内部控制制度建设，外部审计部门也应该对此多加关注，使内部控制制度起到抑制上市公司操纵盈余管理的约束作用，以此为契机，推动我国上市企业的正常发展，从而促进我国整个证券市场的健康发展。
参考文献：
[1]王小琪.ST公司摘帽盈余管理研究[D].广西：广西大学，2017.
[2]杜凌云.ST公司盈余管理问题探讨[D].江西：江西财经大学，2016.
[3]秦娜娜.ST公司非经常性损益盈余管理问题研究[D].山东：山东大学，2017.
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