民营企业融资困境及对策分析

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　　【摘要】随着改革开放四十多年的发展，民营企业逐渐壮大，不论是其规模还是数量都有巨大的提升，为我国经济的繁荣发展带来了新的活力，同时，对国家的影响力也与日俱增。近年来，民营企业对国民生产总值的贡献逐渐超过国有企业，成为不可忽视的力量。然而，即便如此，民营企业相较于国有企业在融资方面仍然面临着诸多困境，融资门槛高、融资成本高等似乎都成为民营企业筹集资金不可逾越的鸿沟。资金作为企业生存及持续运行的“血液”，一旦缺失或断流，对企业来说，都是致命的打击，因此研究我国民营企业融资困境并进行对策分析是十分必要的。本文主要通过四个部分进行论述，第一部简述了融资对于民营企业单位的必要性;第二部分阐明我国民营企业内源融资匮乏、融资途径狭窄、融资成本高等现状;第三部分基于民营企业融资困境现状分析其成因;第四部分对民营企业融资困境相应的对策进行探析，并提出切实可行的建议。
　　【关键词】民营企业;融资;困境;对策
　　一、民营企业融资的重要性
　　（一）维持民营企业生存
　　在经济迅速发展的今天，民营企业于国家经济的繁荣有了举足轻重的影响，由此可见，扶持更多的民营企业生存下去就变得重要起来。
　　资金作为民营企业生存的始动力自然是必不可少的，而如何筹措资金维持企业生存至关重要，也就是说，解决民营企业的融资困境十分必要。民营企业融资的问题解决了，不但能使民营企业更好的维持生存，也创造了大量的就业机会，更有利于我国经济的蓬勃发展。
　　（二）推进民营企业发展
　　融资对于民营企业的重要性不仅仅在于维持其生存，更在于推进其发展。一方面，融资为民营企业筹集资金，使其能够有足够的资金扩大经营规模;另一方面，融资除了获取资金外，还使民营企业获取更具前瞻性的指导和更丰富的资源。例如较为典型的天使投资人，他们对民营企业进行投资，投入资金是一方面，更重要的是为其提供了有关技术的专业意见、有关公司管理的成功经验以及人才、市场渠道等资源，这些是民营企业持续良好发展的重要因素。
　　二、民营企业融资现状
　　（一）内源融资匮乏且比重大
　　所谓内源融资是指企业靠内部生产经营所积累的资金，主要包括留存收益和折旧。相较于外源融资，内源融资成本更低、抗风险性更强且更具有自主性。事实上，在成熟的市场经济中，内源融资应该是企业融资的第一选择，占企业融资总额的比例超过60%，是企业融资的“主力军”。然而，据国家市场监督管理总局的数据显示，截至2019年9月，在中国实体注册企业中，民营企业占比在90%左右，而其中，中小微企业占比高达99%，由此可见，多数民营企业规模小，因此具有较小的承担风险的能力以及信息不透明等特点，加之经营产品单一及管理者缺乏专业管理经验等，使民营企业只能攫取很少的利润，甚至是负利润，留存收益通常远远低于国企和央企，在竞争力上，自然无法与它们匹敌。多数民营企业依靠内源融资生存都成问题，更遑论民营企业规模扩大和发展。
　　然而，许多小型民营企业却主要依靠内源融资维持企业运行，内源融资比重过高，外源融资比重低。民营企业内源融资匮乏的同时又主要依赖内源融资，造成了大量民营企业资金困难，无法维持发展，企业创立不久就破产。
　　（二）融资渠道狭窄且“门槛高”
　　融资渠道狭窄是我国民营企业在筹措资金时所面临的又一突出问题。上文已说到，多数民营企业主要通过内源融资来筹集资金，外源性融资占融资总额比例小，而在外源性融资中，属于间接融资方式的银行贷款占九成以上。银行贷款多要求企业提供担保或者房屋、土地等有形资产的抵押作为申请条件，多数民营企业受制于规模小、资源少，可以从银行贷款获取的资金十分有限。另外，间接融资占比高实际上侧面反映了民营企业运用直接融资方式的比例低。国家为民营企业融资设立了创业板、新三板以及中小企业版扶持民营企业进行直接融资，在2019年底，中共中央、国务院印发的《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》中指出，完善民营企业直接融资支持制度。但是由于这个政策主要侧重于高科技民营企业，而在这些企业中，能够达到上市条件的又少之又少，达到条件的又对高额的发行费、交易费望而却步。因此，该政策对中大型民营企业融资确实有所帮助，对众多小型民营企业融资的帮助十分有限。
　　除此以外，民营企业融资的“门槛”也很高。尽管近年来，国家对民营企业提供了众多政策支持，但是金融机构通常对民营企业存在偏见和歧视，国营企业和民营企业差别对待。同样的贷款金额，民营企业需要更繁琐的审批程序和更高的贷款利率;同样的，民营企业在交易所发债，甚至得不到投资人的关注，不论经营状况优劣，只要是民营企业，就进不了投资人的“入围名单”。投资人的这种偏见进一步加大了民营企业的融资难度。
　　（三）融资成本高
　　自2018年以來，在中国经济逐渐放缓的前提下，货币政策吃紧，我国货币供给量增速逐渐变缓，整个社会的资金趋紧，各家的银行贷款利率普遍上浮，上浮比率在5到10个百分点。企业融资成本都有所上升，而对于民营企业来说，更是融资“寒冬”，不但面临着融资成本大幅增高，银行给民营企业的贷款额度也大打折扣，贷款发放通常要分批，不能一次到位。
　　除去银行贷款这一融资渠道，其他融资渠道对民营企业也并不“友好”。如某商业保理公司，贷款年化利率超过12%，几乎是银行贷款的2倍，但是，这只是融资成本的一部分，民营企业除了要支付高额利息，还需要支付高额的手续费。大型民营企业融资越来越难，但尚可通过抵押企业有形资产获得融资，小型民营企业规模小，本身就拥有不多的资产，去银行贷款，不仅要求用仅有的厂房、设备做担保，甚至要求使用个人财产做担保，这事实上增加了民营企业的无形融资成本。
　　相较于国营企业，民营企业银行贷款的利率较高，也就是上文说到的差别对待。据有关资料显示，国有企业的银行贷款加权平均率比民营企业低一个点左右，民营企业的融资成本高，这极大的增加了民营企业的经营压力和资金压力，得不到资金支持的民营企业，生存空间受到挤压，存活率大大降低。 　　三、民营企业融资困境成因
　　（一）民营企业自身劣势
　　和国营企业相比，民营企业确实存在先天的劣势。一方面，民营企业自身经营的不稳定性使企业偿债能力受到质疑。银行需要企业提供抵押或者担保来防止贷款坏账，而多数规模小的民营企业缺少可以用来抵押的土地和固定资产等;其他金融机构会通过收取高额的利息和手续费来减少款项无法收回的损失。
　　另一方面，规模小的民营企业一般无法通过发行股票和债券进行融资，达到规模的民营企业近期却因为非理性扩张及债务期限错配等原因，频频发生违约事件，尽管这只是民营企业中的少数，但确实使所有的民营企业陷入信任危机。
　　（二）金融机构的“歧视”
　　不得不说，受到所有制及民营企业自身情况的影响，金融机构确实对民营企业存在歧视。多数民营企业对资金的需求周期性短且更为分散，而银行对民营企业繁琐、苛刻的贷款条件并不能满足其贷款需求。不仅贷款条件苛刻，贷款时间通常也很长，一笔正常的贷款，银行审批就得三个月，真正对资金有需求的民营企业，很有可能在没获得贷款前就破产了。更有甚者，贷款还要附带其他条件，比如存款、理财等。金融机构的这些歧视行为使民营企业融资难上加难。
　　（三）国家扶持政策及法律规范的欠缺
　　民营企业融资难、融资贵向来是老生常谈的问题，近年来，国家确实也出台了不少政策来解决这一困境，但实际效果却并不十分明显。
　　一则我国很多地区的民营企业在融资过程中并没有合理的担保体系作为支撑，担保水平低，担保金额小;二则由于主流融资机构对民营企业的苛刻条件，使许多民营企业转向民间借贷，而民间借贷常常纠缠不清却没有完整的法律体系保障;三则我国融资体系主要以大型国营企业为对象，民营企业缺乏系统的融资服务体系，政策上也多向国营企业倾斜，对民企融资扶持有所欠缺。
　　四、民营企业融资困境对策分析
　　（一）加强民营企业自身建设
　　所谓“打铁还要自身硬”，民营企业想要摆脱融资困境，仅靠外部是远远不够的，民营企业更要加强自身建设。
　　由于内源融资在企业融资总额中所占比例很高，所以民营企业首先要做的就是提高自我积累能力，企业自我积累充足了，那么对于外源性融资需求的迫切性就会有所下降。要提高自我积累能力，一方面民营企业要构建良好的组织管理结构，聘用专业的管理人才管理公司，加强公司的资金管理，制定合理的资金制度，建设规范化的民营企业，这不但能使公司的成长更稳定、更有序，还能够降低公司运营成本，摈除不必要的支出;另一方面，民营企业应通过建立符合现代市场经济发展要求的战略目标来提升自身竞争力、挖掘自身潜力，从而帮助企业提升自我积累能力，形成良好的资金链维持和推进企业发展。
　　除此以外，民营企业努力树立良好的企业形象也同样重要，这并不是个别大型民营的责任，而是所有民营企业共同的责任。良好的企业形象可以在一定程度上减轻金融企业的偏见，给予金融企业为民营企业融资更大的信心。某个民营企业的一次违约看似普通，其实会导致投资人和金融企业对所有民营企业失望，继而不选择投资民营企业或者为民营企业融资。因此，民营企业既要规范经营，也要诚信经营。
　　（二）提高金融机构对民营企业的服务水平
　　首先，银行应转变对民营企业固有的偏见，不能“一刀切”歧视所有的民营企业。事实上，现阶段，我国有许多经营和发展势头良好的民营企业，银行应给予其正确的定位。一则创新适合民营企业的金融产品，挖掘民营企业融资这一市场的潜力，给银行带来新的利益增长点;二则银行应在综合评估民营企业经营情况的前提下，优化信贷管理制度，适当简化对这些民营企业的贷款程序，增加贷款额度，采用个性化的服务。
　　其次，积极发展地方民营银行及其他面向民营企业的中小金融机构，并给予其良好的生存环境。如果地方民营银行发展势头良好，不但能使其与国有银行形成竞争关系，促使国有银行提高其服务水平，还能让地方民营银行更好的服务民营企业。同时，由于地方设置的灵活性，中小金融机构和地方银行相较于国有银行对民营企业经营状况的信息获取上具有优势，可以用更低的成本以及更高的精准度满足民营企业的融资需求。例如，在今年疫情的影响下，许多民营企业由于产品销售阻滞导致流动资金不足，融资需求旺盛，根据这种现状，重庆北碚区上线“金融超市”，推出复工贷、抗疫贷、信用贷等五十多种贷款产品，精准匹配民营企业贷款需求，解决民营企业融资困境。
　　（三）完善民营企业融资的制度环境
　　诚然，我国为解决民营企业融资困境做出了努力，但是目前还未建立比较适合民营企业的融资体系，而这一体系的建成仍然有很长的路要走。
　　一是为民营企业要建立信息透明的征信系统。信息的透明化使金融机构在评估民营企业偿还贷款能力时，更加节省成本及时间，缩短民营企业与国营企业的距离，减少金融机构与民营企业的信息不对称。二是加强对民营企业的监管制度，减少和规避民营企业的不规范和不诚信行为，促使民营企业整体营造良好氛围，从根源上破除金融机构偏见;三是完善有关民间借贷的相关法律，鉴于我国许多小型民营企业除银行贷款外多采用民间借贷的方式进行融资这一现状，国家应完善相关法律使民间借贷更规范化，从而为民营企业创造良好的融资环境。四是建立多层次、多渠道的资本市场，满足民营企业个性化的融资需求，进一步完善创业板、新三板以及中小企业版，简化程序，降低成本，使更多的民营企业能够运用直接融资的方式为自身筹措资金。五是完善信用担保体系，提高信用担保水平和规模。结合透明的征信系统，建立适合民营企業的资信评级体系以支持其获得信用担保和银行贷款。
　　五、结语
　　从民营企业对于国民生产总值的影响力来看，其对于国家的重要性是不言而喻的。因此，维持和推进民营企业生存和发展就变得尤为重要。然而，要想达到这一目标，首先要做的就是解决民营企业融资困境。通过上文的论述可知，要解决民营企业融资困境，并非是一蹴而就的，也并非仅一方努力就可达成的，其不但需要民营企业自身加强建设、提高自身素质，还需要金融机构完善信贷政策，营造良好的融资环境，同时更需要国家的鼎力相助，给予民营企业融资更多的扶持政策。
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